募資端又傳來(lái)好消息。

今日，尚頎資本宣布其新一期旗艦基金完成首輪關(guān)賬，首關(guān)規(guī)模達(dá)到25億元，基金整體目標(biāo)規(guī)模約40億元，成為開(kāi)年以來(lái)最大一筆人民幣募資。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，尚頎資本是一家根植于汽車產(chǎn)業(yè)、兼具國(guó)資底蘊(yùn)與市場(chǎng)化鋒芒的CVC。自成立以來(lái)，其已成功投出寧德時(shí)代、晶晨股份、五礦新能、威邁斯、湖南裕能、江南新材、慧翰股份、西安奕材等三十余家上市公司，過(guò)去三年累計(jì)退出金額超40億元，投退比高達(dá)40%，被業(yè)內(nèi)視為“既能穿越行業(yè)周期、又能持續(xù)兌現(xiàn)回報(bào)”的頭部產(chǎn)業(yè)資本。

春江水暖，募資先行，尚頎資本的順利募資，釋放出一個(gè)明確的信號(hào)：在一級(jí)市場(chǎng)尚未全面回暖的當(dāng)下，唯有具備深厚產(chǎn)業(yè)根基、過(guò)硬歷史業(yè)績(jī)與LP長(zhǎng)期信任的優(yōu)質(zhì)管理人，才能獲得資本長(zhǎng)期青睞。

尚頎資本管理合伙人馮戟表示，“我們并非一家單純的CVC機(jī)構(gòu)，而是歷經(jīng)十五年在產(chǎn)業(yè)中深度‘生根’。我們真正追求的，是與優(yōu)秀企業(yè)家攜手成長(zhǎng)，在產(chǎn)業(yè)生態(tài)中實(shí)現(xiàn)價(jià)值共生”。

首關(guān)25億元，連續(xù)五年大規(guī)模募資

回顧過(guò)往，尚頎資本已連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模募資，持續(xù)印證機(jī)構(gòu)的募資實(shí)力與市場(chǎng)認(rèn)可度。

在新一期旗艦基金中，尚頎資本的LP陣容延續(xù)了其深植本土的根基：上汽集團(tuán)產(chǎn)業(yè)金融投資平臺(tái)上汽金控作為基石投資人繼續(xù)大比例出資，投資比例達(dá)40%；上海國(guó)投先導(dǎo)集成電路母基金、上海國(guó)資母基金等本地國(guó)資紛紛入局，呈現(xiàn)出鮮明的“上海底色”；湖南金芙蓉產(chǎn)業(yè)基金、浙江專精特新母基金、國(guó)君浦東引領(lǐng)區(qū)基金等頭部金融機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)母基金相繼加持，共同構(gòu)建出一個(gè)“國(guó)資引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)賦能、金融護(hù)航”的穩(wěn)健出資人生態(tài)。

作為一支帶有強(qiáng)烈產(chǎn)業(yè)屬性的投資基金，尚頎資本深知其核心價(jià)值在于將金融的資本力轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的真實(shí)生產(chǎn)力。

截至目前，尚頎資本在上海已出手40余家企業(yè)，累計(jì)投資金額超過(guò)40億元，顯示出這家超級(jí)CVC精準(zhǔn)的項(xiàng)目篩選力、高效的落地力、產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)力，以及資源的協(xié)調(diào)力。

談及募資的核心優(yōu)勢(shì)，尚頎資本認(rèn)為，“可驗(yàn)證的產(chǎn)業(yè)協(xié)同”是尚頎作為上汽旗下產(chǎn)業(yè)CVC的核心優(yōu)勢(shì)。在上汽集團(tuán)及上汽金控的全力支持下，我們會(huì)聯(lián)合集團(tuán)各兄弟公司搭建深度協(xié)同交互系統(tǒng)，用量化數(shù)據(jù)展現(xiàn)過(guò)往已投企業(yè)的實(shí)際獲益。

比如，依托上汽體系資源，尚頎資本助力已投企業(yè)在整車配套訂單、智能駕駛測(cè)試驗(yàn)證、供應(yīng)鏈降本、海外渠道拓展等方面實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破。易沖科技、悉智科技等企業(yè)正是借助了尚頎資本所擁有的上汽體系的深度產(chǎn)業(yè)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)了快速成長(zhǎng)。

“此類‘看得見(jiàn)、摸得著’的實(shí)打?qū)嵃咐尞a(chǎn)業(yè)協(xié)同的價(jià)值不再停留于概念，從而構(gòu)建出明顯區(qū)別于純財(cái)務(wù)基金的獨(dú)特?cái)⑹逻壿??！鄙许犢Y本總結(jié)。

而對(duì)于財(cái)務(wù)屬性的LP，尚頎資本可持續(xù)驗(yàn)證的回報(bào)能力是最大吸引力。近年來(lái)，尚頎資本整體投退比達(dá)40%，2024年、2025年退出金額均高達(dá)17億元。特別是慧翰股份（002865.SZ）持股逾十年實(shí)現(xiàn)近40倍價(jià)值增值，西安奕材（688617.SH）上市后投資回報(bào)高達(dá)5倍，這都構(gòu)成了尚頎資本的底氣。

上汽一直是尚頎資本最核心也最堅(jiān)定的基石出資方，在募資與產(chǎn)業(yè)賦能中始終舉足輕重。依托上汽集團(tuán)這一全球領(lǐng)先的汽車產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，尚頎資本不僅為已投企業(yè)搭建“鏈主引領(lǐng)、全域貫通”的產(chǎn)業(yè)高速通道，更憑借上汽的鏈主地位，助力已投企業(yè)高效融入主流汽車產(chǎn)業(yè)鏈，大幅提升商業(yè)化落地確定性。

這種稀缺的產(chǎn)業(yè)“通行證”優(yōu)勢(shì)，疊加持續(xù)可兌現(xiàn)的DPI回報(bào)，共同構(gòu)筑起尚頎資本最稀缺、最難以復(fù)制的差異化標(biāo)簽與壁壘，也讓各類LP長(zhǎng)期堅(jiān)定復(fù)投、一路同行。

更具特色的是，尚頎資本雖擁有國(guó)資基因，卻始終堅(jiān)持高度市場(chǎng)化、專業(yè)化運(yùn)作。2017年完成市場(chǎng)化改制后，核心團(tuán)隊(duì)持股比例達(dá)60%，在投資決策、項(xiàng)目篩選、激勵(lì)機(jī)制等核心環(huán)節(jié)擁有充分自主權(quán)。這種“國(guó)資規(guī)范+市場(chǎng)效率”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，讓尚頎資本成為一級(jí)市場(chǎng)中最稀缺且穩(wěn)健的先行者之一，在募資環(huán)境仍偏謹(jǐn)慎的背景下，開(kāi)年即斬獲25億元這一重磅募資。

一年出手超20億，布局硬科技全域版圖

尚頎資本的投資邏輯扎根于汽車產(chǎn)業(yè)，但又絕不局限于汽車產(chǎn)業(yè)。在內(nèi)部復(fù)盤(pán)會(huì)上，馮戟多次強(qiáng)調(diào)，身為一家具有前瞻性、靈敏度的市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)，尚頎資本以“穩(wěn)健為基、有序延展”的節(jié)奏，在硬科技領(lǐng)域構(gòu)建多元扎實(shí)的投資版圖，核心打法圍繞“深耕汽車產(chǎn)業(yè)+布局前沿賽道”展開(kāi)，這一策略既守住了汽車產(chǎn)業(yè)根基的確定性，又捕捉了前沿科技成長(zhǎng)的爆發(fā)性，體現(xiàn)出一家“老牌機(jī)構(gòu)”的穩(wěn)健作風(fēng)。

細(xì)數(shù)尚頎資本的投資脈絡(luò)，不難發(fā)現(xiàn)，這家老牌CVC已完成從“傳統(tǒng)汽車的核心零部件”布局，向“電動(dòng)化+智能化”主航道的全面深化與聚焦；并依托汽車工業(yè)積累的技術(shù)底座與產(chǎn)業(yè)生態(tài)，有序延展至與汽車工業(yè)有強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)的車規(guī)半導(dǎo)體、先進(jìn)材料、智能感知系統(tǒng)等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域；更前瞻性地布局商業(yè)航天、量子科技、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等前沿賽道，形成“產(chǎn)業(yè)深耕+協(xié)同延展+前沿布局”的多層次投資格局。

在具身智能賽道上，尚頎資本于2024年敏銳參與逐際動(dòng)力A輪融資，并在2025年持續(xù)追投。僅一年時(shí)間，逐際動(dòng)力的估值便攀升至10億美元，躋身行業(yè)獨(dú)角獸。2025年6月，尚頎資本再度出手布局帕西尼A輪融資；此后帕西尼順利完成超10億元融資、估值突破百億元的“雙百億”里程碑，進(jìn)一步印證尚頎資本的前瞻布局與產(chǎn)業(yè)判斷力。

從投資邏輯來(lái)看，這兩筆布局均圍繞尚頎資本具身智能全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略展開(kāi)。逐際動(dòng)力專注于人形機(jī)器人本體軟硬件系統(tǒng)及具身 Agent 開(kāi)發(fā)工具鏈，憑借全棧自研技術(shù)，在感知、規(guī)劃與控制等核心環(huán)節(jié)形成突出創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，高度契合尚頎資本在硬科技賽道的技術(shù)布局方向。

帕西尼則聚焦6D霍爾陣列式多維觸覺(jué)傳感器研發(fā)，有效補(bǔ)齊了產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵的感知環(huán)節(jié)，相關(guān)技術(shù)可在3C、汽車制造等核心場(chǎng)景落地應(yīng)用，與尚頎資本的產(chǎn)業(yè)生態(tài)形成高度協(xié)同與互補(bǔ)?？梢哉f(shuō)，尚頎資本以“本體 + 感知”雙輪驅(qū)動(dòng)，加快完善在具身智能領(lǐng)域的完整產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，也為汽車產(chǎn)業(yè)的智能化升級(jí)，儲(chǔ)備了堅(jiān)實(shí)的核心技術(shù)底座。

在商業(yè)航天領(lǐng)域，尚頎資本看準(zhǔn)這一國(guó)家戰(zhàn)略支持、兼具價(jià)值與潛力的高精尖賽道后，2025年果斷投資國(guó)宇星辰及凌空天行，持續(xù)拓寬硬科技布局邊界。

回顧十五年的產(chǎn)業(yè)布局，尚頎資本已累計(jì)投資企業(yè)超250家，年均投資項(xiàng)目30余個(gè)、年投資金額超20億元，始終以穩(wěn)健節(jié)奏保持著頭部產(chǎn)業(yè)資本應(yīng)有的投資活力與長(zhǎng)期定力。而這些出手，多為賽道頭部或具備核心技術(shù)壁壘的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在廣度與深度上為尚頎資本構(gòu)建了豐富的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，讓其在跨越賽道遷移與投資上，具備復(fù)用的能力。

馮戟表示，尚頎資本的每一筆投資，都建立在“產(chǎn)業(yè)協(xié)同+深度研究”的雙重邏輯之上。汽車作為匯聚各類硬科技的工業(yè)載體，其在傳感感知、算力軟件、供應(yīng)鏈管理與規(guī)?；涞氐确矫娴暮诵哪芰?，與商業(yè)航天的星座組網(wǎng)運(yùn)營(yíng)、機(jī)器人的工程化落地、半導(dǎo)體的車規(guī)級(jí)驗(yàn)證等領(lǐng)域，存在深層的方法論共通。“以具身智能領(lǐng)域的布局為例，我們預(yù)判相關(guān)技術(shù)未來(lái)可對(duì)接上汽供應(yīng)鏈場(chǎng)景；而在商業(yè)航天方向，我們重點(diǎn)關(guān)注其與汽車產(chǎn)業(yè)在復(fù)雜系統(tǒng)集成上的協(xié)同空間。這意味著，我們的每一筆投資都擁有清晰明確的產(chǎn)業(yè)抓手?！?/p>

今年IPO數(shù)量有望達(dá)10個(gè)，人是最核心的競(jìng)爭(zhēng)力

聊起尚頎資本最核心的競(jìng)爭(zhēng)力——穿越15年行業(yè)周期、持續(xù)為L(zhǎng)P創(chuàng)造價(jià)值、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，在馮戟看來(lái)，歸根結(jié)底還是“人”的因素，團(tuán)隊(duì)始終將“人”視作最珍貴、最核心的底層資產(chǎn)。

尚頎資本投資團(tuán)隊(duì)均為深耕產(chǎn)業(yè)十年以上的老兵，背景多元互補(bǔ)，覆蓋汽車產(chǎn)業(yè)、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、公募基金等領(lǐng)域；三位管理合伙人共事超十年，核心成員普遍任職超十年，形成“長(zhǎng)期共事、高度互信、專業(yè)互補(bǔ)”的穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)特質(zhì)。這種扎實(shí)的團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，讓這支隊(duì)伍在深耕汽車產(chǎn)業(yè)的十余年里，親歷了資本市場(chǎng)波動(dòng)、行業(yè)內(nèi)卷、供應(yīng)鏈產(chǎn)能過(guò)剩等多重周期的洗禮與淬煉，對(duì)產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)、技術(shù)迭代與市場(chǎng)趨勢(shì)都有著深刻的洞見(jiàn)與天然敏感度。

他們能夠精準(zhǔn)把握汽車“新四化”核心機(jī)會(huì)，敏銳地捕捉汽車產(chǎn)業(yè)與硬科技的協(xié)同點(diǎn)，為重點(diǎn)領(lǐng)域的關(guān)鍵投資提供決策支撐，保隆科技便是典型案例。

尚頎資本在2012年完成對(duì)保隆科技的投資，并于2017年收獲IPO。彼時(shí)，企業(yè)旗下的傳統(tǒng)排氣尾管平衡塊等成熟業(yè)務(wù)，堪稱“現(xiàn)金奶?！保局畚磥?lái)，又培育了汽車電子（TPMS胎壓監(jiān)測(cè)芯片）這一燒錢(qián)的新興業(yè)務(wù)。

憑借對(duì)汽車電子領(lǐng)域的前瞻判斷，且過(guò)程中深深被企業(yè)家“堅(jiān)守核心團(tuán)隊(duì)、長(zhǎng)期培育新興業(yè)務(wù)”的決心所打動(dòng)，尚頎資本決定長(zhǎng)期陪伴這家企業(yè)成長(zhǎng)。事實(shí)證明，尚頎資本的決策是對(duì)的。2020年-2022年間，市場(chǎng)給予了保隆科技這一汽車電子化方向極高的溢價(jià)，A股市值突破100億元。基于十年互信合作，保隆科技亦成為尚頎資本基金的LP，實(shí)現(xiàn)投資與產(chǎn)業(yè)的雙向奔赴。

除團(tuán)隊(duì)自身實(shí)力外，尚頎資本還組建了一支精銳的行業(yè)專家智庫(kù)，成員均為上汽體系的資深技術(shù)與管理專家。不同于形式化的專家資源，專家?guī)炀劢埂皩?shí)打?qū)嵚涞刭x能”，幫助企業(yè)解決真實(shí)痛點(diǎn)。2023年投資易沖科技后，尚頎資本協(xié)助企業(yè)對(duì)接上汽，精準(zhǔn)匹配汽車電子需求，推動(dòng)其車規(guī)級(jí)芯片順利通過(guò)上車驗(yàn)證并批量搭載上汽多款車型，完成了從“技術(shù)突破”到“商業(yè)落地”的關(guān)鍵一躍。同時(shí)，尚頎資本也緊密依托上汽金控產(chǎn)投聯(lián)動(dòng)平臺(tái)體系化和AI賦能的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展多層次產(chǎn)投協(xié)同工作，共促上汽體系企業(yè)與已投企業(yè)雙向賦能。

正是這種“長(zhǎng)期深耕，價(jià)值共創(chuàng)”的理念，讓尚頎資本在過(guò)去十五年間，收獲了多個(gè)重量級(jí)IPO項(xiàng)目，其中包括新能源領(lǐng)域的寧德時(shí)代、瑞浦蘭鈞、湖南裕能；半導(dǎo)體領(lǐng)域的晶晨股份、西安奕材、天域半導(dǎo)體；汽車電子與智能駕駛領(lǐng)域的道通科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、速騰聚創(chuàng)，以及新材料領(lǐng)域的金力永磁、江南新材等。

2026年開(kāi)年，尚頎資本已有天海電子、盛合晶微、彌富科技、龍辰科技4家企業(yè)IPO過(guò)會(huì)。截止目前，包括港股在內(nèi)，共有22家已投企業(yè)報(bào)會(huì)，預(yù)計(jì)2026年IPO數(shù)量有望達(dá)到10個(gè)，迎來(lái)業(yè)績(jī)收獲大年。

在退出渠道上，除IPO外，并購(gòu)?fù)顺鲆鄬?shí)現(xiàn)突破。已投企業(yè)易沖科技被晶豐明源收購(gòu)，相關(guān)交易已獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)同意，為機(jī)構(gòu)開(kāi)辟多元化退出路徑。

如今，回望這一系列的亮眼成績(jī)，是尚頎資本一路走來(lái)所積累下來(lái)的經(jīng)驗(yàn)與智慧。他們堅(jiān)信：一支穩(wěn)定深耕、專業(yè)互補(bǔ)的核心團(tuán)隊(duì)，搭配精干高效的行業(yè)智庫(kù)與市場(chǎng)化機(jī)制保障，最終構(gòu)成了尚頎資本穿越周期、持續(xù)成功的核心密碼。

展望未來(lái)，馮戟表示，基金策略上，尚頎資本將繼續(xù)以70%–80%資金錨定中后期項(xiàng)目，筑牢整體收益的壓艙石；同時(shí)以20%–30%資金前瞻布局前沿科技，堅(jiān)持投早、投新、投科技，打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的新空間。在投資原則上，堅(jiān)守“小步快跑、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)”的理念，聚焦安全邊際高、價(jià)值邏輯清晰、成長(zhǎng)空間明確的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯亢蜕詈竦漠a(chǎn)業(yè)協(xié)同為抓手，與生態(tài)伙伴攜手探索長(zhǎng)期價(jià)值，共赴產(chǎn)業(yè)未來(lái)！