01、管理規(guī)模一度高達(dá)127.26億

4月8日，國(guó)泰基金密集發(fā)布多則公告，基金經(jīng)理徐治彪因個(gè)人原因，卸任旗下所有在管5只基金產(chǎn)品，并在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理了注銷(xiāo)手續(xù)。

公告顯示，徐治彪此次離任涉及的產(chǎn)品包括國(guó)泰價(jià)值經(jīng)典、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)、國(guó)泰大健康、國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、國(guó)泰研究精選兩年持有。

事實(shí)上，這并非突如其來(lái)的離任——早在2026年1月，徐治彪已率先卸任國(guó)泰醫(yī)藥健康的基金經(jīng)理。此次，他一口氣卸任其他產(chǎn)品，最終完成了對(duì)全部在管基金的交割。

高峰時(shí)期，徐治彪的在管資產(chǎn)規(guī)模一度高達(dá)127.26億元。離任前，徐治彪在管資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)下降至25.82億元，管理過(guò)的基金多為股票型和混合型基金。其中，任職期間回報(bào)最高的產(chǎn)品是國(guó)泰研究精選兩年持有，在他管理的6年多時(shí)間里，獲得了155.65%的回報(bào)，年化收益為16.09%。

近一年（截至4月8日），他管理的5只基金近一年均為正收益。其中國(guó)泰研究精選兩年持有近一年收益為72.92%，遠(yuǎn)超20.21%的基準(zhǔn)收益；國(guó)泰價(jià)值經(jīng)典近一年的收益也高達(dá)60.34%，大幅跑贏15.69%的基準(zhǔn)收益；國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)近一年58.74%的收益同樣大幅領(lǐng)先20.74%的基準(zhǔn)收益。

雖然業(yè)績(jī)普遍回暖，但徐治彪還是選擇了離任。

02、成為國(guó)泰基金“醫(yī)藥先鋒”

要理解徐治彪的離任，需要回溯他的成長(zhǎng)軌跡。他的履歷在公募基金經(jīng)理群體中頗為獨(dú)特——本科就讀于華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院藥學(xué)專(zhuān)業(yè)，碩士考入上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，成為擁有醫(yī)學(xué)和金融雙重背景的跨界復(fù)合型人才。

從徐治彪任職軌跡來(lái)看，其與國(guó)泰基金的淵源頗深：2012年7月他首次加入國(guó)泰基金擔(dān)任研究員，2014年6月至2017年6月任職于農(nóng)銀匯理基金，歷任研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，2017年7月重返國(guó)泰基金，此后長(zhǎng)期擔(dān)任基金經(jīng)理。

進(jìn)入公募投資圈后，徐治彪以“不抱團(tuán)、不追漲”的逆向投資風(fēng)格迅速嶄露頭角。他的投資理念可以用“慢就是快”來(lái)概括——以5年年化業(yè)績(jī)?cè)鏊?5%以上且估值偏低為標(biāo)準(zhǔn)篩選公司，尋求戴維斯雙擊的機(jī)會(huì)。

早期，他以醫(yī)藥主題投資聞名，管理的國(guó)泰大健康A(chǔ)在2019年單年收益率達(dá)81.60%，2020年借助醫(yī)藥板塊全面走強(qiáng)的東風(fēng)，他布局創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及醫(yī)藥服務(wù)等細(xì)分賽道，國(guó)泰大健康A(chǔ)年回報(bào)率達(dá)55.59%，徐治彪也一度被譽(yù)為國(guó)泰基金的“醫(yī)藥先鋒”。

截至2021年末，國(guó)泰大健康基金三年累計(jì)回報(bào)率超過(guò)100%，憑借這一業(yè)績(jī)，該基金榮獲“三年期股票型基金金牛獎(jiǎng)”，徐治彪也因此奠定了在醫(yī)藥投資領(lǐng)域的穩(wěn)固地位，其管理的產(chǎn)品一度成為基民爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)的“爆款”，為國(guó)泰基金帶來(lái)了顯著的市場(chǎng)關(guān)注度。

另外，值得一提的是，在眾多基民心中，徐治彪不僅是一位明星基金經(jīng)理，更是親切的“彪哥”——這一稱(chēng)呼的背后，是他與基民之間接地氣的溝通。不同于部分基金經(jīng)理的“高冷”，徐治彪曾保持與投資者的良好互動(dòng)，用通俗的語(yǔ)言為基民答疑解惑，緩解市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的焦慮。

他曾在公開(kāi)場(chǎng)合多次強(qiáng)調(diào)“長(zhǎng)期持有”的重要性，告訴基民“在短期波動(dòng)中，優(yōu)秀的公司更應(yīng)被耐心持有”，也會(huì)直面投資中的不足，在業(yè)績(jī)不佳時(shí)主動(dòng)道歉、復(fù)盤(pán)優(yōu)化。在他業(yè)績(jī)高光的時(shí)期，“跟著彪哥買(mǎi)基金”成為不少基民的共識(shí)。

03、“彪哥”形象逐漸褪色

高光過(guò)后，挑戰(zhàn)也隨之而來(lái)。

2022年以后，徐治彪的投資策略逐漸從聚焦醫(yī)藥主題轉(zhuǎn)向多行業(yè)布局，持倉(cāng)在醫(yī)藥、消費(fèi)、科技和新能源等領(lǐng)域頻繁切換，被市場(chǎng)質(zhì)疑“風(fēng)格漂移”。

比如其管理的王牌產(chǎn)品國(guó)泰大健康，契約明確聚焦大健康主題，但實(shí)際持倉(cāng)中出現(xiàn)了大量與醫(yī)藥無(wú)關(guān)的標(biāo)的——如2024年三季度，該基金重倉(cāng)高爾夫服裝企業(yè)比音勒芬，新進(jìn)寧德時(shí)代、比亞迪等新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司，還持有化工行業(yè)的黑貓股份，引發(fā)基民對(duì)其策略穩(wěn)定性的質(zhì)疑。

國(guó)泰大健康的業(yè)績(jī)也隨之承壓——近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-26.27%，在同類(lèi)可比基金中排名748/797。

此外，他在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)“長(zhǎng)期持有”，但實(shí)際操作中也出現(xiàn)頻繁調(diào)整重倉(cāng)股的情況，季度持倉(cāng)變動(dòng)較大，這一操作也讓部分基民失去信任，昔日的“彪哥”形象逐漸褪色。

從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，近年來(lái)公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，市場(chǎng)風(fēng)格切換頻繁，醫(yī)藥、新能源等賽道波動(dòng)加劇，也進(jìn)一步增加了投資難度。

▲徐治彪整體持倉(cāng)情況，時(shí)間截至2025年年底

對(duì)于基民而言，“彪哥”的離任或許帶著一絲遺憾，但也提醒著投資者，明星基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)具有周期性，風(fēng)格穩(wěn)定性和能力圈邊界，才是長(zhǎng)期投資中更值得關(guān)注的核心。

值得玩味的是，徐治彪離任后的去向——其在中基協(xié)已辦理注銷(xiāo)手續(xù)，通常意味著短期之內(nèi)不太可能在同一行業(yè)無(wú)縫銜接。他究竟是轉(zhuǎn)向私募開(kāi)啟新征程，還是徹底離開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)投資，目前仍是懸念。