段永平看財報的邏輯，其實挺簡單。他說，你只要有小學數(shù)學水平，就能學會。

核心就一點：看財報最主要的目的，是排除爛公司，而不是非要找出好公司。

他經(jīng)常舉一個例子：你刮獎看到“謝”字，還會繼續(xù)刮嗎？

財報就像那個“謝”字。很多時候，你不需要看完全部，只要看到幾個不對勁的地方，就可以直接pass掉，省下大量時間。

那具體看什么？段永平主要關(guān)注6個指標：

1. 負債

公司欠多少錢？包括銀行貸款、應付賬款、債券等等。負債太高，風險自然大。

2. 凈現(xiàn)金

把該還的債都還掉，公司手里還剩多少真金白銀。凈現(xiàn)金越多，公司越安全，扛風險能力越強。

這兩個指標主要看公司“安不安全”。

3. 現(xiàn)金流

公司做生意真正流進口袋的錢。利潤可以做賬，現(xiàn)金流很難長期造假。這個指標是看公司到底有沒有真的賺到錢，而不只是賬上好看。

4. 開銷合理性

公司花錢是不是理智？管理費用、銷售費用、研發(fā)費用，是不是花在刀刃上？管理層是不是亂投資、亂擴張、大手大腳？

好公司會把錢花在能產(chǎn)生回報的地方，爛公司的錢，花出去經(jīng)常就打水漂了。

5. 真實利潤

這里指的是可持續(xù)的利潤，要剔除非經(jīng)常性收益（比如賣資產(chǎn)、政府補貼等一次性收入）。

舉個例子，去年某家公司財報凈利潤很高，但里面一大半是靠賣掉一家子公司得來的，這種利潤不可持續(xù)，就要剔除掉再看。

6. 扣除商譽后的凈資產(chǎn)

商譽是什么？就是公司收購時多花的錢，這東西是虛的，容易爆雷、容易減值。段永平喜歡資產(chǎn)負債表簡單干凈的公司，扣掉商譽以后的凈資產(chǎn)，才是公司實打?qū)嵉摹坝矁r值”。

總結(jié)一下，段永平看財報，就是帶著“排雷”心態(tài)，先確保公司安全、真實、不瞎花錢，再看它賺不賺錢、賺得穩(wěn)不穩(wěn)定。

這六個指標都不難理解，甚至不需要很深奧的財務知識。關(guān)鍵是養(yǎng)成習慣，在看任何公司前，先拿這幾條篩一遍。

很多時候，投資不是比誰更聰明，而是比誰更清醒、更懂得避開陷阱。

希望對你有點啟發(fā)。財報是工具，別把它當玄學，用常識判斷，往往最有效。