4月7日，煤炭板塊大漲，煤炭ETF國(guó)泰（515220）收漲近3%，煤炭盈利和估值彈性可期。

廣發(fā)證券指出，2026年煤炭供需將從寬松轉(zhuǎn)向偏緊，年初以來(lái)煤價(jià)表現(xiàn)已超預(yù)期。短期，由于中東局勢(shì)影響，全球能源價(jià)格、煤炭需求進(jìn)一步受到提振，進(jìn)口煤成本也有增加，煤炭盈利和估值彈性可期。中長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速較前期或顯著下降，而印尼等國(guó)出口和產(chǎn)量預(yù)期回落，能源價(jià)格高企背景下煤電、煤化工需求具有韌性，煤炭預(yù)計(jì)維持較高景氣度。同時(shí)，煤炭行業(yè)市凈率1.71倍，市盈率18.6倍，部分龍頭公司股息率約4%，考慮到價(jià)格上漲的盈利彈性，估值和股息具有優(yōu)勢(shì)。近期看，國(guó)內(nèi)火電和水泥需求增速轉(zhuǎn)正，供給穩(wěn)中下降，預(yù)計(jì)全年供需緊平衡；國(guó)際方面，全球煤炭貿(mào)易量同比下降，印尼、澳洲等國(guó)出口量下降。

煤炭ETF國(guó)泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及煤炭開(kāi)采、加工等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用等權(quán)重分配方式，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分涵蓋動(dòng)力煤、焦煤等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，體現(xiàn)行業(yè)分散化特征與周期性波動(dòng)特點(diǎn)。

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