又多了一個(gè)10倍股

隨著資本市場行情的好轉(zhuǎn)，2025年以來，股價(jià)翻了10倍的股票不在少數(shù)，有些是碰上了產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，有些是靠資本運(yùn)作。

其中，AI產(chǎn)業(yè)鏈成為焦點(diǎn)，從炒作概念到兌現(xiàn)業(yè)績，尤其是上游算力硬件賽道，成為本輪行情最強(qiáng)主線。4月3日，騰景科技盤中最高突破340元/股，正式晉升成為又一個(gè)10倍股。

誰在拉？

騰景科技完成10倍股大約花了一年左右的時(shí)間，從2025年4月股價(jià)29元/股的低點(diǎn)附近，到今年4月3日股價(jià)最高觸及340.14元/股。

可見，它并非像某些并購重組股，或者某些概念股，股價(jià)很短的時(shí)間內(nèi)就走出了10倍的行情。這么看來，騰景科技算是走出了一波中長期的趨勢。

從它的股價(jià)走勢圖也能看出來，這只股票并非游資連續(xù)拉漲停的玩法，期間基本很少出現(xiàn)連續(xù)漲停，更像機(jī)構(gòu)抱團(tuán)票。

2025年一季度的時(shí)候，根據(jù)機(jī)構(gòu)持倉來看，幾乎沒啥基金看重這只票，到了2025年中報(bào)，132家基金持有，三季度，基金減少至13家，到了2025年底，又有213家基金持有了這只股票?？梢?，基金一直在進(jìn)進(jìn)出出進(jìn)行調(diào)倉。

圖片來源：Choice

早期主力機(jī)構(gòu)中，鹽城光元投資（持股5.99%）、福建華興創(chuàng)投及福建龍耀投資自2025年三季度起持續(xù)持倉，核心籌碼保持穩(wěn)定。

公募基金層面，財(cái)通基金、華商基金等46家基金產(chǎn)品密集重倉，并在2025年下半年持續(xù)加碼，成為推動(dòng)股價(jià)穩(wěn)步上行的重要力量。北向資金（滬股通）于2025年三季度新進(jìn)建倉，8月—11月期間多次登上龍虎榜，資金關(guān)注度持續(xù)提升。

當(dāng)然期間游資也有參與，比如中信證券上海分公司、國金證券海南分公司等在2025年8月—9月多次上榜。今年3月—4月，國泰、瑞銀、中金上海分公司等量化席位同步操作，把公司股價(jià)推向歷史高峰。

驅(qū)動(dòng)因素幾何

騰景科技主業(yè)主要從事各類精密光學(xué)元組件、光纖器件、光測試儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

光電子元器件是信息系統(tǒng)最前端的光電感應(yīng)核心部件，應(yīng)用范圍非常廣。從傳統(tǒng)的光學(xué)傳感、照明、通信，到信息的存儲、傳輸、處理與顯示，再到生物醫(yī)療、消費(fèi)電子、汽車、航空航天、量子通信、半導(dǎo)體等多個(gè)行業(yè)，都離不開它。公司產(chǎn)品主要用于光通信、光纖激光等領(lǐng)域，有部分應(yīng)用在科研實(shí)驗(yàn)、生物醫(yī)療、消費(fèi)類光學(xué)產(chǎn)品以及半導(dǎo)體設(shè)備等場景中。

騰景科技股價(jià)上漲階段科技拆分成兩個(gè)階段來看。

第一階段：2025年4-7月，生成式AI算力需求大幅爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心對高速光模塊的訂單快速激增。加上英偉達(dá)推出CPO交換機(jī)，讓這項(xiàng)技術(shù)的商業(yè)化落地預(yù)期明顯升溫，機(jī)構(gòu)紛紛密集調(diào)研光通信產(chǎn)業(yè)鏈，CPO也從冷門概念變成市場關(guān)注焦點(diǎn)。

8月之后，AI算力持續(xù)爆發(fā)帶動(dòng)整個(gè)光通信行業(yè)保持高景氣。公司是谷歌OCS、中際旭創(chuàng)的核心供應(yīng)商，訂單和業(yè)績一路向好，騰景科技也進(jìn)入快速上漲通道9月、11月多次因CPO、半導(dǎo)體概念漲停，公司股價(jià)再次被提振。

第二階段：今年1月以來，騰景科技股價(jià)在經(jīng)過2個(gè)月的調(diào)整過后再次走出趨勢性行情。

今年1月份，騰景科技公告稱：收到某客戶C的子公司關(guān)于二維準(zhǔn)直器陣列的采購訂單，總金額為1280萬美元（約8915萬元人民幣），公司訂單不斷。

另外，公司可以說是CPO和OCS兩條熱門賽道的核心元器件供應(yīng)商。

在CPO領(lǐng)域：公司的WDM濾光片、光纖陣列（FAU）等關(guān)鍵產(chǎn)品，獨(dú)家供貨給中際旭創(chuàng)等行業(yè)頭部光模塊企業(yè)；自主研發(fā)的CPO光連接器也已完成樣品送測驗(yàn)證。

在OCS領(lǐng)域：公司的YVO4晶體在全球市場占有率領(lǐng)先，用于液晶方案的偏振模塊，是產(chǎn)業(yè)鏈里不可缺少的關(guān)鍵零部件。去年10月，騰景科技公告，公司控股子公司合肥眾波于近日收到某客戶關(guān)于YVO4（釩酸釔晶體）產(chǎn)品的單筆采購訂單，總金額為人民幣8,760.60萬元（不含稅）。

今年3月以來，AI大模型與萬卡GPU集群規(guī)?；涞?，對光纖需求大幅提升，疊加光纖價(jià)格持續(xù)上漲，光纖概念走出一波行情，作為光通信上游精密光學(xué)與光纖器件核心供應(yīng)商，騰景科技股價(jià)再次被帶動(dòng)了起來，十天內(nèi)三次刷新歷史最高價(jià)，完成十倍跨越。

結(jié)語

經(jīng)過一輪顯著上漲，目前騰景科技股價(jià)絕對處于高位，籌碼成本顯著低于現(xiàn)價(jià)，獲利盤豐厚。公司PE(TTM)達(dá)601倍，遠(yuǎn)高于中際旭創(chuàng)、天孚通信，透支1—2年業(yè)績預(yù)期。

如果AI算力剛需、公司業(yè)績、資金抱團(tuán)能夠繼續(xù)，那么它的股價(jià)不排除可能進(jìn)一步走強(qiáng)，一旦邏輯發(fā)生斷裂，疊加估值高企，理性上來看，公司股價(jià)有震蕩盤整的需求。

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