作者｜深水財經(jīng)社 納蘭

經(jīng)歷過2024年的紅火之后，養(yǎng)殖企業(yè)再度迎來歷史上最慘淡的周期。

4月7日晚，常州上市公司立華股份（300761.SZ）發(fā)布2026年3月銷售數(shù)據(jù)，公司當(dāng)月肉豬銷售均價僅為10.32元/公斤，較去年同期的14.69元/公斤大幅下跌29.80%，環(huán)比2月的12.08元/公斤也下降14.57%，雙重下滑態(tài)勢凸顯生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

這一數(shù)據(jù)與公司2025年三季報披露的業(yè)績表現(xiàn)形成鮮明對比，折射出農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)典型的周期性波動特征。

從銷售數(shù)據(jù)來看，2026年3月公司雖實現(xiàn)肉豬銷量18.72萬頭，同比增長29.28%，環(huán)比增長8.96%，但“以價補(bǔ)量”的策略未能奏效，銷售收入反而有所下滑。

當(dāng)月公司肉豬銷售收入2.48億元，同比下降6.06%，顯示價格跌幅已遠(yuǎn)超銷量增幅。

與此形成對比的是，公司另一核心業(yè)務(wù)肉雞板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)健，3月銷售均價11.77元/公斤，同比上漲10.10%，銷售收入11.27億元，同比增長4.84%，成為公司業(yè)績的重要支撐。

01 養(yǎng)殖企業(yè)的強(qiáng)周期

結(jié)合立華股份2025年三季報財務(wù)數(shù)據(jù)，公司業(yè)績波動的趨勢早已顯現(xiàn)。

2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入134.93億元，雖同比增長6.38%，但歸屬凈利潤僅為2.87億元，較2024年同期的11.60億元大幅下降75.27%。

盈利能力指標(biāo)呈現(xiàn)顯著下滑，銷售毛利率從2024年的15.92%降至9.94%，銷售凈利率從8.55%降至2.17%，盈利能力的弱化與生豬價格的下行周期高度吻合。

回顧近三年財務(wù)表現(xiàn)，立華股份經(jīng)歷了“巨虧－暴賺－下滑”的劇烈波動。

2023年公司歸母凈利潤為-4.37億元，處于行業(yè)低谷；2024年隨著豬價回升，凈利潤飆升至15.21億元，同比增幅高達(dá)447.72%；然而2025年業(yè)績再度回落，呈現(xiàn)出典型的“豬周期”特征。

這種大起大落的業(yè)績表現(xiàn)，不僅考驗公司的經(jīng)營管理能力，也給投資者帶來較大的業(yè)績預(yù)期波動。

立華股份肉豬價格的大幅下跌，并非個例，而是整個生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性調(diào)整的縮影。2024年以來，國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐步恢復(fù)，市場供給持續(xù)增加，導(dǎo)致豬價進(jìn)入下行通道。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2026年一季度全國生豬均價較2024年高點下跌超過30%，多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)面臨成本與價格

02 肉雞業(yè)務(wù)成重要業(yè)績緩沖

在肉豬業(yè)務(wù)面臨壓力的同時，立華股份的肉雞業(yè)務(wù)展現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性，成為公司業(yè)績的重要支撐。

2026年3月，公司銷售肉雞4240.42萬只，銷售收入11.27億元，占當(dāng)月總銷售收入的82.06%。

盡管肉雞銷量環(huán)比增長3.61%，但銷售收入環(huán)比下降2.59%，顯示肉雞市場也面臨一定的價格壓力，但整體表現(xiàn)明顯好于肉豬業(yè)務(wù)。

從財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，2025年三季報顯示，公司禽類養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占比超過70%，已形成“禽為主、豬為輔”的業(yè)務(wù)格局。這種多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在一定程度上緩解了單一業(yè)務(wù)周期性波動帶來的風(fēng)險。

相較于純生豬養(yǎng)殖企業(yè)，立華股份在豬價下行周期中具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。

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