同質(zhì)化競爭的商業(yè)銀行，什么才是“最佳商業(yè)模式”？

2026年3月30日，摩根士丹利(大摩)發(fā)布《中國最佳商業(yè)模式V2》，26家分別在A股、港股和美股上市的中國公司入選，覆蓋16個行業(yè)，而寧波銀行成為唯一入選的商業(yè)銀行。

大摩授予寧波銀行這個獎項，核心評價是：它是一家擁有卓越風控壁壘、數(shù)字化能力強、盈利結(jié)構(gòu)健康的系統(tǒng)性重要銀行，在城商行賽道中具備不可復制的差異化競爭優(yōu)勢。

寧波銀行榮獲最佳商業(yè)模式獎項，或許能給銀行業(yè)帶來更多的思索和啟示。

為什么是寧波銀行？

此次大摩發(fā)布的《中國最佳商業(yè)模式V2》榜單，并非簡單的市值排名或短期業(yè)績考核，而是通過結(jié)合行業(yè)、量化指標及核心主題、基本面四大核心維度，識別出那些具備持久競爭優(yōu)勢與護城河的企業(yè)。

據(jù)悉，該名單自2023年構(gòu)建以來，相對MSCI中國指數(shù)累計實現(xiàn)83%的超額總回報，堪稱“穿越周期的優(yōu)質(zhì)標的風向標”。

據(jù)摩根士丹利研報數(shù)據(jù)顯示，這26只入選個股的中位數(shù)市值達260億美元，平均ROE是MSCI中國指數(shù)的1.5倍，3年夏普比率達1.16，顯著優(yōu)于基準指數(shù)，足見其篩選標準的嚴苛性與標的的優(yōu)質(zhì)性。

今年發(fā)布的26家入選企業(yè)，覆蓋16個行業(yè)，皆是各領(lǐng)域具備可持續(xù)發(fā)展能力的標桿企業(yè)，寧波銀行作為A股銀行板塊唯一入選者，與騰訊、寧德時代、阿里巴巴等各賽道頭部企業(yè)同列，其商業(yè)模式的含金量與行業(yè)認可度不言而喻。

寧波銀行的脫穎而出，背后有著清晰且堅實的邏輯支撐，核心在于構(gòu)筑了四大硬核維度的競爭優(yōu)勢，成為城商行中具備“差異化競爭優(yōu)勢”的標桿，也讓其商業(yè)模式擁有了極致的穩(wěn)健性。

風控與資產(chǎn)質(zhì)量是寧波銀行的“絕對護城河”。在銀行業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量是立身之本，寧波銀行交出了連續(xù)18年不良貸款率低于1%的亮眼答卷，2025年這一數(shù)據(jù)約為0.76%，遠低于1.49%的行業(yè)平均水平。同時其撥備覆蓋率高達374%，資本充足率保持穩(wěn)健，在宏觀環(huán)境存在不確定性的當下，這種“低不良+高撥備”的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)，成為其最堅實的信用護城河，也讓其風險抵御能力遠超同業(yè)。

寧波銀行的核心優(yōu)勢還體現(xiàn)在多元化的“盈利矩陣”協(xié)同上，大摩尤為認可其早已擺脫傳統(tǒng)銀行對利差的單一依賴，成功構(gòu)建起多元利潤中心。目前其擁有公司、零售、財富、金融市場等9大核心業(yè)務(wù)板塊，還有永贏基金、永贏金租等4家全資/控股子公司，各業(yè)務(wù)板塊形成了高效的互補效應(yīng)，有效保證了ROE的穩(wěn)定性，抗風險能力顯著優(yōu)于同業(yè)，也讓其在行業(yè)變革中擁有了更充足的發(fā)展底氣。

在AI時代，數(shù)字化能力成為本次榜單V2版本新增的考核維度，寧波銀行被大摩定義為“AI應(yīng)用者”。其并未將金融科技停留在概念層面，而是深度應(yīng)用于智能風控、數(shù)字化運營等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，不僅實現(xiàn)了降本增效，更直接強化了在細分領(lǐng)域的服務(wù)能力，讓自身具備了很強的抗AI顛覆能力，以科技賦能為業(yè)務(wù)發(fā)展注入了持續(xù)動力。

區(qū)域深耕與差異化優(yōu)勢則讓寧波銀行在激烈的行業(yè)競爭中找準了自身定位。其始終聚焦長三角區(qū)域，卡位“大銀行做不好，小銀行做不了”的細分賽道，將服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)和制造業(yè)作為核心方向。這一選擇不僅契合長三角的經(jīng)濟發(fā)展特色，更精準對接了國家經(jīng)濟復蘇與產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢，也讓其在城商行賽道中建立起了難以復制的差異化競爭優(yōu)勢。

大摩認為，寧波銀行的高ROE（長期超過15%）主要來源于低信用成本和高凈息差。公司負債端以企業(yè)結(jié)算存款為主，成本較低；資產(chǎn)端投向議價能力強的中小微企業(yè)，收益率較高。此外，寧波銀行沒有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的集中風險，資產(chǎn)質(zhì)量經(jīng)受住了多輪周期考驗。未來，公司有望通過財富管理業(yè)務(wù)（理財子公司）和消費金融子公司拓展零售業(yè)務(wù)，維持增長。

對銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的啟示

寧波銀行作為大摩《中國最佳商業(yè)模式V2》唯一入選銀行，其獲獎邏輯為轉(zhuǎn)型期的銀行業(yè)提供了清晰的破局路徑，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來了諸多啟示。

銀行業(yè)要重塑競爭邏輯，從“規(guī)模導向”轉(zhuǎn)向“價值壁壘”的打造。寧波銀行的發(fā)展實踐印證了“低不良+高撥備”的風控壁壘才是銀行業(yè)的核心價值壁壘。其連續(xù)18年不良率低于1%、撥備覆蓋率超370%的表現(xiàn)，證明極致的風險定價能力能支撐可持續(xù)的盈利。這也為行業(yè)樹立了標桿，讓更多銀行意識到，核心競爭力在于拼資產(chǎn)質(zhì)量、風控效率和盈利質(zhì)量，推動行業(yè)從“規(guī)模導向”向“價值導向”轉(zhuǎn)型。

明確差異化定位，從“千行一面”轉(zhuǎn)向“精耕細作”。寧波銀行踐行的差異化戰(zhàn)略，讓行業(yè)看到不同類型的銀行擁有不同的資源稟賦和發(fā)展優(yōu)勢，無需在同一客群、同一產(chǎn)品上展開惡性競爭。國有大行可聚焦全產(chǎn)業(yè)鏈金融，中小銀行則應(yīng)深耕區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，錨定自身定位，在細分賽道建立絕對優(yōu)勢，才能實現(xiàn)錯位發(fā)展、良性競爭。

優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，從“單一息差依賴”轉(zhuǎn)向“多元協(xié)同”。寧波銀行構(gòu)建的“9大核心業(yè)務(wù)板塊+4家子公司”的多元盈利矩陣，為行業(yè)提供了優(yōu)秀范本。擺脫對傳統(tǒng)息差的單一依賴，提升中間業(yè)務(wù)收入占比、構(gòu)建輕資本盈利模式，才能實現(xiàn)各業(yè)務(wù)的協(xié)同互補，增強企業(yè)的抗周期能力。

科技賦能風控，從“人海戰(zhàn)術(shù)”轉(zhuǎn)向“智能風控”。作為大摩定義的“AI應(yīng)用者”，寧波銀行深度應(yīng)用金融科技，以智能風控、數(shù)字化運營、鯤鵬司庫系統(tǒng)等科技手段，實現(xiàn)了風控精準度和服務(wù)效率的雙提升，達成了“降本增效+風控強化”的雙贏。這也讓行業(yè)意識到，唯有以科技替代粗放運營，以數(shù)字化手段實現(xiàn)精準定價、精細化管理，推動行業(yè)向“科技驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。

業(yè)內(nèi)人士認為，寧波銀行入選最佳商業(yè)模式，本質(zhì)上是行業(yè)對“差異化、高質(zhì)量、可持續(xù)”發(fā)展邏輯的高度認同。在行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，這一發(fā)展邏輯也為更多銀行提供了可借鑒的思路，推動整個銀行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。