還記得春節(jié)期間嗎？

如果你那時候自駕來海南，或節(jié)后開車出島，估計那幾天的回憶大概不太好。

朋友圈和各個自媒體平臺里，全是在港口焦急等待的人群。一張張“堵在海南”的照片刷屏，隨之而來的，是對海峽股份鋪天蓋地的吐槽。

圖片來源抖音截圖

大家都在罵：為什么這么堵？為什么運力跟不上？

那時候，海峽股份幾乎成了眾矢之的。

就在前幾天，海峽股份交出了2025年的年報。

數(shù)據(jù)很誠實，也很殘酷：全年凈利潤1.73億元，同比下降了44.13%。

圖源：同花順

很多人看到這個數(shù)據(jù)，第一反應(yīng)可能是：活該，誰讓你春節(jié)服務(wù)那么差。

但是，小易看完這份年報，反而覺得事情沒那么簡單。

凈利潤腰斬的背后，藏著一個關(guān)于海南“黃金水道”正在發(fā)生的巨變。

這不僅僅是一家公司的業(yè)績波動，更是海南這座島嶼城市，在自貿(mào)港封關(guān)后首個重大節(jié)假日遇到的一次陣痛與突圍。

01 利潤下滑，是因為“不賺錢”了嗎？

乍一看，海峽股份的業(yè)績確實有點“慘”。

營收51.2億元，基本沒怎么變，但利潤卻少了一大截。

圖源：同花順

很多人直覺會認為，是不是船票不好賣了？

其實恰恰相反。

如果你仔細拆解財報，會發(fā)現(xiàn)一個很有意思的細節(jié)：利潤下滑，不是因為沒人坐船了，而是因為這家公司正在“換血”。

年報里有個數(shù)據(jù)很扎眼：公司的銷售毛利率連續(xù)三年下降，從48.72%掉到了33.94%。

為什么？

因為成本在激增。

一方面，是人工、折舊這些硬成本在漲；另一方面，更關(guān)鍵的是，海峽股份在干一件大事：擴張。

去年，海峽股份干了一件轟動行業(yè)的事——花了25.15億元，收購了中遠海運客運100%的股權(quán)。

這筆買賣，直接讓海峽股份從一家只守著瓊州海峽的“地方諸侯”，變成了擁有南北兩大樞紐的“全國巨頭”。

同時，這筆收購還帶來了巨額的財務(wù)費用和整合成本：財務(wù)費用同比增長了近30%，管理費用也漲了近20%。

從長期看，這是在賭一個更大的未來。

02 從“守門人”到“操盤手”

以前我們看海峽股份，目光大多聚焦在瓊州海峽。

但現(xiàn)在，它的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)變了。

收購中遠海運客運后，海峽股份的業(yè)務(wù)范圍從瓊州海峽拓展到了渤海灣，經(jīng)營起了煙臺至大連等航線。

圖源：海南港航控股有限公司官網(wǎng)

這不僅僅是地理范圍的擴大，更是一種運力邏輯的調(diào)整。

瓊州海峽的旺季通常在冬季，也就是大家來海南避寒的時候；而渤海灣的旺季則在夏季。這種“南船北調(diào)”的季節(jié)互補模式，是公司戰(zhàn)略布局的一個客觀事實。

而在海南本地，海峽股份也在開辟新通道。

年報中提到，公司新開通了海口至防城港航線，并升級了北海航線。

這改變了過去進出海南主要依賴廣東方向的局面，讓海南通過海上走廊，連接上了西部陸海新通道。

03 春節(jié)的堵，其實是“成長的煩惱”

回到開頭那個話題：春節(jié)為什么那么堵？

除了天氣、車流激增這些客觀原因，還有一個深層次的原因：海南的城市化進程，已經(jīng)跑在了基礎(chǔ)設(shè)施迭代的前面。

圖源：央廣網(wǎng)

年報里有個細節(jié)：海峽股份正在建兩艘新的客滾船，2026年春運還新投入了2艘平板貨船。

為什么要專門買船運新能源車？

因為現(xiàn)在進島的新能源車太多了，傳統(tǒng)的客滾船運起來有安全隱患，效率也低。

這說明海南的旅游熱度、自駕需求，正在以前所未有的速度爆發(fā)。

而城市的港口、運力更新，其實是在“追趕”這種需求。

去年底，新海港客運樞紐投用了，設(shè)計年通過能力是3500萬人次。

圖源：網(wǎng)易海南房產(chǎn)

這個體量很大，但面對春節(jié)這種瞬時爆發(fā)的人流，依然顯得捉襟見肘。

這其實是很多快速發(fā)展城市都會遇到的問題：

城市界面在變，人口流動方式在變，但基礎(chǔ)設(shè)施的供給，總是有滯后性的。

海峽股份的利潤下滑，很大一部分原因，就是因為它正在加大投入，去補這塊短板。

無論是建新船，還是修新港，本質(zhì)上都是在為海南自貿(mào)港封關(guān)后的爆發(fā)做準備。

04 封關(guān)后的新角色

2026年是海南自貿(mào)港封關(guān)運作的第一年。

對于海峽股份來說，它的角色也在發(fā)生變化。

根據(jù)公司披露的信息，封關(guān)運作后，海峽股份將承擔起“二線口岸”的運營職能。

它不再僅僅是一家航運公司，還涉及到出島貨物的查驗、安檢等流程。

圖源：海南港航控股有限公司官網(wǎng)

為此，公司正在推進“智慧航運平臺”建設(shè)，通過智能售票、調(diào)度系統(tǒng)來提升效率。

當然，行業(yè)也面臨一些客觀存在的變量。

來源：海南日報

公開信息顯示，瓊州海峽跨海通道項目已經(jīng)完成了可行性研究報告，計劃在2026年汛期前開工控制性工程。

未來跨海通道建成后，可能會對現(xiàn)有的輪渡業(yè)務(wù)產(chǎn)生分流影響，這是行業(yè)普遍關(guān)注的事實。

所以，當我們看到海峽股份凈利潤下降44%的時候，這背后其實是公司正處于一個投入期和轉(zhuǎn)型期。

一方面是收購擴張帶來的財務(wù)成本增加，另一方面是為了應(yīng)對自貿(mào)港封關(guān)和車流增長而進行的基礎(chǔ)設(shè)施投入。

對于海南這座城市來說，海峽股份的每一次數(shù)據(jù)波動，都折射出這座島嶼在連接世界過程中的變化。

圖源：央廣網(wǎng)

春節(jié)的堵，是現(xiàn)狀；利潤的降，是成本。

未來的路怎么走，還得看這些投入能否轉(zhuǎn)化為實實在在的運力與服務(wù)。

畢竟，在自貿(mào)港這張大藍圖里，海峽股份能不能把“黃金水道”真正變成“黃金效應(yīng)”，關(guān)乎著我們每一個人的出行與未來。