紅星資本局4月1日消息，今日，上海小南國(guó)(03666.HK)正式停牌，以待刊發(fā)2025年度業(yè)績(jī)。此前，該公司已宣布因公司財(cái)務(wù)及會(huì)計(jì)部門人手及資源暫時(shí)短缺，延遲公布2025年度業(yè)績(jī)。

業(yè)績(jī)“失約”的背后，上海小南國(guó)正面臨閉店退款問(wèn)題。2月初，上海小南國(guó)上海多家門店被曝突然停業(yè)，消費(fèi)者已支付的年夜飯訂金和儲(chǔ)值卡面臨退費(fèi)難題。

對(duì)此，3月30日，小南國(guó)品牌發(fā)布儲(chǔ)值卡退費(fèi)公告，委托上海市單用途預(yù)付卡協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)退費(fèi)相關(guān)工作，明確根據(jù)現(xiàn)有可用預(yù)付卡存管資金與有效申請(qǐng)退卡總金額的比例向申請(qǐng)者退款。

4月1日，紅星資本局從上海市單用途預(yù)付卡協(xié)會(huì)獲悉，預(yù)付卡存管資金有限，會(huì)根據(jù)賬戶資金總額和消費(fèi)者登記申請(qǐng)退款的數(shù)額按比例退款，若登記數(shù)額小于賬戶資金總額能夠全額退款，若登記數(shù)額大于賬戶資金總額退款可能會(huì)打折。

上海小南國(guó)曾發(fā)布公告稱，上海小南國(guó)品牌旗下十間餐廳之營(yíng)運(yùn)，已暫時(shí)停止，以配合集團(tuán)策略性重整。大眾點(diǎn)評(píng)App顯示，上海小南國(guó)在上海市已有10家門店歇業(yè)關(guān)閉，子品牌慧公館、南小館也均歇業(yè)關(guān)閉。

上海小南國(guó)今日停牌

預(yù)付卡退費(fèi)或面臨“打折”

4月1日，上海小南國(guó)正式停牌。前一日，該公司發(fā)布公告稱，自4月1日上午9時(shí)起在香港聯(lián)合交易所有限公司暫停買賣，以待刊發(fā)2025年度業(yè)績(jī)。

此前，上海小南國(guó)已宣布，2025年度業(yè)績(jī)可能無(wú)法于3月31日或之前刊發(fā)，延遲刊發(fā)的主要原因?yàn)樵摴矩?cái)務(wù)及會(huì)計(jì)部門人手及資源暫時(shí)短缺。

延遲公布業(yè)績(jī)的背后，上海小南國(guó)正面臨閉店退款問(wèn)題。2月初，上海小南國(guó)多家上海門店被曝突然停業(yè)，消費(fèi)者已支付的年夜飯訂金和儲(chǔ)值卡面臨無(wú)法退款的問(wèn)題。對(duì)此，3月30日，小南國(guó)品牌發(fā)布儲(chǔ)值卡退費(fèi)公告，委托上海市單用途預(yù)付卡協(xié)會(huì)實(shí)施信息登記、公示及退費(fèi)工作，持有“小南國(guó)”、“慧公館”、“南小館”品牌儲(chǔ)值卡并有余額的持卡人，在信息登記即日起至6月30日掃碼登記，經(jīng)公示后，可根據(jù)現(xiàn)有可用預(yù)付卡存管資金與有效申請(qǐng)退卡總金額的比例向申請(qǐng)者退款。

圖片來(lái)源：上海單用途預(yù)付卡服務(wù)平臺(tái)

針對(duì)公告中提及的按比例退款，4月1日，紅星資本局從上海市單用途預(yù)付卡協(xié)會(huì)工作人員處獲悉，預(yù)付卡存管資金是小南國(guó)此前存入銀行專門賬戶的一筆風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，但資金有限，會(huì)根據(jù)賬戶資金總額和消費(fèi)者登記申請(qǐng)退款的數(shù)額按比例退款，若登記數(shù)額小于賬戶資金總額能夠全額退款，若登記數(shù)額大于賬戶資金總額退款可能會(huì)打折。

“小南國(guó)開(kāi)了30多年現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)營(yíng)不下去了，目前上海的門店都已關(guān)閉”，上述上海市單用途預(yù)付卡協(xié)會(huì)工作人員說(shuō)道。

2月10日，上海小南國(guó)曾發(fā)布公告稱，上海小南國(guó)品牌旗下十間餐廳之營(yíng)運(yùn)，已暫時(shí)停止，以配合集團(tuán)策略性重整。根據(jù)大眾點(diǎn)評(píng)App，目前上海小南國(guó)在上海市已有10家店歇業(yè)關(guān)閉，子品牌慧公館、南小館也均標(biāo)注歇業(yè)關(guān)閉。

門店由數(shù)百家降至10余家

此前擬出售資產(chǎn)推新品牌

據(jù)了解，上海小南國(guó)成立于1987年，以經(jīng)營(yíng)本幫菜聞名，作為上海老牌餐飲品牌，此前主要承接大型宴會(huì)與商務(wù)聚餐，2012年在香港聯(lián)交所主板上市，旗下曾擁有上海小南國(guó)、南小館、慧公館等多個(gè)品牌。

2015年，上海小南國(guó)發(fā)展的巔峰時(shí)期，在營(yíng)門店達(dá)到139家，包括81家上海小南國(guó)、3家慧公館、22家南小館，集團(tuán)營(yíng)收增至20億元。不過(guò)自2018年起，上海小南國(guó)凈利潤(rùn)陷入連續(xù)虧損，在營(yíng)門店數(shù)量降至99家。截至2025年上半年, 在營(yíng)門店數(shù)量已降至16家，期內(nèi)虧損為1825.3萬(wàn)元，營(yíng)收降至1.02億元。

上海小南國(guó)在營(yíng)門店數(shù)量還將收縮。1月8日，上海小南國(guó)發(fā)布公告稱，公司擬向買方Y(jié)amShanShan出售目標(biāo)公司小南國(guó)（香港）餐飲集團(tuán)有限公司的100%股權(quán)，總代價(jià)為10萬(wàn)美元。重組之后，小南國(guó)（香港）餐飲集團(tuán)營(yíng)運(yùn)10間上海小南國(guó)餐廳，上海小南國(guó)保留上海浦東新區(qū)和靜安區(qū)兩家門店的運(yùn)營(yíng)權(quán)，兩家上海小南國(guó)餐廳將以“Ching Ching”上海菜新品牌重新開(kāi)業(yè)，聚焦年輕客群。

對(duì)于出售原因，上海小南國(guó)表示，上海小南國(guó)品牌長(zhǎng)期聚焦于大型宴會(huì)與商務(wù)聚餐，但市場(chǎng)需求正劇烈轉(zhuǎn)變，消費(fèi)者如今更關(guān)注食材來(lái)源、烹調(diào)手法及營(yíng)養(yǎng)均衡性。此外，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行壓力下，消費(fèi)者日益注重價(jià)格，追求更具性價(jià)比的用餐體驗(yàn)。為面對(duì)如此挑戰(zhàn)并遵循既定策略，集團(tuán)擬減少使用未能吸引時(shí)尚消費(fèi)群體的上海小南國(guó)品牌，并展開(kāi)品牌重塑，開(kāi)設(shè)管理成本較低的新餐廳，以更有效地迎合區(qū)域內(nèi)消費(fèi)能力更高的時(shí)尚客戶群。

凌雁管理咨詢首席咨詢師、食品及餐飲行業(yè)分析師林岳表示，上海小南國(guó)近些年的發(fā)展可以用“跌落神壇，陷入生存危機(jī)”概括，從2018年開(kāi)始就已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)虧損，門店體量急速萎縮。此前上海小南國(guó)一直在高端和大眾之間搖擺不定，在銷售遇冷的情況下，大店重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)加速了資金鏈的崩塌。此外，跨界的子品牌沒(méi)有跑出新的曲線，反而消耗了更多的資本，最終累及母公司。

紅星資本局注意到，上海小南國(guó)資產(chǎn)負(fù)債率較高，截至2025年上半年，已超過(guò)250%。林岳指出，“行業(yè)正常水平是控制在70%以下，這已經(jīng)是一個(gè)很高的水平，嚴(yán)重資不抵債”。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 李海顏

編輯 肖世清 審核 高升祥