文源 | 源Sight

作者 | 周藝

金價(jià)反復(fù)震蕩，老鋪黃金和水貝的吸引力開始下降，但黃金珠寶品牌擴(kuò)張的腳步一如往常。

近期，高端古法黃金品牌“寶王府”在上海ifc國(guó)金中心的門店開業(yè)，這是其在上海的第二家門店，幾乎是同一時(shí)間，在iapm環(huán)貿(mào)，寶王府再落一子，正式圍擋，預(yù)計(jì)將于6月迎客。

即將開業(yè)的寶王府｜來(lái)源：小紅書

進(jìn)入2026年，這家自稱工藝來(lái)自“宮廷造辦處”的古法黃金品牌開始頻頻亮相國(guó)內(nèi)一線、核心的高端商場(chǎng)，為競(jìng)爭(zhēng)頗為激烈的黃金品牌又添了一位強(qiáng)有力的對(duì)手。

在古法黃金F4到處綁定商場(chǎng)，更新中國(guó)高端黃金珠寶品牌的奢侈品敘事時(shí)，第二梯隊(duì)的品牌也不遑多讓，除了寶王府外，多寶閣金鋪、老萬(wàn)年等新銳品牌均在近期有所動(dòng)作。

多寶閣金鋪于杭州萬(wàn)象城開啟城市首店、老萬(wàn)年則在南京德基開出全國(guó)第二家門店，在線下零售尚處于恢復(fù)階段時(shí)，高奢商場(chǎng)開始對(duì)黃金首飾品牌另眼相看，這似乎成為當(dāng)下唯一確定的增長(zhǎng)通道。

老鋪黃金和SKP的雙贏故事讓兩個(gè)賽道的選手對(duì)未來(lái)都充滿信心，但黃金周期仍如過去兩年一樣穩(wěn)固嗎？

2026年年初，金價(jià)沖高至5596 美元/盎司，3月20日一度下探至4098美元/盎司，4月8日又重回4800美元上方。相比2024年-2025年的穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，2026年的金價(jià)更加難以預(yù)測(cè)。

來(lái)源：金投行情

雖說(shuō)古法黃金首飾的定價(jià)并不完全按照金價(jià)走勢(shì)，但工藝、設(shè)計(jì)和品牌文化的溢價(jià)是否能支撐起品牌們高調(diào)的擴(kuò)張呢？

如今需要回答這個(gè)問題的不僅是這些黃金珠寶品牌，還有那些正在依靠古法黃金沖高銷售額的高端商場(chǎng)。

01

古法黃金又出黑馬

2026年，南京德基以一己之力集齊了古法黃金F4：老鋪黃金、君佩、琳朝、寶蘭，成為國(guó)內(nèi)首家擁有4個(gè)頂流黃金品牌的單體商場(chǎng)。

但頂流之下，還有諸多的一線品牌被歸為古法黃金里的第二梯隊(duì)，寶王府、多寶閣金鋪、老萬(wàn)年均在此列，雖然知名度不如頂流，但定位卻都是“高端古法黃金”。

寶王府于2012年創(chuàng)立，2016年在青島海信廣場(chǎng)開出全國(guó)第一家門店，之后陸續(xù)擴(kuò)張到天津、寧波、上海、重慶，目前共有7家門店。

從擴(kuò)張速度來(lái)看，2025年寶王府明顯加快了腳步。2025年8月，其在港匯恒隆廣場(chǎng)開出上海首店，短短8個(gè)月，如今已圍擋上海的第三家門店。ifc國(guó)金、iapm環(huán)貿(mào)以及港匯恒隆三家地標(biāo)級(jí)商場(chǎng)大方開出入場(chǎng)券，足以見得渠道對(duì)品牌的信心。

年初ifc國(guó)金店開業(yè)后，寶王府還邀請(qǐng)了“天王嫂”方媛進(jìn)店造勢(shì)，打響了一波知名度。從工藝來(lái)看，寶王府號(hào)稱承襲了清宮造辦處的技藝體系，產(chǎn)品風(fēng)格質(zhì)感厚重，除了吊墜、手鐲等日?？钍剑毓ぶ谱鞯牡洳亟鹌饕彩菍毻醺囊淮筇厣?。

不過，寶王府目前未開設(shè)線上旗艦店，相比老鋪、君佩等品牌在二手市場(chǎng)的火爆，寶王府相對(duì)低調(diào)，幾乎沒有溢價(jià)，二手克價(jià)在1200元左右。

在古法黃金品牌的宣傳中，除了古法工藝、東方魅力、非遺傳承外，實(shí)在沒有更多的新鮮詞。寶王府“皇家手工金器”的品牌定位仍缺少一些知名度，并且被消費(fèi)者認(rèn)為與老鋪黃金“非常相似”。

除了寶王府，多寶閣金鋪和老萬(wàn)年也是近期頗受關(guān)注的品牌。多寶閣金鋪的全國(guó)首店在2024年開設(shè)于德基廣場(chǎng)，今年1月和4月，在深圳灣萬(wàn)象城和杭州萬(wàn)象城分別開出華南、杭州首店，如今正在在上海ifc圍擋，開出全國(guó)的第四家店。

即將開業(yè)的多寶閣金鋪｜來(lái)源：小紅書

3月19日，多寶閣金鋪剛剛完成一輪漲價(jià)，旗下知名產(chǎn)品多寶手串（33.22g）的價(jià)格從漲價(jià)前的77439元漲為84360元，漲幅接近9%。但與寶王府一樣，其在二手市場(chǎng)的熱度并不高。

相比上述兩個(gè)品牌，老萬(wàn)年的知名度是最低的，其目前也僅有兩個(gè)門店，除了發(fā)源地蘇州，近期老萬(wàn)年正在德基廣場(chǎng)圍擋，開始逐步向高端商場(chǎng)靠攏。

進(jìn)入2026年，古法黃金品牌并未因動(dòng)蕩的金價(jià)和激烈的競(jìng)爭(zhēng)而退縮，反而愈戰(zhàn)愈勇，開店節(jié)奏明顯加快。

黑馬持續(xù)向上，剛剛坐穩(wěn)頂流的品牌也不能懈怠。

君佩近期正在上?；I備城市首店，但其并未選擇奢場(chǎng)，而是選址豫園這個(gè)著名的黃金零售發(fā)源地，其在上海人民心中的地位不亞于深圳水貝。

品牌們爭(zhēng)先恐后的落地，接待其進(jìn)入戰(zhàn)場(chǎng)的各個(gè)高端商業(yè)也因此開啟了新氣象。

02

SKP的“復(fù)制場(chǎng)”

古法黃金都爭(zhēng)當(dāng)下一個(gè)老鋪黃金，頂級(jí)奢場(chǎng)也試圖復(fù)刻SKP的輝煌。即使“店王”桂冠已經(jīng)換到了德基廣場(chǎng)身上，但SKP和老鋪黃金的雙贏故事卻持續(xù)吸引著高端商場(chǎng)。

經(jīng)過兩年的布局，德基廣場(chǎng)不僅集齊了古法黃金的4個(gè)頂流品牌，也擁有了多寶閣金鋪和老萬(wàn)年兩個(gè)新銳品牌，并且后兩者都屬于全國(guó)首店或除發(fā)源地外的第二家門店，凸顯了德基押注黃金珠寶賽道的決心。

根據(jù)花旗銀行的測(cè)算數(shù)據(jù)，2025年老鋪黃金在SKP的銷售額約30億元，同年SKP整體的銷售額達(dá)到242億美元，老鋪黃金撐起了約七分之一的營(yíng)收。

相比之下，君佩、寶蘭們固然還在成長(zhǎng)階段，但德基廣場(chǎng)試圖用“題海戰(zhàn)術(shù)”以多制勝。

2025年，德基廣場(chǎng)銷售額達(dá)到262億，除了品牌升級(jí)、商業(yè)空間的改造，它們正在盡可能多的打造首店品牌矩陣。不論是古法黃金、年輕潮玩還是高端戶外，跟隨消費(fèi)前沿趨勢(shì)成為德基廣場(chǎng)的差異化優(yōu)勢(shì)。

而在目前趨于理性的消費(fèi)環(huán)境下，高端商場(chǎng)能把握的確定性趨勢(shì)已經(jīng)不多，挖掘本土黃金珠寶品牌的更多潛力似乎成為了商場(chǎng)的共識(shí)。

在德基廣場(chǎng)和SKP打得火熱時(shí)，排名第三的上海ifc國(guó)金中心也在復(fù)制這套打法。

作為上海這一國(guó)際消費(fèi)中心銷售額榜首的ifc國(guó)金中心，2025年的銷售達(dá)到218億元，匯聚了超過250個(gè)國(guó)際頂級(jí)奢牌，2026年其先后吸收寶王府和多寶閣金鋪，此外還有老鋪黃金坐鎮(zhèn)，形成古法黃金屆“三足鼎力”的態(tài)勢(shì)。

一線核心奢場(chǎng)與亟待擴(kuò)張的古法黃金品牌的關(guān)系是互利共生，而對(duì)于非一線的區(qū)域性高端商場(chǎng)來(lái)說(shuō)，正值定位調(diào)整、品牌升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，吸引不到老鋪黃金，就要緊急向其他品牌下手了。

例如寶王府在寧波進(jìn)駐了阪急百貨和和義大道，都是當(dāng)?shù)刂輬?chǎng)，而兩家商場(chǎng)也各有各自的難處：和義大道因?yàn)橼婕钡母?jìng)爭(zhēng)喪失了愛馬仕，高凈值客戶流失，本土珠寶首飾品牌稀缺；阪急百貨也有同樣的問題，它們能抓住市場(chǎng)眼球的“新潮”品牌并不多。

寶王府因此成為他們?cè)诠欧S金的消費(fèi)趨勢(shì)中唯一抓到的品牌。

老鋪黃金和SKP都迎來(lái)了自己的追隨者，古法黃金的市場(chǎng)猛然擴(kuò)大，但消費(fèi)者似乎并沒有從極度相近的宣傳詞里認(rèn)識(shí)到品牌不一樣的特性，在金價(jià)趨勢(shì)向上時(shí)，這些或許還能被忽略，但當(dāng)黃金周期不再穩(wěn)固時(shí)，市場(chǎng)會(huì)促使消費(fèi)者作出更符合性價(jià)比的選擇。

03

誰(shuí)真正擁有定價(jià)權(quán)？

在老鋪黃金的2025年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)徐明高明確表示，老鋪不只是賺金價(jià)上行的錢，也具備應(yīng)對(duì)金價(jià)下行的能力。

在之后的機(jī)構(gòu)交流中，老鋪黃金的管理層也再次確認(rèn)，即使金價(jià)下跌，也不會(huì)擴(kuò)大直接折扣幅度（折扣上限九折），仍將堅(jiān)持每年 2-3 次提價(jià)，核心驅(qū)動(dòng)力是品牌勢(shì)能。

據(jù)時(shí)尚無(wú)國(guó)界報(bào)道，3月份，老鋪黃金正式啟動(dòng)2026年首輪價(jià)格調(diào)整，單品漲幅區(qū)間20%-30%，延續(xù)了過往的提價(jià)節(jié)奏。

但與之相對(duì)的，是2026年并不平穩(wěn)的金價(jià)。

2026年，金價(jià)從過去兩年的單邊上漲轉(zhuǎn)為高位劇烈博弈，不確定性已經(jīng)顯著上升，成為典型的“震蕩市”。

機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)對(duì)拐點(diǎn)眾說(shuō)紛紜，既看高至6000美元，也看空至4000美元。政策預(yù)期、地緣沖突、資金流向等多種變量交織，導(dǎo)致趨勢(shì)反復(fù)、信號(hào)混亂。

在這種情況下，消費(fèi)者購(gòu)入黃金的投資驅(qū)動(dòng)已然降低，深圳水貝市場(chǎng)在金價(jià)暴跌期間整體呈現(xiàn)偏冷的狀態(tài)，商家對(duì)媒體表示，很多柜臺(tái)“只問不買”，大部分消費(fèi)者開始觀望。

除了老鋪黃金外，其他品牌的底氣并不足以抵抗金價(jià)的波動(dòng)，其品牌溢價(jià)與工藝價(jià)值尚未形成足夠護(hù)城河。知名度低、品牌辨識(shí)度不足，僅靠門店擴(kuò)張難以構(gòu)建價(jià)格壁壘。

高端商場(chǎng)與黃金品牌的共生邏輯也會(huì)隨之改變，商場(chǎng)不再只看開店速度，更考驗(yàn)品牌穿越周期的定價(jià)能力，品牌若無(wú)法脫離金價(jià)綁架，即便進(jìn)駐頂奢商圈，也難以復(fù)刻老鋪與SKP的雙贏神話。

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