文 | 錢方

今年1月，九號公司（689009.SH）迎來了全球兩輪電動車千萬臺出貨的里程碑。從2020年正式切入智能電動兩輪車賽道，到跨過這一關口，它只用了六年時間，創(chuàng)下行業(yè)最快紀錄。

緊隨其后，3月30日，九號公司公布的2025年財報為這一速度添上新的注腳：全年營業(yè)收入212.8億元，同比增長49.9%；歸母凈利潤17.6億元，同比增長62.2%。

當傳統(tǒng)制造業(yè)還在存量市場的泥潭中掙扎，九號公司再次向市場交出一份亮眼成績單。

這份跨越200億門檻的成績背后，是九號公司戰(zhàn)略重心的明確轉(zhuǎn)移。國金證券研報指出，九號已經(jīng)成功轉(zhuǎn)變?yōu)橐宰灾髌放齐妱榆嚍榛颈P，新興業(yè)務持續(xù)拓展的發(fā)展階段，其核心價值在于平臺化能力——能夠快速瞄準細分賽道解決用戶痛點，利用深厚智能化基因拓展新興業(yè)務。

九號公司創(chuàng)始人兼CEO王野將團隊下一個十年的核心命題概括為“電切油”： 用智能電動兩輪車去撬動全球百年燃油摩托車的存量蛋糕。這不是空泛的愿景——在東南亞，摩托車市場電動化率不足5%；歐洲用戶正加速擁抱綠色出行；拉美市場則渴求省電又省錢的方案。券商研報普遍認為，隨著全球低碳轉(zhuǎn)型與電池技術(shù)成熟，燃油摩托車的代替空間巨大，而九號憑借智能化基因和全球化運營經(jīng)驗，正處于這一機遇的中心。

極速跨越“千萬臺”之后

在過去很長一段時間里，電動兩輪車在中國被視為“廉價代步工具”的代名詞。行業(yè)巨頭們在存量市場里，一邊身陷價格戰(zhàn)反復廝殺，一邊透過營銷廣告在街頭巷尾競相角逐。

聚焦我國的電動兩輪市場走過的是一個靠規(guī)模紅利維持微薄利潤的時代，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重。六年前，九號像個異類，闖入了行業(yè)，當時的它憑借機器智能的基因，在市場中撕開了一道口子。

正如王野所講，九號不做存量，做增量；不搞內(nèi)卷，做創(chuàng)新。六年出貨千萬臺，規(guī)模與速度背后，九號并非靠低價在紅海里生啃出來的，而是靠“真智能”開辟出了一個全新的生態(tài)位。

過去的2025年里，九號電動兩輪車銷量409萬臺，營收卻高達118.6億元，同比增長64.5%。這組數(shù)據(jù)意味著，九號在保持高增長的同時，依然牢牢占據(jù)著中高端市場的定價權(quán)。

另有來自奧維云網(wǎng)的觀測數(shù)據(jù)顯示，2025年，九號在電動兩輪車行業(yè)線上銷量份額排名第一。這無不驗證著一個商業(yè)邏輯：當產(chǎn)品從單純的“交通工具”進化為“移動終端”時，用戶愿意為體驗買單。相較價格，九號的年輕用戶群體更在意產(chǎn)品帶來的智能體驗，諸如手機靠近即無感解鎖、精準到米的續(xù)航算法，以及能通過OTA不斷進化的整車系統(tǒng)。

需要提及的還有，藏在千萬臺出貨背后，九號在“毛細血管”層的線下營運能力。截至2025年底，九號電動兩輪車門店數(shù)量已突破10000家，覆蓋全國2200多個縣市。這些高度標準化的門店不只是售賣點，還作為九號的品牌觸角及智慧服務體系，完成了對傳統(tǒng)電動車地攤式銷售的“降維治理”。

不只是在中國市場上實現(xiàn)智能化領先，九號還將這種“智造”理念延伸至海外，推進全球化的過程中，找到了“電切油”的廣闊腹地。

全球化運營經(jīng)驗

從歐洲古老的石板路到東南亞熙攘的街頭，人們的短途移動方式，一度被燃油摩托車的引擎聲統(tǒng)治著。伴隨電池技術(shù)日趨成熟，甚至全球低碳轉(zhuǎn)型的倒逼，才讓燃油摩托車這個百年傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迎來變革的轉(zhuǎn)折點。

一位非洲用戶曾給九號發(fā)來郵件，講述他在無電網(wǎng)環(huán)境下，用九號電摩配上光伏發(fā)電系統(tǒng)跑了上萬公里。在九號公司看來，這不單單代表海外用戶有需求，全球化機遇擺在眼前。

幸運的是，九號在出海方面并非初出茅廬，它早已擁有深厚的“全球化基因”，通過收購Segway（賽格威）拿到了品牌和渠道的入場券，利用電動滑板車和平衡車這兩類“輕量級”產(chǎn)品也完成了海外消費者的初步教育。

財報顯示，九號電動滑板車和平衡車在過去一年里獲得43.3億元營收，同比增長28.1%。截至目前，九號電動滑板車累計出貨量已突破1500萬臺，平衡車突破400萬臺。這也為后續(xù)更高單價、更高門檻的電動兩輪車和全地形車出海鋪了路。

征戰(zhàn)全球化，九號同樣主打差異化，實現(xiàn)海外市場的精準“降維打擊”。當一些國際燃油摩托巨頭還在精進機械齒輪時，九號已經(jīng)帶著RideyFUN?智駕系統(tǒng)切入市場。

通過Ninebot（九號）和Segway（賽格威）兩個品牌，九號在新興市場與發(fā)達市場齊頭并進。進軍全球化、挑戰(zhàn)燃油摩托車，這條路十分艱難，但九號看到的不只是那些正被“油煙”籠罩的市場，九號要做的是推動百年內(nèi)燃機摩托車產(chǎn)業(yè)邁向智能電動時代。

智能化的平臺底座

要推動全球市場“電切油”，九號的野望并非無本之木。九號積累的電池安全與耐用性、智能交互、整車智能化系統(tǒng)，以及車聯(lián)網(wǎng)—云端邊協(xié)同技術(shù)等能力，統(tǒng)一構(gòu)成了支撐這一戰(zhàn)略落地的核心保障。

九號之所以能在電動兩輪車、電動滑板車、平衡車、全地形車等多個細分賽道中開花，并躋身品類頭部，與其將競爭力牢牢鎖定在產(chǎn)品差異化與智能化創(chuàng)新方面脫不開關系。

與其他廠商認為電動車是“加了電池的自行車”的認知邏輯不同，九號一直圍繞“長了輪子的機器人”進行產(chǎn)品常新研發(fā)，甚至為了構(gòu)建起一套“移動機器人”的通用底座，持續(xù)在平臺化能力上加大投入。

財報顯示，九號公司在2025年的研發(fā)投入達12.5億元，同比增長51.3%；上市五年間累計研發(fā)投入近38億元?？此萍みM的投入，卻讓外界在成果中看到了九號堅持的意義。

傳統(tǒng)的交通工具，零部件往往是“拼湊”出來的，電機管電機，電池管電池。而九號卻自主研發(fā)出了一個全域操作系統(tǒng)——“凌波OS”（Nimble OS），以統(tǒng)一的底層架構(gòu)，將電機控制、電池管理、多傳感器感知與車機交互深度融合。這就像給摩托車裝上了“大腦”和“神經(jīng)系統(tǒng)”。

基于凌波OS，九號擁有了最深的一道護城河。九號公司還表示，未來的九號車輛，將不再是代步工具，而是智能伙伴。一款電動車也可以成為你身邊會移動的“AI機器人”，它知道你的騎行習慣，能感知環(huán)境，與你進行自然交互，甚至還能作出何時補能的決策。

得益于這種軟件定義硬件的能力，九號的產(chǎn)品具備了自我進化的生命力，還因為系統(tǒng)化的平臺能力，讓九號的各個業(yè)務板塊不再是孤島，而是一個高度協(xié)同的技術(shù)網(wǎng)絡。

像九號平衡車的自平衡技術(shù)，如今已經(jīng)演變?yōu)檎嚨淖藨B(tài)感知算法，在全地形車的飛躍與著陸保護、兩輪車的彎道防滑中，都能看到技術(shù)沿襲的影子；還有九號割草機器人的低速自動駕駛方案，成熟后也可以“復刻”應用到電動兩輪車的安全避障等場景中。

這種“平臺化”的能力，令九號在各產(chǎn)品細分賽道中，面臨差異化競爭，無需從零開發(fā)，它只需要調(diào)集底層技術(shù)儲備進行重新組合，就能實現(xiàn)快速應用創(chuàng)新。

屬于新十年的機會

從千萬臺出貨到年度成績單，九號正進入“規(guī)模效應”爆發(fā)的階段。更讓投資者振奮的是其經(jīng)營質(zhì)量的質(zhì)變：44.4億元的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額，意味著這家智造企業(yè)擁有強大的自我造血能力，這也是它在全球擴張的底氣。

展望新十年，九號的戰(zhàn)略路徑清晰而廣闊。多家券商研報指出，全球燃油摩托車年銷量約5000-6000萬輛，而電動化滲透率目前仍處于極低水平。以東南亞為例，電動化率不足5%；歐洲雖然騎行文化深厚，但電動兩輪車替代傳統(tǒng)燃油摩托車的空間才剛剛開啟。

華源證券預測，2027年海外電動兩輪車市場銷量將達到5390萬輛，出海將成為中國企業(yè)的重要增長方向。國金證券則強調(diào)，九號憑借“年輕市場突破+智能化定位”戰(zhàn)略，已在傳統(tǒng)龍頭聚焦的通勤與低價競爭中開辟出增量藍海，而新國標落地與以舊換新補貼將進一步推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高端化，九號身在其中的先發(fā)優(yōu)勢明顯。

與此同時，九號正在將競爭力從“智能產(chǎn)品”延伸至“智能生態(tài)”。公司布局涵蓋新一代電池技術(shù)、智慧底盤和快充網(wǎng)絡，并嘗試引入第三方配件和軟件開發(fā)者，共同在開放的生態(tài)中逐步把兩輪車打造成類似手機的“硬件App商店”。

對于九號而言，公司的核心價值并不是賣出多少臺車，而在于漸進式地將那個勞動密集型、充滿“油煙味”的傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)鏈，改造為技術(shù)密集、智能且可持續(xù)的科技產(chǎn)業(yè)。這是一場關于能源、技術(shù)與全球出行習慣的變革。

隨著智能兩輪電動車出貨突破千萬臺，九號公司已率先吹響“電切油”的號角。如王野所言，“千萬臺的紀念，屬于每一位同行者?！薄獎?chuàng)造紀錄不過是序章，屬于九號公司的機會正在到來，同時，屬于“中國智造”重塑全球短交通版圖的大幕，也已拉開。

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