每經(jīng)編輯：葉峰

在當(dāng)前復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境下，油氣板塊正憑借清晰的行業(yè)邏輯與廣闊的投資前景，成為市場關(guān)注的焦點之一。

在此背景下，油氣核心產(chǎn)業(yè)鏈投資再迎新投資工具，工銀瑞信公告顯示，石油ETF工銀（159017）自2026年4月7日至2026年4月17日進(jìn)行發(fā)售。有分析指出，油價中樞上行、國家能源安全戰(zhàn)略的長期化以及油氣資源獨特的“HALO資產(chǎn)”屬性，構(gòu)成了支撐該板塊崛起的“三重邏輯”，一定程度上標(biāo)志著配置油氣板塊正當(dāng)時。

油價作為油氣行業(yè)的核心變量，其走勢由商品屬性、金融屬性及地緣政治三重因素共同決定。當(dāng)前地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，多家機(jī)構(gòu)觀點顯示，當(dāng)前油價水平仍有較大上行風(fēng)險，且長期中樞或?qū)⑸弦?。?dāng)油價中樞上移時，上游油氣開采企業(yè)成本相對固定，產(chǎn)品價格的上漲或直接擴(kuò)大其盈利彈性，進(jìn)而帶動油服、油運、石化等中下游環(huán)節(jié)景氣度同步抬升。政策層面，“十五五”規(guī)劃綱要明確提出，堅持油氣核心需求自主保障，實施中長期油氣增儲上產(chǎn)戰(zhàn)略行動，確保原油年產(chǎn)量穩(wěn)定在2億噸左右、天然氣產(chǎn)量穩(wěn)步增長。

此外，油氣資源具有“高壁壘、低代碼化”的特征，是典型且優(yōu)質(zhì)的HALO資產(chǎn)，即“重資產(chǎn)、低淘汰率”（Heavy Assets，Low Obsolescence）資產(chǎn)。這一概念今年被高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)寫入投資報告，在市場對AI替代擔(dān)憂加劇、地緣局勢緊張等影響下，HALO資產(chǎn)迅速引發(fā)市場關(guān)注，有望吸引各路資金加碼投資。

資料顯示，石油ETF工銀（159017）緊密跟蹤國證石油天然氣指數(shù)（簡稱：國證油氣，代碼：399439.SZ），該指數(shù)從滬深北交易所選取50家業(yè)務(wù)涉及石油天然氣勘探開發(fā)、油氣設(shè)備與服務(wù)、燃?xì)廨斉滗N售等石油天然氣產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的公司，全面覆蓋油氣開采、儲運、城市燃?xì)獾群诵漠a(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)指數(shù)編制及成分股數(shù)據(jù)，國證油氣指數(shù)中的石油天然氣勘探開發(fā)、油氣設(shè)備與服務(wù)領(lǐng)域單只樣本權(quán)重不超過15%，龍頭權(quán)重更高，表征性更強(qiáng)。對比油氣產(chǎn)業(yè)、油氣資源等同類指數(shù)，國證油氣指數(shù)中“三桶油”占比較高，合計近40%，油氣產(chǎn)業(yè)、油氣資源中的“三桶油”成分占比近30%。

值得關(guān)注的是，國證油氣歷史表現(xiàn)突出，紅利屬性明顯，一定程度上兼具進(jìn)攻防御屬性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，國證油氣指數(shù)近五年收益達(dá)112.13%，近12個月股息率達(dá)3.24%，均優(yōu)于油氣產(chǎn)業(yè)、油氣資源等同類指數(shù)，后兩只指數(shù)同期收益及股息率分別為100.86%/2.95%、102.67%/3.17%。投資者可通過石油ETF工銀（159017）一鍵布局油氣板塊，分享石油產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力持續(xù)改善的紅利。

注：國證石油天然氣指數(shù)基日為2002年12月31日，2021至2025年各年度漲跌幅分別為33.93%、0.05%、7.01%、10.90%、10.13%。中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)基日為2004年12月31日，2021至2025年各年度漲跌幅分別為25.51%、-2.14%、7.52%、6.29%、13.81%。中證油氣資源指數(shù)基日為2014年12月31日，2021至2025年各年度漲跌幅分別為19.54%、-2.93%、8.07%、6.10%、14.88%。

基金費用說明：石油ETF工銀場內(nèi)交易費用以證券公司實際收取為準(zhǔn)。認(rèn)購費：份額為S，當(dāng)S＜100萬份，費率為0.3%；當(dāng)S≥100萬份，費用為1000元/筆。投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過 0.3%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費用。管理費率每年為0.50%，托管費率每年為0.10%。

風(fēng)險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。石油ETF工銀屬于股票型基金，風(fēng)險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數(shù)基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)市場表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)、以及標(biāo)的指數(shù)所代表的股票市場相似的風(fēng)險收益特征。投資ETF將面臨標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險、基金投資組合回報與標(biāo)的指數(shù)回報偏離的風(fēng)險等特有特征。基金有風(fēng)險，投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費標(biāo)準(zhǔn)及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資，基金投資須謹(jǐn)慎。