證券之星 陸雯燕

核心子公司一則延宕六年的侵權(quán)訴訟，讓創(chuàng)世紀(jì)(300083.SZ)面臨資金與信譽(yù)的雙重考驗(yàn)。2025年，創(chuàng)世紀(jì)全年?duì)I收同比增長15.53%，但歸母凈利潤卻同比下滑39.63%。利潤驟降的主因是其子公司因技術(shù)秘密侵權(quán)被判賠償3.82億元，僅此一項(xiàng)便吞噬當(dāng)期凈利潤約3.06億元。

證券之星注意到，截至2025年末，創(chuàng)世紀(jì)短期債務(wù)激增、資金鏈處于緊平衡，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至53.79%。為解資金燃眉之急，在創(chuàng)世紀(jì)實(shí)控人夏軍包攬5.5億元定增尚未落地之際，公司又于近期拋出3億元簡易程序定增項(xiàng)目，折射出在業(yè)務(wù)擴(kuò)張與債務(wù)壓力之下的迫切融資需求。

3.82億訴訟賠償拖累業(yè)績

創(chuàng)世紀(jì)是國內(nèi)領(lǐng)先的高端智能裝備整體解決方案服務(wù)商，主要從事高端智能裝備的研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋各類加工中心及數(shù)控車床、走心機(jī)等精密加工設(shè)備，廣泛應(yīng)用于3C電子、新能源汽車、人工智能、機(jī)器人、航空航天、精密模具、5G通訊、醫(yī)療器械等高端制造領(lǐng)域。

2025年，創(chuàng)世紀(jì)實(shí)現(xiàn)營收53.2億元，同比增長15.53%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤1.43億元，同比下降39.63%；同期扣非后凈利潤為4.34億元，同比大幅增長114.27%。

證券之星了解到，公司凈利潤下滑主要是受全資子公司深圳市創(chuàng)世紀(jì)機(jī)械有限公司(下稱“深圳創(chuàng)世紀(jì)”)一場持續(xù)6年的訴訟案件影響。2019年11月，北京精雕科技集團(tuán)有限公司(下稱“北京精雕”)就技術(shù)秘密侵權(quán)向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院起訴田某、深圳創(chuàng)世紀(jì)。據(jù)披露，田某原為北京精雕產(chǎn)品經(jīng)理，非法竊取原公司數(shù)控機(jī)床設(shè)計(jì)圖紙和技術(shù)文檔多達(dá)3.73萬個(gè)，并在離職后入職深圳創(chuàng)世紀(jì)。

2023年5月，北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院一審判決田某、深圳創(chuàng)世紀(jì)連帶賠償北京精雕1230萬元，另承擔(dān)其他合理開支50萬元。但上述三方均不認(rèn)可一審判決，并向最高人民法院提起上訴。

2025年12月，該案二審判決深圳創(chuàng)世紀(jì)、田某連帶賠償3.82億元并承擔(dān)相關(guān)案件受理費(fèi)393.54萬元。事實(shí)上，二審法院以侵權(quán)獲利為核算依據(jù)，測算出的賠償金額達(dá)6.77億元，遠(yuǎn)超北京精雕主張的賠償金額。同時(shí)，法院判令田某與深圳創(chuàng)世紀(jì)立即停止披露、使用或允許他人使用北京精雕涉案技術(shù)秘密等其他內(nèi)容。

年報(bào)顯示，本次判決結(jié)果對(duì)2025年凈利潤影響金額約為3.06億元，并對(duì)公司未來現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響。這意味著，創(chuàng)世紀(jì)的主業(yè)利潤大部分被這筆“歷史舊賬”吞噬了。

目前，該案件已進(jìn)入執(zhí)行階段，法院已凍結(jié)深圳創(chuàng)世紀(jì)部分銀行賬戶及其持有的子公司宜賓創(chuàng)世紀(jì)、浙江創(chuàng)世紀(jì)100%股權(quán)，涉及數(shù)額4億元。3月18日披露的訴訟進(jìn)展公告顯示，深圳創(chuàng)世紀(jì)與北京精雕未能就判決履行方案達(dá)成一致。公司表示，考慮到案件本身情況較為復(fù)雜、執(zhí)行金額較大，且執(zhí)行程序涉及多個(gè)環(huán)節(jié)及多方溝通，實(shí)際推進(jìn)過程中仍存在一定的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

受此影響，創(chuàng)世紀(jì)2025年Q4業(yè)績受到大幅拖累，成為全年唯一虧損季度。該季度實(shí)現(xiàn)營收14.94億元，同比增長12.39%；歸母凈利潤虧損2.05億元，同比下降673.99%；扣非后凈利潤為9273.02萬元，同比增長147.06%。

深圳創(chuàng)世紀(jì)是創(chuàng)世紀(jì)數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)的核心經(jīng)營主體。2015年，創(chuàng)世紀(jì)取得深圳創(chuàng)世紀(jì)100%股權(quán)，由此形成商譽(yù)16.54億元。雖然目前未出現(xiàn)商譽(yù)減值跡象，但2025年深圳創(chuàng)世紀(jì)業(yè)績表現(xiàn)明顯走低。2025年，深圳創(chuàng)世紀(jì)實(shí)現(xiàn)營收51.87億元，凈利潤1.47億元，同比分別增長15.98%、-39.66%。

融資背后的債務(wù)壓力與套利疑云

截至2025年末，創(chuàng)世紀(jì)長短期借款余額合計(jì)約13.64億元。剔除承兌匯票貼現(xiàn)部分，預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)需要償還的金額為8.05億元。同期公司貨幣資金余額為9.21億元，其中受限貨幣資金余額8104.16萬元。疊加交易性金融資產(chǎn)、超過三個(gè)月的定期存單，創(chuàng)世紀(jì)可自由支配的資金余額為8.79億元，僅能勉強(qiáng)覆蓋短期償債需求，資金鏈處于“緊平衡”狀態(tài)。

這一局面的形成，與創(chuàng)世紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張密切相關(guān)。近兩年，創(chuàng)世紀(jì)短期債務(wù)呈現(xiàn)連續(xù)激增態(tài)勢，2024年及2025年的短期借款分別為5.27億元、10.67億元，而2023年僅1.82億元。對(duì)此，創(chuàng)世紀(jì)解釋稱，2024年以來，公司業(yè)務(wù)規(guī)模顯著增長，整體營運(yùn)資金需求隨之上升，為全面匹配銷售增長與采購擴(kuò)張帶來的資金需求，增加了短期借款融資規(guī)模。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)世紀(jì)的債務(wù)壓力逐步顯現(xiàn)，2023-2025年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.9%、51.8%和53.79%。隨著高端智能裝備業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，公司對(duì)流動(dòng)資金的需求進(jìn)一步提升，緩解資金壓力成為當(dāng)前核心訴求。

證券之星注意到，創(chuàng)世紀(jì)目前同時(shí)有兩項(xiàng)定增計(jì)劃處于不同階段。一方面，3月30日，創(chuàng)世紀(jì)召開的董事會(huì)會(huì)議審議通過了簡易程序定增項(xiàng)目，擬募集資金不超過3億元，尚需提交2025年度股東會(huì)審議。公司解釋稱，此舉系為拓寬融資渠道，保留2026年度小額快速融資選擇權(quán)，進(jìn)一步支持業(yè)務(wù)發(fā)展，作出的資本運(yùn)作項(xiàng)目計(jì)劃，最終是否實(shí)施及實(shí)施時(shí)間存在不確定性。

更早前的2025年2月24日，創(chuàng)世紀(jì)就已拋出了募資數(shù)額更大的定增計(jì)劃。公司擬發(fā)行1.01億股股份，發(fā)行價(jià)5.45元/股，募集資金總額不超過5.5億元，由創(chuàng)世紀(jì)實(shí)控人夏軍全額認(rèn)購，募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。上述兩項(xiàng)定增合計(jì)擬募資8.5億元，連續(xù)拋出的融資方案凸顯公司對(duì)資金需求的急迫性。

值得一提的是，夏軍包攬定增前半年，即2024年8月，其配偶凌慧以集中競價(jià)方式減持970萬股股份，減持均價(jià)5.98元/股，套現(xiàn)約5800萬元。對(duì)比之下，夏軍擬認(rèn)購的定增價(jià)格低于凌慧的減持均價(jià)，持股成本優(yōu)勢明顯。

事實(shí)上，實(shí)控人家族類似的操作并非個(gè)例。2021年3月實(shí)施的定增募集資金總額4億元，由夏軍包攬，發(fā)行價(jià)格為4.09元/股，而定增股份上市公告日的股價(jià)達(dá)12.21元/股。緊接著在2023年7月20日，夏軍通過大宗交易方式減持3200萬股股份，減持均價(jià)6.63元/股，合計(jì)套現(xiàn)2.12億元。這一系列操作也讓市場對(duì)公司實(shí)控人家族“高拋低吸”的套利方式產(chǎn)生了諸多質(zhì)疑。(本文首發(fā)證券之星，作者|陸雯燕)