| 文心一言
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當(dāng)全世界都在問“誰(shuí)還在喝白酒”時(shí)，茅臺(tái)用一次漲價(jià)回答了：是時(shí)間。

在漲股市還是漲銷量之間，茅臺(tái)選擇了漲價(jià)。

貴州茅臺(tái)(600519.SH)今日公告稱，自2026年3月31日起，飛天53%vol 500ml貴州茅臺(tái)酒(2026)銷售合同價(jià)由1169元/瓶調(diào)整為1269元/瓶，自營(yíng)體系零售價(jià)由1499元/瓶調(diào)整為1539元/瓶。

眾所周知，當(dāng)前的行情略顯復(fù)雜：全球股市持續(xù)震蕩、黃金市場(chǎng)波動(dòng)不斷，經(jīng)濟(jì)回暖的不確定因素增加，而白酒市場(chǎng)已經(jīng)橫盤多年。

茅臺(tái)的操作，很多人直呼看不懂，可謂逆行者。

其實(shí)，近些年來，茅臺(tái)的動(dòng)作頻繁。

尤其是飛天茅臺(tái)，畢竟飛天就是茅臺(tái)的鎮(zhèn)店之寶，也是市場(chǎng)上最為稀缺的產(chǎn)品。

所以，多數(shù)的調(diào)整都是圍繞飛天進(jìn)行的。

早在2018年的時(shí)候，飛天茅臺(tái)就已經(jīng)在原出廠價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行過18%的大幅提價(jià)。

沒過幾年，到了2023年11月，茅臺(tái)再一次將出廠價(jià)上調(diào)約20%，由之前的969元出廠價(jià)提高到1169元，而市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)未變。

這樣做的直接結(jié)果就是，茅臺(tái)經(jīng)銷商的利潤(rùn)被壓縮。

其實(shí)，對(duì)經(jīng)銷商的“削藩”是茅臺(tái)這幾年的主要?jiǎng)幼鳎皫啄晟暇€的i茅臺(tái)是“削藩”的主戰(zhàn)場(chǎng)。

今年年初，茅臺(tái)進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整，直接在茅臺(tái)自營(yíng)小程序海量放出飛天茅臺(tái)，消費(fèi)者可以沒有中間商的直接購(gòu)買兩箱，之后回調(diào)為限購(gòu)一箱。

可即使是如此，這種操作對(duì)于經(jīng)銷商而言，也是非常巨大的影響。

很多人說，茅臺(tái)對(duì)經(jīng)銷商的行為是“過河拆橋”，但要理解茅臺(tái)長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的歷史情況，就不會(huì)這么認(rèn)為。

要明白，前些年市場(chǎng)行情好的時(shí)候，經(jīng)銷商體系躺著已經(jīng)賺了很多錢，前幾年行情好的時(shí)候茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)到過2500-2700，每瓶的差價(jià)高達(dá)一兩千！

這經(jīng)銷商誰(shuí)能拿到更多的飛天茅臺(tái)，就和直接領(lǐng)錢沒有區(qū)別，這一塊的利益高達(dá)幾百億。這就是躺著賺錢的日子。

早些年經(jīng)銷商為茅臺(tái)開疆辟土確實(shí)立下了赫赫戰(zhàn)功，但這些年躺著賺到的錢，也足夠了！

這次提價(jià)的幅度相對(duì)于前兩次不算大，說明管理層還是小心翼翼在做這件事。

而且這次提價(jià)也把自營(yíng)零售價(jià)提高了40元。

這40元的終端提價(jià)，不伴隨任何額外的生產(chǎn)成本。

只需要按比例繳納增值稅和白酒消費(fèi)稅。

其余新增的營(yíng)業(yè)收入幾乎可以全額轉(zhuǎn)化為稅前利潤(rùn)。

這種沒有成本損耗的提價(jià)，是提升凈利潤(rùn)最直接、最暴利的手段。

茅臺(tái)的綜合毛利率常年維持在 92% 左右，而直營(yíng)渠道的毛利率更是高達(dá) 96% 以上。

飛天價(jià)格從1499元提至1539元，又能進(jìn)一步拉升直營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率，未來有望看到全球毛利第一的公司。

大家都知道，這幾年，無論是限酒令的影響，還是整個(gè)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，白酒消費(fèi)整體低迷一直在延續(xù)。

那么茅臺(tái)為何趕在這樣的檔口提價(jià)，并且削弱長(zhǎng)期以來賴以生存的經(jīng)銷商體系呢？

難道真的要“自斷臂膀”

其實(shí)并不是，甚至對(duì)于茅臺(tái)來說，這或許是深層次變革和調(diào)整的關(guān)鍵一步，只有去除對(duì)經(jīng)銷商的依賴，砍掉經(jīng)銷商長(zhǎng)期以來從茅臺(tái)身上分走的豐厚利潤(rùn)，茅臺(tái)的未來才會(huì)有更大的可能性。

眾所周知，茅臺(tái)不是普通白酒，而是兼具消費(fèi)屬性、收藏屬性與金融屬性的特殊硬通貨，這也是它敢在行業(yè)調(diào)整期逆勢(shì)漲價(jià)的核心底氣。

在大眾認(rèn)知里，茅臺(tái)是高端宴請(qǐng)、節(jié)日禮品的剛需品，但在金融市場(chǎng)中，茅臺(tái)的定位早已遠(yuǎn)超商品范疇。從資產(chǎn)屬性來看，它具備無可替代的稀缺保值性、強(qiáng)流動(dòng)性、抗通脹能力，甚至被業(yè)內(nèi)稱為“液體黃金”。

雖然很多年輕人評(píng)論說，大家都不喝酒了，尤其是烈性白酒，在餐桌上需求越來越少。

但實(shí)際上，在高檔餐廳，尤其是高凈值人群里，茅臺(tái)依然是硬通貨，甚至是餐桌上的主角。

很多人沒搞清楚，其實(shí)現(xiàn)在大多數(shù)人不喝白酒，不僅僅是還年輕，并且社交屬性需求不強(qiáng)烈。

隨著年齡的增長(zhǎng)，以及社交屬性的回歸，倘若茅臺(tái)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)到大家都喝得起的地步，比如像啤酒一樣，會(huì)不會(huì)被普通消費(fèi)者接受呢？

所以，很多時(shí)候喝得起和愿不愿意喝，并不是一回事。

茅臺(tái)這一次逆風(fēng)漲價(jià)的行為，既是一種宏觀經(jīng)濟(jì)下的行業(yè)調(diào)整，蘊(yùn)含著對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的精準(zhǔn)呼應(yīng)，成為中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值回歸的重要信號(hào)；又起到種行業(yè)穩(wěn)定器的作用，調(diào)價(jià)更是打破行業(yè)調(diào)整困局、開啟行業(yè)新周期的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，為處于深度調(diào)整期的白酒行業(yè)注入了強(qiáng)心劑。

當(dāng)然了，白酒市場(chǎng)未來走向到底如何，這一代年輕人到底能否接受它，還是個(gè)未知數(shù)。

但茅臺(tái)，很顯然等不起了。

無論是順應(yīng)市場(chǎng)需求，還是逆風(fēng)向前，都到了要向前跨一步的必要了。

與其在風(fēng)里等雨停，不如自己撐把傘，先走一步。

而下一個(gè)十年的故事，才能延續(xù)下去。

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