3月26日，小馬智行發(fā)布的2025年第四季度財報，雖因股權(quán)投資收益實現(xiàn)賬面盈利存在偶然，但旗下Robotaxi業(yè)務(wù)的實質(zhì)性突破，卻為長期“燒錢不止”的自動駕駛行業(yè)，點亮了商業(yè)化的明燈。

這不是一場資本的偶然狂歡，而是中國L4級自動駕駛技術(shù)深耕多年的必然回響。

自動駕駛賽道的殘酷，早已是行業(yè)共識。從Waymo到Cruise，國際巨頭動輒投入上百億美元，卻始終未能突破商業(yè)化盈利的瓶頸，不少中小玩家更是因資金鏈斷裂黯然退場。

而小馬智行的突圍，在于跳出了盲目燒錢的怪圈，找到了技術(shù)、規(guī)模與成本的平衡點，其核心突破，體現(xiàn)在Robotaxi業(yè)務(wù)的扎實落地。

數(shù)據(jù)不會說謊，2025年四季度，小馬智行自動駕駛出行服務(wù)收入同比上漲160%，其中乘客支付費用暴漲超500%。

截至2026年3月末，中國區(qū)注冊用戶突破100萬，較去年同期增長近3倍，車隊規(guī)模超1400臺，深圳地區(qū)2026年前兩個半月的付費訂單量，已超越2025年全年水平。

更具里程碑意義的是，2025年11月廣州、2026年3月深圳先后實現(xiàn)月度單車運營盈利轉(zhuǎn)正，3月22日深圳單車日均訂單達25單、收入394元，這份成績背后，是運營成本的精準(zhǔn)管控與技術(shù)實力的硬核支撐。

在深圳福田區(qū)的小馬智行運營點，筆者親眼見到第七代Robotaxi有序調(diào)度，工作人員介紹，這款基于極狐阿爾法T5和埃安霸王龍改裝的車型，采用100%車規(guī)級零部件，通過與主機廠合作實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，自動駕駛套件成本較上一代下降70%。

“以前一臺Robotaxi的硬件成本居高不下，現(xiàn)在通過精細化運營，保險費率較傳統(tǒng)出租車下降50%，充電利用谷電時段，遠程協(xié)助人員效率提升30%，每一分成本都花在刀刃上�！爆F(xiàn)場負責(zé)人的話，道出了單車盈利的關(guān)鍵。

小馬智行的遠見，不僅在于實現(xiàn)單車盈利，更在于構(gòu)建可復(fù)制、可規(guī)模化的商業(yè)模式。其創(chuàng)新的共建車隊模式，首個合作伙伴便鎖定豐田，雙方將聯(lián)合部署1000臺鉑智4X Robotaxi，豐田提供車輛，小馬智行輸出技術(shù)，這種輕資產(chǎn)擴張模式，既降低了資金壓力，又能快速擴大市場覆蓋。

與此同時，海外布局同步提速，與Verne、Uber聯(lián)手在克羅地亞推出歐洲首個商業(yè)化Robotaxi服務(wù)，形成技術(shù)輸出+本地運營+平臺導(dǎo)流的出海范式，彰顯中國自動駕駛技術(shù)的全球競爭力。

或許有人會糾結(jié)于其7550萬美元的季度盈利源于股權(quán)投資，但剝離賬面水分后，Robotaxi業(yè)務(wù)的高增長、廣深兩地的盈利驗證，才是其核心價值所在。

作為深耕L4賽道的堅定踐行者，小馬智行拒絕“技術(shù)空想”，將研發(fā)投入精準(zhǔn)投向核心技術(shù)，2025年非GAAP研發(fā)開支達1.96億美元，實現(xiàn)自動駕駛出租車與卡車平臺80%技術(shù)架構(gòu)共享，這種技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，為長期發(fā)展筑牢根基。

小馬智行的突破，不僅打破了自動駕駛“只燒錢不盈利”的魔咒，更為中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了可借鑒的范本。

隨著2026年車隊規(guī)模向3000臺沖刺、業(yè)務(wù)覆蓋全球20多個城市，我們有理由相信，中國L4級自動駕駛的商業(yè)化曙光，已在前方照亮。