中新經(jīng)緯4月10日電 (陳俊明)“杭州六小龍”之一群核科技開啟招股，將在港上市。

　　群核科技是云原生空間設(shè)計軟件提供商，產(chǎn)品應(yīng)用于從住宅及辦公樓到零售店及商業(yè)項目等業(yè)務(wù)場景。公司軟件以人工智能(AI)技術(shù)和專用圖形處理單元(GPU)集群驅(qū)動，使設(shè)計師和企業(yè)創(chuàng)造出設(shè)計，并通過實時及沉浸式的視覺效果進行體驗。軟件打造的設(shè)計可轉(zhuǎn)化為可生產(chǎn)圖紙，從而支持自動化生產(chǎn)流程。

　　群核科技主要瞄準空間設(shè)計軟件市場，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，公司以23.2%的市場份額成為中國最大的提供商。

　　群核科技的客戶涵蓋整個空間設(shè)計價值鏈的主要參與者，主要包括設(shè)計師、室內(nèi)設(shè)計及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生產(chǎn)商、房地產(chǎn)開發(fā)商及建筑材料提供商。

　　2023年至2025年，群核科技總客戶數(shù)量為431655、472872、463591，客戶留存率為61.2%、59.3%、58.4%。

　　同期，群核科技的企業(yè)客戶數(shù)量逐年增加，分別為41070、46046、47416，但客戶留存率持續(xù)下滑，分別為87.4%、84.5%、79.8%。公司大客戶數(shù)量持續(xù)攀升，分別為353、380、424，客戶留存率分別為96.5%、98.6%、98.7%。公司個人用戶數(shù)量在2025年出現(xiàn)下滑趨勢，客戶留存率也持續(xù)下降。

　　群核科技表示，公司僅向個人用戶提供免費版本的產(chǎn)品。于2023年、2024年及2025年，未訂閱任何高級版本而登錄并訪問公司軟件的月均非付費個人用戶數(shù)分別為2.5百萬名、2.2百萬名及2.0百萬名。高級產(chǎn)品非付費個人用戶轉(zhuǎn)換為付費個人用戶的轉(zhuǎn)換率呈持續(xù)上升趨勢，于2023年、2024年及2025年分別達6.8%、8.5%及9.6%。

　　于往績記錄期，公司的凈收入留存率及客戶留存率有所下降。凈收入留存率下降主要由于訂閱價格增加限制追加銷售及擴展，而客戶留存率下降主要反映公司擴展至中小型企業(yè)，而該等企業(yè)的流失率通常較高。

　　收費模式上，群核科技通常通過提供多級訂閱來滿足客戶需要，而這因產(chǎn)品深度及功能而不同，價格則按賬戶數(shù)及使用量而定。對于個人用戶，提供免費版產(chǎn)品，具有入門級功能，以及主要針對專業(yè)設(shè)計師且?guī)в懈呒壒δ艿母鞣N付費高級版本。對于企業(yè)客戶，提供企業(yè)級軟件訂閱方案供選擇以及多種專業(yè)服務(wù)，以實現(xiàn)優(yōu)異表現(xiàn)及定制化。

　　2023年至2025年，群核科技收入為6.64億元、7.55億元、8.2億元，毛利為5.09億元、6.11億元、6.74億元，經(jīng)營利潤為-2.94億元、-1.16億元，1857.2萬元，年內(nèi)虧損6.46億元、5.13億元、4.28億元。

　　群核科技毛利雖高，高昂的銷售及營銷開支、研發(fā)開支、行政開支幾乎吞噬其所有毛利。期內(nèi)，公司銷售及營銷開支分別為3.56億元、3.26億元、2.74億元；研發(fā)開支分別為3.91億元、3.37億元、2.91億元，行政開支整體維持在1億元的水平。

　　2025年，群核科技營銷開支和研發(fā)開支的進一步下降，成為公司經(jīng)營利潤扭虧為盈的關(guān)鍵之一。

　　值得注意的是，群核科技發(fā)行了多輪可轉(zhuǎn)換及可贖回優(yōu)先股。投資者有權(quán)在發(fā)生特定觸發(fā)事件時要求本公司贖回全部或部分可轉(zhuǎn)換及可贖回優(yōu)先股。

　　群核科技的贖回負債由截至2023年12月31日的32.87億元增加至截至2024年12月31日的37.36億元，并進一步增加至截至2025年12月31日的40.92億元，主要由于已確認的現(xiàn)有系列融資賬面值持續(xù)增加。

　　公司于2023年、2024年及2025年分別錄得贖回負債賬面值變動3.51億元、3.97億元及4.46億元。

　　2023年至2025年期間，群核科技年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為3.66億元、4.49億元、3.57億元。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負數(shù)，主要由于經(jīng)非現(xiàn)金及非經(jīng)營項目以及營運資金變動調(diào)整，相關(guān)年度錄得除稅前虧損。

　　群核科技表示，公司維持充足的流動資金以支持持續(xù)經(jīng)營及增長。2025年，公司的現(xiàn)金消耗為0.19億元。經(jīng)考慮截至2026年2月28日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物1.31億元以及已承諾未動用銀行貸款融資額度10億元以及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入，董事認為，公司有足夠的營運資金應(yīng)付目前及文件日期起計未來12個月的需要。

　　對于2026年的業(yè)績，群核科技稱，由于公司持續(xù)投資于產(chǎn)品升級以支持更深的市場滲透及加強在新垂直行業(yè)及全球市場的影響力，預(yù)計短期內(nèi)將繼續(xù)產(chǎn)生龐大成本及開支。因此，公司預(yù)計于2026年將錄得凈虧損。(中新經(jīng)緯APP)

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