2025年，星帥爾（002860.SZ）實(shí)現(xiàn)了盈利與效率的雙向進(jìn)階。

4月2日，公司發(fā)布2025年年度業(yè)績報告，全年?duì)I業(yè)收入21.55億元，同比增長3.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2億元，同比增長38.86%，利潤增速顯著高于營收。

此外，公司整體毛利率達(dá)17.66%，同比提升1.09個百分點(diǎn)；家電、光伏兩大核心板塊毛利率均有改善，分別達(dá)32.72%、6.32%，同比各提升3.62、1.31個百分點(diǎn)。

盈利提升的核心，來自成本與費(fèi)用的雙向管控。家電板塊營業(yè)成本同比下降11.18%，財務(wù)費(fèi)用同比大降70.96%，銷售、管理費(fèi)用亦保持平穩(wěn)，期間費(fèi)用對利潤的影響持續(xù)降低。

光伏營收占比過半，成第一增長極

2025年，星帥爾新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，光伏板塊首次超越家電板塊，成為公司第一大收入來源，全年太陽能光伏組件營收10.93億元，占總營收50.76%，同比增長12.26%，成為拉動公司營收增長的核心引擎。

光伏業(yè)務(wù)的增長，依托于產(chǎn)能與銷量的同步提升，全年生產(chǎn)量2099.88MW，同比增長49.11%，銷售量1983.16MW，同比增長38.38%，庫存量同步增加215.95%，為后續(xù)市場拓展完成備貨。

生產(chǎn)端的技術(shù)改造與工藝升級成為產(chǎn)能支撐，通過生產(chǎn)線改線，實(shí)現(xiàn)了800瓦+高效組件的規(guī)?；慨a(chǎn)，同時公司及子公司廠區(qū)屋頂光伏電站并網(wǎng)發(fā)電，2025年累計(jì)發(fā)電量約4.95GWh，實(shí)現(xiàn)了清潔能源的自主利用。

除光伏組件外，新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品布局持續(xù)完善，各子公司形成業(yè)務(wù)協(xié)同。華錦電子的密封接線柱成功拓展至新能源汽車空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)域，豐富了新能源汽車核心零部件品類；浙特電機(jī)聚焦新能源電機(jī)研發(fā)，車用新能源驅(qū)動電機(jī)、車用空調(diào)壓縮機(jī)電機(jī)等產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化，風(fēng)力發(fā)電機(jī)技術(shù)完成改良升級，應(yīng)用場景進(jìn)一步拓展，新能源電機(jī)業(yè)務(wù)成為板塊內(nèi)新的增長點(diǎn)。

新能源業(yè)務(wù)的市場布局也取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。公司與中國能源建設(shè)集團(tuán)東北電力第二工程有限公司簽訂10.14億元光伏組件銷售合同，為后續(xù)業(yè)務(wù)增長鎖定大額訂單；子公司富樂新能源作為光伏業(yè)務(wù)核心載體，2025年實(shí)現(xiàn)營收10.83億元，凈利潤2398.65萬元，總資產(chǎn)達(dá)11.59億元，成為新能源板塊的堅(jiān)實(shí)支撐。

研發(fā)投入增長超10%，筑牢技術(shù)護(hù)城河

2025年，星帥爾持續(xù)加大研發(fā)投入力度，資金與人員投入均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。年報數(shù)據(jù)表明，全年研發(fā)費(fèi)用5847.83萬元，同比增長10.60%，占營收比例提升至2.71%；研發(fā)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)容至175人，占公司總?cè)藬?shù)12.39%，同比提升2.05個百分點(diǎn)，為多領(lǐng)域技術(shù)突破提供了基礎(chǔ)支撐。

全年公司專利儲備持續(xù)豐富，現(xiàn)有專利累計(jì)258項(xiàng)，其中發(fā)明專利60項(xiàng)，各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)落地。家電零部件領(lǐng)域，完成針插式零功耗起動熱保護(hù)器、主動型防短路零功耗起動器等多款新品研發(fā)并量產(chǎn)，產(chǎn)品品類進(jìn)一步豐富；子公司華錦電子取得“一種密封性接線端子及其生產(chǎn)工藝”發(fā)明專利，優(yōu)化了核心產(chǎn)品生產(chǎn)工藝。

電機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)聚焦場景化突破，完成高效率單相水冷高壓清洗機(jī)電機(jī)、電梯用單齒三相永磁同步電機(jī)等多項(xiàng)技術(shù)研發(fā)，新能源汽車空調(diào)壓縮機(jī)電機(jī)鐵芯成功進(jìn)入比亞迪供應(yīng)鏈體系，技術(shù)成果實(shí)現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)化。同時浙特電機(jī)取得裝備承制單位資格、武器裝備質(zhì)量管理體系兩項(xiàng)認(rèn)證，具備軍品業(yè)務(wù)承攬能力，打開了技術(shù)產(chǎn)品的新應(yīng)用場景。

光伏領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)直指行業(yè)痛點(diǎn)，通過210N矩形片、無損切割、多主柵等技術(shù)組合，實(shí)現(xiàn)組件電阻損耗降低10%、發(fā)電效率提升10%，雙面發(fā)電增益最高達(dá)25%；子公司富樂新能源獲得“一種光伏板組件生產(chǎn)用余膠清理設(shè)備”發(fā)明專利，從生產(chǎn)端優(yōu)化工藝，同時完成單塊功率超800瓦高效N型TOPCon組件研發(fā)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，該產(chǎn)品順利通過TUV認(rèn)證，成為光伏業(yè)務(wù)的核心技術(shù)產(chǎn)品。

謀定2026，光電機(jī)業(yè)務(wù)協(xié)同推進(jìn)

2026年，星帥爾擬定營收目標(biāo)23億元，核心發(fā)展思路延續(xù)“家電為基、新能源為先導(dǎo)”的框架，聚焦提質(zhì)增效、技術(shù)落地與業(yè)務(wù)協(xié)同，穩(wěn)步推進(jìn)各板塊發(fā)展。

家電板塊將繼續(xù)深耕現(xiàn)有核心客戶，依托成熟的產(chǎn)品體系豐富品類，優(yōu)化生產(chǎn)與服務(wù)流程，從單一產(chǎn)品供應(yīng)向綜合解決方案轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步鞏固市場份額，維持業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)能力，同時利用現(xiàn)有技術(shù)與客戶資源，開拓新興市場，挖掘增量空間。

新能源板塊將成為全年發(fā)展重點(diǎn)，光伏業(yè)務(wù)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型發(fā)展，嚴(yán)控產(chǎn)能擴(kuò)張、聚焦優(yōu)質(zhì)訂單、加快庫存周轉(zhuǎn)，同時依托800瓦+高效組件技術(shù)優(yōu)勢，拓展戶用屋頂、工商業(yè)電站、BIPV等差異化應(yīng)用場景；浙特電機(jī)與華錦電子將加碼新能源領(lǐng)域研發(fā)與市場拓展，前者重點(diǎn)推進(jìn)新能源汽車電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電機(jī)的產(chǎn)品優(yōu)化與批量供貨，后者深化新能源汽車密封接線柱的布局，實(shí)現(xiàn)板塊內(nèi)業(yè)務(wù)協(xié)同。

技術(shù)研發(fā)將持續(xù)聚焦核心領(lǐng)域，重點(diǎn)布局高效永磁電機(jī)、伺服電機(jī)、光伏新技術(shù)、傳感器組件等方向，加快在研產(chǎn)品的迭代與量產(chǎn)，以技術(shù)落地提升產(chǎn)品競爭力，同時持續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)儲備的更新。

市場與資本端將同步發(fā)力，國內(nèi)市場持續(xù)深耕的同時，積極開拓海外新興市場，提升產(chǎn)品出口占比，進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率；依托資本平臺，合理統(tǒng)籌資金配置，探索投融資、并購重組等多元化模式，圍繞現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局新領(lǐng)域、新賽道，實(shí)現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動發(fā)展。