倉(cāng)庫(kù)封了，人跑了, 4億欠款壓垮上千家小廠, 工業(yè)電商的“信用套利”游戲玩崩了

上海萬(wàn)物集辦公室門口貼了封條，常熟的大倉(cāng)庫(kù)也關(guān)了門，公司老板周艷華早就聯(lián)系不上，官網(wǎng)電話打不通，員工領(lǐng)了N+1遣散費(fèi)走了，可供應(yīng)商還在等錢，欠了4個(gè)多億，有500多個(gè)維權(quán)群，上千家中小工廠被拖進(jìn)泥坑，最諷刺的是，2月4日才叫停供貨，1月29日春節(jié)前還在催人家備貨，時(shí)間卡得特別準(zhǔn)，像提前排練過(guò)一樣。

這家公司以前叫固安捷中國(guó),是上世紀(jì)90年代進(jìn)入國(guó)內(nèi)的外資老牌子,2020年周艷華帶著團(tuán)隊(duì)把業(yè)務(wù)從美國(guó)母公司手里買回來(lái),2022年底改名叫萬(wàn)物集,靠著原來(lái)的基礎(chǔ)和多家知名投資機(jī)構(gòu)支持,估值沖到百億,媒體稱它為工業(yè)電商第一股種子選手,但其實(shí)它根本沒(méi)做過(guò)平臺(tái)該做的事,不建倉(cāng)庫(kù),不管物流,連產(chǎn)品分類都外包給別人做,它就干一件事,拿央國(guó)企訂單,轉(zhuǎn)手交給小供應(yīng)商,承諾30到120天付款,結(jié)果拖到180天都不奇怪。

震坤行的模式自己建倉(cāng)庫(kù)、管理配送、還開發(fā)SaaS系統(tǒng)，京東工業(yè)有技術(shù)基礎(chǔ)和自營(yíng)能力，萬(wàn)物集沒(méi)有這些條件，只靠著固安捷的老品牌混進(jìn)招標(biāo)名單，客戶下單是信任固安捷，不是萬(wàn)物集，供應(yīng)商一發(fā)現(xiàn)情況不對(duì)就換人，萬(wàn)物集留不住任何人，更嚴(yán)重的是賬期操作，銀行給萬(wàn)物集授信，它轉(zhuǎn)手用代付名義把賬期壓給供應(yīng)商，等于讓小廠代替央國(guó)企承擔(dān)六個(gè)月回款風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)物集自己收取服務(wù)費(fèi)和利息差，這不是做生意，是在拿別人的錢玩時(shí)間差。

這家公司為了顯得熱鬧，在2025年還搞了一個(gè)地?cái)傄故谢顒?dòng)，想拉點(diǎn)流量來(lái)沖GMV，業(yè)內(nèi)人都笑壞了，工業(yè)品B2B賣麻辣燙，真當(dāng)自己是拼多多，暴雷前它已經(jīng)把1個(gè)億的應(yīng)收賬款押給銀行，意思是以后收回來(lái)的錢先拿去還債，供應(yīng)商基本別指望了，這不是資金鏈斷了，是整個(gè)結(jié)構(gòu)就是空的。

說(shuō)來(lái)也怪，那二十家投資機(jī)構(gòu)全都保持沉默，沒(méi)人愿意解釋為啥在盡職調(diào)查時(shí)沒(méi)看出問(wèn)題，供應(yīng)商們之所以敢相信周艷華，是因?yàn)樗?jīng)在固安捷工作多年，被行業(yè)里的人稱作功臣，大家都默認(rèn)她這個(gè)人很靠譜，央國(guó)企的采購(gòu)流程也很奇怪，他們只看你是不是平臺(tái)型供應(yīng)商，根本不去查你有沒(méi)有實(shí)際履約能力，結(jié)果就形成了一種默契：大企業(yè)要的是合規(guī)流程，小工廠只求拿到訂單活下去，中間人靠著信用差價(jià)賺錢，其實(shí)誰(shuí)都沒(méi)有真正干活。

事情的時(shí)間線很清楚，2025年10月開始拖欠款項(xiàng)，11月徹底停止付款，但訂單照常發(fā)出，1月29日春節(jié)前還在催促發(fā)貨，2月4日突然叫停，12號(hào)倉(cāng)庫(kù)關(guān)門員工全部離開，3月份供應(yīng)商開始集體維權(quán)，4月1日紅星資本局報(bào)道出來(lái)大家才正式報(bào)案，目前案子已經(jīng)進(jìn)入審查階段，但錢基本追不回來(lái)了。

我翻過(guò)這家公司早期的宣傳材料，里面到處都在說(shuō)數(shù)字化和供應(yīng)鏈協(xié)同，但仔細(xì)看合同條款，連發(fā)貨責(zé)任都沒(méi)寫明白，一個(gè)不碰貨、不控倉(cāng)、也不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的公司，硬要說(shuō)自己是做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的，聽起來(lái)就很虛，工業(yè)品交易不像快消品那樣簡(jiǎn)單，一單下來(lái)幾萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)，如果拖上三個(gè)月，小廠的現(xiàn)金流就直接斷了，它不是死于經(jīng)濟(jì)環(huán)境差，而是從一開始就沒(méi)打算認(rèn)真履行合同。

有人問(wèn)起為何沒(méi)人早些發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，我想，或許是因?yàn)榇蠹叶荚敢庀嘈拍莻€(gè)故事——一位經(jīng)驗(yàn)豐富的老將帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)逆襲，資本不斷投入，公司估值一路飆升，沒(méi)有人想主動(dòng)戳破這個(gè)泡沫，直到封條貼上門的那一天，大家才意識(shí)到那層紙?jiān)缇捅伙L(fēng)吹得支離破碎。暴雷 貨款拖欠 #經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)