今年3月24日財(cái)政部放了個(gè)大消息，經(jīng)常刷財(cái)經(jīng)新聞的朋友估計(jì)都刷到了。從今年開(kāi)始，煙草、石油、電力這些咱們?nèi)粘ｋx不開(kāi)的核心央企，稅后利潤(rùn)要統(tǒng)一按35%的比例上繳國(guó)家了。這可是這么多年來(lái)上調(diào)幅度最大的一次，消息出來(lái)之后，不少人都在議論，這事兒對(duì)普通人有啥影響，背后又有什么長(zhǎng)遠(yuǎn)安排。

這次政策盯上的，本來(lái)就是最賺錢(qián)、現(xiàn)金流最穩(wěn)的“國(guó)家隊(duì)”主力軍。中國(guó)煙草、三桶油、國(guó)家電網(wǎng)、三大運(yùn)營(yíng)商這些常年霸榜世界500強(qiáng)的大戶，全被劃進(jìn)了35%這個(gè)最高檔位。算下來(lái)這筆錢(qián)大概有2500億左右，直接從央企賬本劃進(jìn)國(guó)家公共財(cái)政賬本，對(duì)眼下的公共開(kāi)支來(lái)說(shuō)真的是一場(chǎng)及時(shí)雨。

很多人好奇這筆錢(qián)最終花去哪了，說(shuō)出來(lái)跟你我直接相關(guān)，全都是用在民生上。大頭會(huì)拿去補(bǔ)社?；穑ＷC咱們的養(yǎng)老金能按時(shí)足額發(fā)，還會(huì)提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保報(bào)銷比例，擴(kuò)大大病保險(xiǎn)的覆蓋范圍。除此之外還會(huì)支持教育發(fā)展，幫地方政府維持基本民生運(yùn)轉(zhuǎn)、保障公職人員工資發(fā)放。

說(shuō)白了這就是明明白白的財(cái)富再分配，把國(guó)企賺的錢(qián)更多拿出來(lái)，回饋給全體老百姓。這不就是國(guó)有企業(yè)全民共享這句話，最實(shí)打?qū)嵉捏w現(xiàn)嘛。很多人只看到這是補(bǔ)當(dāng)下的財(cái)政缺口，沒(méi)琢磨出來(lái)這其實(shí)是咱們國(guó)家財(cái)政收入模式的一次大轉(zhuǎn)向。

過(guò)去這么多年，地方財(cái)政收入很大一部分靠賣(mài)地，也就是大家常說(shuō)的土地財(cái)政?，F(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，地沒(méi)那么好賣(mài)了，這條路的可持續(xù)性越來(lái)越受挑戰(zhàn)。國(guó)家得找新的穩(wěn)定收入來(lái)源，自然而然就盯上了體量龐大的國(guó)有資產(chǎn)這塊大蛋糕。

提高國(guó)有資本收益上繳比例，就是打通“股權(quán)財(cái)政”這條新路的關(guān)鍵一步。說(shuō)白了就是以后國(guó)家不再主要靠賣(mài)地拿一次性收入，而是以大股東的身份，每年從控股央企拿穩(wěn)定分紅充實(shí)國(guó)庫(kù)。這種模式比土地財(cái)政健康太多，也能長(zhǎng)久走下去。

早在相關(guān)規(guī)劃里就提過(guò)要提高國(guó)有資本收益收取比例，相當(dāng)于把這個(gè)思路定成了國(guó)家戰(zhàn)略。這也說(shuō)明國(guó)企的定位在悄悄變，早年政策偏向讓國(guó)企留著利潤(rùn)自己發(fā)展壯大。現(xiàn)在天平明顯往全民共享偏，越國(guó)企現(xiàn)在的首要任務(wù)不只是把自己做大做強(qiáng)，更要服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，給全體人民謀福利。雖說(shuō)35%的比例是統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，但不同行業(yè)的央企感受到的壓力，差別可太大了。電信行業(yè)這次受到的沖擊就不小，相關(guān)企業(yè)日子本來(lái)就不算寬松。

來(lái)越強(qiáng)調(diào)國(guó)企作為全民資產(chǎn)的公共屬性。幾大運(yùn)營(yíng)商這幾年本來(lái)就碰到收入增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題，加上其他政策調(diào)整，手里本就不寬松。這次上繳比例直接從20%跳到35%，利潤(rùn)空間又被壓縮了一大塊。以后想大手筆投5G深度覆蓋、算力網(wǎng)絡(luò)這些大項(xiàng)目，就得把每一分錢(qián)掰成兩半花了。

電力行業(yè)的處境就更復(fù)雜了，一邊要扛著能源轉(zhuǎn)型的大旗，建全新的新能源體系，本身就需要砸進(jìn)去海量資金。一邊上繳比例提了，企業(yè)自己能留下來(lái)發(fā)展的錢(qián)就少了，內(nèi)部融資能力直接被削弱。能不能在完成國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)和滿足上繳要求之間找到平衡，對(duì)它們來(lái)說(shuō)真是個(gè)不小的考驗(yàn)。

反觀石油石化煤炭這些資源型企業(yè)，因?yàn)楸旧硖厥獾氖袌?chǎng)地位，賺錢(qián)能力又強(qiáng)，承受這次調(diào)整的能力就要強(qiáng)很多。尤其是前兩年能源價(jià)格走高的時(shí)候，這些行業(yè)賺了不少超額利潤(rùn)，提高上繳比例本身也能調(diào)節(jié)收入分配，把超額利潤(rùn)拿出來(lái)回饋社會(huì)也合情合理。這條35%的紅線，就像給所有央企套了個(gè)緊箍咒，不光改了它們的財(cái)務(wù)狀況，還會(huì)深刻影響往后的經(jīng)營(yíng)方式，就連資本市場(chǎng)都會(huì)跟著出現(xiàn)新變化。

站在企業(yè)自身角度看，這其實(shí)是一種倒逼，逼著企業(yè)提質(zhì)增效。手里可支配的錢(qián)少了，過(guò)去那種鋪攤子、靠大規(guī)模投資堆出來(lái)的增長(zhǎng)就行不通了。企業(yè)只能往內(nèi)部挖潛力，精細(xì)化管理成本，把每一分錢(qián)的投資效率提上去，從拼規(guī)模轉(zhuǎn)到拼質(zhì)量拼效益上來(lái)。

放到資本市場(chǎng)看，這個(gè)政策也會(huì)帶出一堆連鎖反應(yīng)。為了滿足母公司上繳利潤(rùn)的要求，很多上市的央企子公司，大概率會(huì)被要求提高給股東的分紅比例。對(duì)喜歡賺穩(wěn)定收益的股民來(lái)說(shuō)，這可是個(gè)好消息，像中石油、中國(guó)移動(dòng)這些本來(lái)就走高股息路線的公司，高收益的標(biāo)簽會(huì)越來(lái)越亮眼。

不過(guò)也有不少人擔(dān)心，分紅多了，留給企業(yè)搞研發(fā)再投資的錢(qián)就少了，會(huì)不會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在還說(shuō)不準(zhǔn)，得留著時(shí)間慢慢觀察，看能不能找到合適的平衡點(diǎn)。說(shuō)白了這次財(cái)政部的動(dòng)作，根本不是一次簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)調(diào)整，是一次動(dòng)真格的利益格局重塑，更是一盤(pán)關(guān)系全局的大棋。

通過(guò)提高上繳比例這個(gè)杠桿，國(guó)家不光給養(yǎng)老醫(yī)保這些民生大事找到了更靠譜的資金來(lái)源，還給體量龐大的國(guó)企注入了改革動(dòng)力。也能引導(dǎo)國(guó)企更好平衡經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，真正當(dāng)好國(guó)民經(jīng)濟(jì)的頂梁柱，當(dāng)好全民財(cái)富的守護(hù)者。

參考資料：人民網(wǎng) 財(cái)政部調(diào)整國(guó)有資本收益收取比例解讀