這行情沒法玩了！昨天A股遭遇黑周四，我們還可以說A股是被亞太市場帶弱的，特朗普是造成全球股市大跌的罪魁禍首。今天A股獨立于全球股市下跌，又要怪誰呢？

　　很明顯，現(xiàn)在A股市場內(nèi)部出現(xiàn)的新矛盾已經(jīng)到了不容忽視的地步！如果監(jiān)管層在該出手時不出手，放任整個市場自由落體，恐怕只會加大市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率。

　　在繼續(xù)分析今天的行情之前，我們先來梳理一下昨天晚上外盤的表現(xiàn)。

　　昨天晚上，全球資本市場出現(xiàn)了極為撕裂的一幕。一方面，國際油價因為特朗普的講話單邊大漲，WTI原油暴漲11%，收出美伊開戰(zhàn)以來的最高點！另一方面，昨晚美股大幅低開后不久，就被快速拉到平盤附近。

　　正常情況下，美股應(yīng)該會逆著國際油價上漲出現(xiàn)下跌，但昨晚美股卻出現(xiàn)詭異的探底回升，這與伊朗突然釋放的利好有關(guān)系。

　　在今早的【A股猛料】中，旌揚和大家分享了伊朗在霍爾姆茲海峽上將做出的戰(zhàn)略性調(diào)整。據(jù)伊朗外交部副部長加里巴巴迪的消息，伊朗目前正與阿曼正在起草一項霍爾木茲海峽通行協(xié)議。這條消息傳遞出伊朗可能有條件機制性通航的可能性，這在一定程度上緩解了特朗普矛盾發(fā)言對資本市場形成的沖擊。

　　旌揚之所以說這是極為撕裂的一幕，是因為國際油價并未因此漲幅收窄，反而美股趁機反彈，最終三大指數(shù)都在低開一兩個點的情況下，被拉到了平盤附近。估計連伊朗也沒想到，此舉幫美股逃過了一劫！

　　由于昨晚美股表現(xiàn)相對平穩(wěn)，再加上今天國際原油因耶穌受難日休市，亞太市場出現(xiàn)集體修復(fù)。日韓印三個亞洲的主要股市不同程度上漲，唯獨中國資產(chǎn)表現(xiàn)拉胯，A股和港股兩個難兄難弟繼續(xù)回調(diào)。

　　尤其是A股，大盤不僅再次跌穿5日線，且分時圖上黃白兩線嚴重分化，領(lǐng)先指標被牢牢壓在白線身下。這說明，今天A股大盤嚴重失真，如果不是中石油、中海油、茅臺、平安等大塊頭強撐，指數(shù)的跌幅恐怕還會更大。

　　更能反映市場真實走勢的是微盤股指，全日長陰重挫，跌幅穩(wěn)定在3.5%左右，離3月23日低點僅一步之遙。也就是說，目前絕大多數(shù)的中小盤股，已經(jīng)再次跌到美伊沖突爆發(fā)后的新低附近。由于微盤股指幾乎收出光腳陰線，做空動能并未釋放完，下周一只要慣性下探，就會創(chuàng)出新低！

　　反映到盤面上來，今天滬深兩市又是超4500股普跌的極端行情。而本周5個交易日中有3天超過4000股下跌，虧錢效應(yīng)可見一斑！

　　在此前的文章中，旌揚和大家統(tǒng)計過A股歷史上出現(xiàn)的一些極端行情。其中，超4500股的極端下跌行情為13次，這里面竟然有5次都集中出現(xiàn)在美伊沖突爆發(fā)之后的這一個月里。而超4000股下跌的次數(shù)為35-40次，2024年和2025年每年大約會出現(xiàn)10次4000股的普跌行情，相當于每個月平均有一次大面積的普跌。但美伊沖突爆發(fā)以來的一個月里，就已經(jīng)出現(xiàn)了10次超4000股的普跌。

　　由此可見，美伊開戰(zhàn)以來，A股市場的信心已經(jīng)處于崩潰邊緣。在投資者神經(jīng)極為緊張的情況下，任何一點風吹草動都可能招來大面積的拋盤。當多空雙方力量嚴重失衡時，最容易爆發(fā)的就是流動性危機。

　　這讓旌揚想到了2024年年初的股災(zāi)。雖然現(xiàn)在的行情還沒有當時那么嚴峻，但超4000股的普跌行情頻繁出現(xiàn)時，這本身就說明現(xiàn)在A股市場的流動性已經(jīng)出現(xiàn)了問題。這點也反映到了最近幾天的成交量和交易數(shù)據(jù)上。

　　從成交量上看，今天A股市場出現(xiàn)了嚴重的縮量中陰下跌，兩市縮量超1800億至1.67萬億，這已經(jīng)是2024年9月以來的相對地量水平了。

　　我們知道，成交量是最能反映市場情緒的指標。放量上漲和放量下跌，縮量上漲和縮量下跌，在大盤的不同運行階段，以及陽線和陰線實體的長短不同，反映出來的問題都不一樣。

　　單就今天的行情來說，大盤已經(jīng)跌了美伊沖突爆發(fā)以來的低點附近，此時即便向下挖坑，空頭應(yīng)該會有所收斂。但今天下影線不太長的中陰線則表明，多頭資金抄底欲望低下，空頭并未因為連續(xù)大跌心慈手軟。多空失衡的跡象已經(jīng)非常明顯。

　　而這幾天的交易數(shù)據(jù)顯示，本周二A股市場中陰下跌時，機構(gòu)資金有中幅抄底的動作。本周三跳空上漲，機構(gòu)資金流入流出基本持平，并未追高加倉，但同樣也沒有減倉。本周四跟隨外盤調(diào)整，機構(gòu)資金再次小幅加倉抄底。也就是說，從本周二開始，主力機構(gòu)已經(jīng)有連續(xù)逢低吸籌的動作了。如果不出意外，今天兩市大跌時，機構(gòu)資金應(yīng)該還在低吸。

　　那既然如此，為什么A股無法止住下跌趨勢，今天甚至獨立于全球大跌呢？

　　這就是旌揚最近多次和大家提到的市場信心問題，以及上文提到的流動性危機了！

　　在市場信心處于崩潰邊緣時，普通散戶是不敢在急跌時伸手接飛刀的。再加上清明小長假將至，大家都擔心外盤再出利空，就更不敢貿(mào)然出手抄底了。大家千萬不要小看散戶的力量，散戶在整個市場中的持倉市值占比高達30%，是除了產(chǎn)業(yè)資本外最大的投資群體。在每天的交易額中占比同樣高達30%，是僅次于量化私募的投資群體。所以在很多時候，主力機構(gòu)和游資，僅僅只是扮演行情發(fā)令槍的角色。如果散戶和機構(gòu)反向操作，僅靠主力機構(gòu)是無法撬動大盤上漲的。

　　至于流動性危機，過去3個月股票型ETF被連續(xù)凈贖回，這可能導致以公募基金為首的主力機構(gòu)手上的子彈并不充裕。即便想要抄底，也會分批試探性加倉。在機構(gòu)買盤不集中時，自然無法頂住整個市場的拋壓，就會導致買盤不足單邊下跌，并拉長下跌周期。

　　最后，旌揚再來聊聊節(jié)后的走勢。

　　到今天收盤時，A股大盤已經(jīng)再次跌穿了5日線，這意味著過去一周多的B浪反彈的結(jié)構(gòu)松動，整個市場隨時可能會開啟C浪殺跌行情?？紤]到美伊沖突離結(jié)束起碼還有2-3周的時間，在這個過程中，國際油價延續(xù)強勢甚至突破3月9日高點的風險極大。一旦國際油價單邊走強，美股和亞太市場都會繼續(xù)下跌。而A股現(xiàn)在已經(jīng)喪失了獨立于全球走強的韌性，那么A股開啟C浪殺跌的概率就會很大。

　　不過只要節(jié)后A股大盤向下挖坑，完成了C浪殺跌后，就能基本能見到本輪調(diào)整行情的階段低點！

　　旌揚之所以這樣說，也是因為美伊沖突可能還會延續(xù)2-3周。從現(xiàn)在算起，到下周A股大盤完成C浪殺跌，差不多就要耗去一周左右的時間。那么大盤觸底反彈不久后，隨著美伊沖突結(jié)束的預(yù)期升溫，就會帶動全球股市糾錯上漲，此時A股市場就會被推動繼續(xù)走強。

　　當然，這種分析的前提是特朗普不作妖，到點如期止戰(zhàn)！