深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 張弛

4月9日晚間，浙江永貴電器股份有限公司（300351.SZ）披露2025年年度報告，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入22.42億元，同比增長10.99%，但歸母凈利潤卻驟降至6249.87萬元，同比腰斬50.32%；扣非凈利潤僅5414.72萬元，同比暴跌52.95%。第四季度公司更是陷入虧損——歸母凈利潤-870.80萬元，扣非凈利潤-1178.14萬元。

來源：公司年報

根據(jù)年報披露，永貴電器2025年車載與能源信息板塊收入12.68億元，同比增長8.42%，但該板塊毛利率僅為11.48%，較上年同期暴跌7.77個百分點。公司在年報中解釋，新能源汽車業(yè)務(wù)在新一輪年降政策執(zhí)行、新廠房及產(chǎn)線投入后產(chǎn)生的折舊攤銷等多重因素影響下，車載與能源信息板塊業(yè)務(wù)毛利率下降。

作為永貴電器新能源業(yè)務(wù)的核心載體，全資子公司四川永貴科技有限公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入17.24億元，同比增長10.63%，但凈利潤僅1846.60萬元，同比斷崖式下滑78.02%。年報指出，四川永貴業(yè)績下滑主要受新能源汽車業(yè)務(wù)客戶降價壓力、新廠房及產(chǎn)線投入后產(chǎn)生的折舊攤銷等多重因素影響。

2025年3月，永貴電器成功向不特定對象發(fā)行面值總額9.8億元可轉(zhuǎn)換公司債券，期限6年，票面利率第一年0.20%、第六年2.30%。這筆被公司定義為“賦能產(chǎn)能升級與戰(zhàn)略布局”的融資，卻在報告期內(nèi)成為利潤表的重要負(fù)擔(dān)。

年報顯示，公司2025年財務(wù)費用由上年同期的-1988.55萬元轉(zhuǎn)為707.34萬元，其中利息費用高達(dá)2635.62萬元。公司坦言，利潤下滑的主要原因之一是公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，相應(yīng)計提的財務(wù)利息支出增加。

永貴電器的國際化布局同樣處于“只投入、未產(chǎn)出”的階段。年報披露，公司2025年境外收入2398.46萬元，同比大增253.32%，然而，年報卻將其列為利潤下滑的原因之一：海外項目擴張?zhí)幱谕度肫冢A段性影響整體盈利。

年報顯示，永貴電器在泰國、新加坡等地設(shè)有生產(chǎn)基地，其中泰國永貴公司2025年處于建設(shè)投入階段。海外業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價值尚未體現(xiàn)在財務(wù)報表中，反而成為階段性盈利承壓的因素。

盡管利潤腰斬，永貴電器2025年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)2.28億元，同比增長37.96%，顯著優(yōu)于凈利潤表現(xiàn)。公司解釋稱，這主要得益于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長31.62%至16.33億元。

值得注意的是，2025年3月，永貴電器成功發(fā)行9.8億元可轉(zhuǎn)債，雄心勃勃地押注“連接器智能化及超充產(chǎn)業(yè)升級項目”和“華東基地產(chǎn)業(yè)建設(shè)項目”。然而僅過了一年，公司卻在2026年3月17日宣布，連接器智能化及超充產(chǎn)業(yè)升級項目和研發(fā)中心升級項目雙雙延期一年。

公司坦言，新能源汽車業(yè)務(wù)客戶降價、行業(yè)內(nèi)卷加劇等因素導(dǎo)致短期業(yè)務(wù)規(guī)模擴張不達(dá)預(yù)期，為不造成產(chǎn)能浪費，不得不放緩擴產(chǎn)節(jié)奏。

在主業(yè)承壓背景下，永貴電器正加速向新興領(lǐng)域拓展。年報披露，公司已在低空與具身機器人方面，進行了關(guān)節(jié)連接器、充放電接口專項產(chǎn)品規(guī)劃和開發(fā)，并完成了新國標(biāo)充電槍的開發(fā)與認(rèn)證，持續(xù)投入資源對兆瓦充電技術(shù)進行開發(fā)。

公司新設(shè)立熱控產(chǎn)品研究院，面向客戶提供流體連接器、冷板、冷卻機柜和熱管理系統(tǒng)的解決方案，試圖從單一連接器供應(yīng)商向系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)型。但這些新業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模收入，短期內(nèi)難以彌補新能源主業(yè)的盈利缺口。

二級市場上，截至4月10日記者發(fā)稿時間，永貴電器股價報15.75元/股，總市值61.25億元。