2025年，比亞迪營(yíng)收首次突破8000億元，全球銷量達(dá)到460萬輛，登頂全球純電動(dòng)汽車銷量第一。

但這份光鮮財(cái)報(bào)背后，藏著兩個(gè)刺眼的數(shù)字：歸母凈利潤(rùn)下滑19%，一年內(nèi)員工總數(shù)減少近10萬人。

全球銷冠的利潤(rùn)為何大跌？消失的10萬人，去了哪里？

一年時(shí)間，十萬人從比亞迪消失了，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于一座中等縣城全部的適齡勞動(dòng)力，就在2025年財(cái)報(bào)公布的那個(gè)夜晚，評(píng)論區(qū)的震驚迅速淹沒了捷報(bào)。

營(yíng)收首次突破8000億大關(guān)，全球銷量460萬輛登頂冠軍，但利潤(rùn)那一欄寫著，歸母凈利潤(rùn)326億元，同比下滑了18.97%，算下來，比前一年整整少賺了76個(gè)億。

大家看到的是銷量冠軍的加冕禮，財(cái)報(bào)里藏著的卻是另一本賬，員工總數(shù)從96.89萬驟降到86.96萬，降幅剛好10%，這不是經(jīng)營(yíng)不善的被動(dòng)裁員，這是一場(chǎng)主動(dòng)的“瘦身”。

賬上趴著1600多億現(xiàn)金，研發(fā)投入634億創(chuàng)下新高，它一邊大把賺錢、大把花錢，一邊讓十萬人離開，表面風(fēng)光無限，內(nèi)里卻在經(jīng)歷一場(chǎng)徹底的換血。

過去四年，比亞迪員工數(shù)從29萬飆到近百萬，增幅超過200%，那是新能源行業(yè)蒙眼狂奔的黃金時(shí)代，人手永遠(yuǎn)追著產(chǎn)能跑，2025年，風(fēng)向說變就變。

銷量還在增長(zhǎng)，營(yíng)收再創(chuàng)新高，但利潤(rùn)和人頭開始同步收縮，但沒人注意到，比亞迪花在研發(fā)上的634億元，比它全年凈賺的326億元還多近一倍。

這像極了家庭預(yù)算膨脹到極限后的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，收入數(shù)字好看，但能存進(jìn)兜里的錢變少了，還得主動(dòng)砍掉一些開支。

有意思的是，核心技術(shù)人員逆勢(shì)增加了四千多人，一邊是十萬普通崗位的蒸發(fā)，一邊是高精尖人才的擴(kuò)容，公司說這是“提質(zhì)增效”。

現(xiàn)實(shí)是，一套全新的生存法則正在替換舊規(guī)則，全球銷冠的光環(huán)依舊耀眼，但這光環(huán)的背面，利潤(rùn)少了近兩成，人少了十分之一。

那消失的76億利潤(rùn)，是被一場(chǎng)沒有贏家的價(jià)格戰(zhàn)吃掉的，2025年的國(guó)內(nèi)車市，早就沒了溫情脈脈，只剩下刺刀見紅，比亞迪為了守住絕對(duì)的市占率，主力車型動(dòng)輒降價(jià)三五萬。

這種“以價(jià)換量”的打法，直接拉低了單車?yán)麧?rùn)，算一筆賬就明白了，現(xiàn)在賣一輛比亞迪，凈利潤(rùn)大約8400元，這個(gè)數(shù)字，還買不了一部頂配的蘋果手機(jī)。

作為對(duì)比，傳統(tǒng)巨頭豐田的單車?yán)麧?rùn)，穩(wěn)穩(wěn)站在1.7萬元，比亞迪的利潤(rùn)表，成了行業(yè)內(nèi)卷的縮影，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》數(shù)據(jù)，2025年新能源汽車均價(jià)較三年前下降超過12%。

近七成的車企，凈利率被壓到了3%以下，不少玩家是在虧本賣車，搶一個(gè)活下去的資格，公司在年報(bào)里坦言：“持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)正壓縮盈利空間，”同一年，它的單車凈利潤(rùn)只剩下了8400元。

所有人都在降價(jià)，全行業(yè)的利潤(rùn)池子越來越淺，后續(xù)的研發(fā)、品控、服務(wù)，遲早會(huì)受到影響，海外賣一輛車的利潤(rùn)，比國(guó)內(nèi)高出近3個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)共識(shí)是，車企出海至少兩三年才能盈虧平衡，目前它在海外賣出了約一百萬輛車，毛利率確實(shí)比國(guó)內(nèi)高，但建廠成本、關(guān)稅壁壘、本地化調(diào)研，都在吞噬當(dāng)期利潤(rùn)。

這19%的縮水里，很大一部分變成了全球棋盤上的落子籌碼，看起來是在打價(jià)格戰(zhàn)，實(shí)際目標(biāo)在海外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額用利潤(rùn)守住，海外市場(chǎng)用利潤(rùn)打開。

麻煩來了，這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)看不到盡頭，只要還有玩家靠融資燒錢搶市場(chǎng)，降價(jià)就不會(huì)停，單車?yán)麧?rùn)8400元，凈利率只剩4%，那些沒規(guī)模、沒成本控制能力的中小玩家，生存空間早就沒了。

就在上個(gè)季度，比亞迪鄭州超級(jí)工廠的焊裝車間，自動(dòng)化率已經(jīng)達(dá)到了驚人的97%，從前需要上百名工人流水作業(yè)的工序，現(xiàn)在只剩幾個(gè)技術(shù)員盯著屏幕。

這消失的十萬人里，超過九成是一線生產(chǎn)人員，訂單淡季，臨時(shí)工合同到期不再續(xù)簽，人員自然流失后，崗位停止補(bǔ)招。

部分崗位，被這些鋼鐵臂膀直接替代，這不是個(gè)例，吉利、長(zhǎng)城也在優(yōu)化非核心崗位，傳統(tǒng)燃油車的流水線，崗位縮減了20%到40%。

被優(yōu)化的工人們，面臨的處境很具體，兩班倒、工時(shí)拉長(zhǎng)、工資徘徊在低位，有時(shí)還會(huì)被強(qiáng)制跨廠區(qū)支援，拒絕可能意味著變相離職，連法定的失業(yè)保障，都可能無法獲取。

基層的抱怨是真實(shí)的，行業(yè)的趨勢(shì)也是真實(shí)的，自動(dòng)化替代流水線，就像用全自動(dòng)洗衣機(jī)取代手洗，效率飛躍式提升，成本斷崖式下降，但那些以“手洗”為生的人，必須重新尋找生計(jì)。

這不是第一次，上世紀(jì)八十年代，美國(guó)底特律，面對(duì)日本汽車的沖擊，美國(guó)車企也經(jīng)歷了痛苦的自動(dòng)化轉(zhuǎn)型，大批藍(lán)領(lǐng)工人永久失業(yè)，“鐵銹地帶”由此形成。

歷史總是驚人地相似，技術(shù)進(jìn)步的車輪從不為眼淚停留，過去這些年，中國(guó)制造倚仗“人口紅利”，靠無數(shù)雙手撐起了世界工廠。

但在全球汽車智能化、自動(dòng)化的大趨勢(shì)前，“人海戰(zhàn)術(shù)”走到了盡頭，比亞迪砍掉十萬普工，是給全行業(yè)敲響的警鐘，無法投入巨資升級(jí)自動(dòng)化產(chǎn)線的中小車企，將面臨降維打擊。

有人會(huì)說，這是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然陣痛，但落到每一個(gè)具體的家庭，就是收入斷流和未來迷茫，汽車行業(yè)的百年變革，正甩出兩道考題。

一道給企業(yè)：如何活下去？一道給社會(huì)：人往哪里去？你猜，下一個(gè)被替代的會(huì)是誰？

比亞迪的應(yīng)對(duì)策略是：一邊“瘦身”，一邊“重注”，它把634億元砸進(jìn)了研發(fā)，這個(gè)數(shù)字比全年凈利潤(rùn)還多出近一倍，作為對(duì)比，行業(yè)標(biāo)桿特斯拉同期的研發(fā)投入，只有它的約一半。

錢變成了技術(shù)，第二代刀片電池實(shí)現(xiàn)了充電五分鐘，續(xù)航增加數(shù)百公里，錢變成了高端品牌，騰勢(shì)、仰望、方程豹銷量暴漲109%，錢也變成了負(fù)債。

2025年，它“取得借款收到的現(xiàn)金”高達(dá)1340億元，這個(gè)數(shù)字，接近此前四年的總和，它在逆周期大舉借錢，在別人收縮時(shí)猛烈擴(kuò)張。

這分明是一場(chǎng)押注未來的技術(shù)豪賭，表面看是防守，骨子里透出的是攻擊性，當(dāng)對(duì)手還在價(jià)格戰(zhàn)的泥潭里掙扎時(shí)，它用利潤(rùn)換技術(shù)，用空間換時(shí)間，海外工廠是重資產(chǎn)，研發(fā)投入是無底洞。

但這些構(gòu)成了它未來最深的護(hù)城河：極致的成本控制與核心技術(shù)壁壘，行業(yè)洗牌的速度正在加快，2025年，國(guó)內(nèi)有32家新能源車企停止運(yùn)營(yíng)，其中17家進(jìn)入破產(chǎn)程序。

從2020年算起，倒下的品牌已超過35家，涉及車輛超600萬臺(tái)，高合停擺，極越預(yù)重整，更多名字悄無聲息地消失。

比亞迪的“瘦身”，成了這場(chǎng)殘酷淘汰賽最清晰的發(fā)令槍，新能源汽車的野蠻生長(zhǎng)時(shí)代，正式落幕了，接下來的存量廝殺，規(guī)則徹底改變。

拼的不再是PPT和融資故事，而是三樣?xùn)|西：技術(shù)、成本、全球化，對(duì)消費(fèi)者，這是好事，更便宜的車價(jià)，更快的充電，更聰明的駕駛，對(duì)從業(yè)者，這是巨變。

流水線的崗位在消失，代碼與算法的崗位在增加，對(duì)投資者，這是警鐘，行業(yè)的高增長(zhǎng)濾鏡碎了，必須用顯微鏡看財(cái)報(bào)。

大家終于要接受一個(gè)現(xiàn)實(shí)：賣得多，不等于賺得多，龍頭企業(yè)用十萬人和76億利潤(rùn)，給所有人上了一課。

比亞迪的財(cái)報(bào)，是一面鏡子，照出了新能源行業(yè)從野蠻生長(zhǎng)到存量廝殺的殘酷轉(zhuǎn)折，龍頭都在勒緊褲腰帶，意味著整個(gè)行業(yè)的紅利窗口正在關(guān)閉。

2026年，行業(yè)洗牌會(huì)加速，那些沒有核心技術(shù)、無法控制成本、不能開拓海外市場(chǎng)的車企，將面臨被淘汰的命運(yùn)，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升。

作為消費(fèi)者，你可以享受更低的車價(jià)和更新的技術(shù)，但作為從業(yè)者或投資者，你需要看清這場(chǎng)淘汰賽的規(guī)則：技術(shù)為王，現(xiàn)金為王，全球化能力為王。