（文中所涉?zhèn)€股只作為數(shù)據(jù)板塊分析，不作買賣依據(jù)）

國產(chǎn)算力高景氣持續(xù)。

國產(chǎn)大模型，歷史新高

今天，兩只國產(chǎn)大模型股票股價(jià)暴漲。其中，MINIMAX-W大漲超14%，重回1000港元上方；智譜一度暴漲超35%，觸及938港元，創(chuàng)出歷史新高，市值一度突破4000億港元。

消息面上，3月31日晚，智譜發(fā)布的上市后首份財(cái)報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)總收入7.24億元（人民幣，下同），同比增長131.9%；經(jīng)調(diào)整年內(nèi)凈虧損為31.8億元，2024年為24.6億元；全年綜合毛利率41%，遠(yuǎn)超行業(yè)水準(zhǔn)。

分業(yè)務(wù)看，公司企業(yè)級(jí)智能體業(yè)務(wù)收入從上年的0.47億元增至1.66億元，增長248.8%，收入占比達(dá)22.9%，成為新的增長引擎；開放平臺(tái)及API平臺(tái)業(yè)務(wù)則從上年的0.48億元增至1.90億元，增幅高達(dá)292.6%。

國產(chǎn)算力正當(dāng)時(shí)

值得一提的是，2026年一季度智譜的API調(diào)用定價(jià)提升83%，即便如此，市場(chǎng)依然呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的情況，調(diào)用量增長400%。

智譜發(fā)布的年報(bào)，彰顯用戶活躍度與付費(fèi)意愿表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯示出其商業(yè)模式已初步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，也凸顯國產(chǎn)大模型的市場(chǎng)競爭力，以及整個(gè)國產(chǎn)算力鏈的高景氣。

國金證券近期研報(bào)直言，國產(chǎn)算力全產(chǎn)業(yè)鏈景氣加速，有望量價(jià)齊升。在供需雙側(cè)強(qiáng)邏輯的擠壓下，預(yù)判2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將從核心芯片向AIDC、云與算力服務(wù)、配套電力設(shè)備及服務(wù)器等環(huán)節(jié)全面外溢。

華西證券也表示，國產(chǎn)算力正當(dāng)時(shí)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在國產(chǎn)化大模型在近期能力提升追趕海外大模型的背景下，其高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)有望填補(bǔ)當(dāng)下需求的空白，有望順勢(shì)實(shí)現(xiàn)Token出海，并進(jìn)一步拉動(dòng)國產(chǎn)算力相關(guān)需求。

概念股業(yè)績暴增

4月1日，算力產(chǎn)業(yè)鏈全線飆升。截至收盤，GPU、覆銅板等概念大漲超4%，CPO、ASIC芯片、電路板、服務(wù)器、算力租賃等概念大漲超3%。部分千億市值龍頭股股價(jià)也大幅上漲，芯原股份大漲超10%，寒武紀(jì)、海光信息等個(gè)股大漲超4%。

算力概念股中隱藏一批高成長公司。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，5家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的東數(shù)西算概念股中，有22只個(gè)股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今明兩年凈利增速均超30%。其中，運(yùn)達(dá)股份、奧比中光-UW、寒武紀(jì)、遠(yuǎn)東股份、勝宏科技等個(gè)股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今明兩年凈利增速均超50%。

寒武紀(jì)作為國產(chǎn)算力龍頭，一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。東海證券表示，公司云端思元系列產(chǎn)品規(guī)?；虡I(yè)落地帶動(dòng)業(yè)績與盈利能力上行，得益于產(chǎn)品性能國內(nèi)領(lǐng)先及CSP國產(chǎn)化訴求上升，后續(xù)業(yè)績有望持續(xù)增長。

勝宏科技是AI PCB龍頭。招商證券認(rèn)為公司深耕PCB領(lǐng)域多年，目前公司已成功進(jìn)入英偉達(dá)、谷歌、AMD、英特爾、特斯拉、微軟、亞馬遜、臺(tái)達(dá)等國際知名企業(yè)的供應(yīng)鏈，優(yōu)質(zhì)的核心客戶群體驅(qū)動(dòng)公司訂單需求的增長，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亦有望得到進(jìn)一步改善，國內(nèi)以及海外產(chǎn)能擴(kuò)加速，看好公司中長線高端產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品升級(jí)趨勢(shì)。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，遠(yuǎn)東股份年內(nèi)大漲超67%居首，主要受益于光纖價(jià)格上漲所致。另外，禾盛新材、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等個(gè)股均漲超20%。跌幅較大的個(gè)股主要有長盈精密、寒武紀(jì)、軟通動(dòng)力等。

值得一提的是，軟通動(dòng)力近期發(fā)布公告，公司擬使用自有資金和/或自籌資金以集中競價(jià)交易方式回購部分社會(huì)公眾股份。本次回購價(jià)格不超過人民幣68.57元/股，回購資金總額不低于1億元且不超過2億元。

來源：數(shù)據(jù)寶