本報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

3月份，在春節(jié)落幕、國際油價抬頭的背景下，我國物價運行走勢引發(fā)市場高度關注。

4月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數據顯示，受春節(jié)后消費需求季節(jié)性回落影響，當月CPI環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%，整體物價保持在溫和可控區(qū)間運行。

值得注意的是，在國際大宗商品價格上行與國內行業(yè)供需改善的雙重作用下，PPI同比結束長達41個月的下降態(tài)勢，實現首次轉正，釋放出工業(yè)領域價格逐步回暖的積極信號。

“在油價高位運行帶動下，上游成本壓力正沿產業(yè)鏈向中下游逐步傳導，推動PPI進入快速修復階段。”中國銀河證券首席宏觀分析師張迪表示。

國聯(lián)民生證券分析師陶川也對《華夏時報》記者表示，地緣沖突的演變節(jié)奏，將直接決定PPI短期走勢?；鶞是樾蜗?，若中東局勢逐步降溫，全年油價溫和波動，全年PPI同比或小幅抬升至0.3%，三季度末至四季度初或重回負增長；若地緣緊張持續(xù)，油價維持高位，全年PPI同比或升至2.3%左右。

在陶川看來，我國能源結構對油氣依賴度偏低，輸入性通脹整體處于可控范圍。

CPI節(jié)后季節(jié)性回落

3月份，隨著春節(jié)消費旺季落幕，居民消費需求步入常規(guī)運行區(qū)間，全國CPI同比繼續(xù)保持溫和上漲，漲幅回落至1.0%。

從結構來看，工業(yè)消費品、服務、食品三大類價格走勢分化明顯。

其中，食品價格上漲0.3%，漲幅比上月回落1.4個百分點。

“食品中，鮮菜、牛肉、羊肉和鮮果價格同比漲幅在4.0%—7.8%之間，漲幅比上月均有回落，合計影響CPI同比上漲約0.24個百分點；豬肉和雞蛋價格分別下降11.5%和3.3%，降幅比上月均有擴大，合計影響CPI同比下降約0.23個百分點。”國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示。

張迪也表示，食品項春節(jié)后整體回落，跌幅基本持平季節(jié)性水平：3月食品CPI環(huán)比-2.7%，與過去五年同期均值的-2.6%大體一致。

“從環(huán)比看，豬肉、鮮菜是食品價格回落的主要拖累。其中豬肉價格環(huán)比下降7.3%，主要源于行業(yè)供給仍偏充裕，能繁母豬存欄高于正常區(qū)間，生產效率提升疊加前期產能釋放，短期供給壓力難以緩解；鮮菜價格環(huán)比下降10.1%，受南北產區(qū)集中上市、供給放量及需求回落雙重影響，后續(xù)價格或持續(xù)低位運行?！睆埖媳硎?。

工業(yè)消費品價格同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大1.1個百分點，影響CPI同比上漲約0.67個百分點。其中，黃金飾品價格雖仍保持65.8%的高位漲幅，但漲幅較上月回落10.8個百分點。

同時，節(jié)后出行和人工服務類價格漲幅有所回落，也是影響CPI的重要因素。其中，旅行社收費、賓館住宿、飛機票和交通工具租賃價格漲幅同比回落至0.9%—3.3%之間，寵物服務、車輛修理與保養(yǎng)、家政服務、在外餐飲價格漲幅回落至1.2%—1.6%之間。

“環(huán)比來看，服務價格季節(jié)性回落，能源價格顯著上行，消費品價格邊際走強。3月服務價格環(huán)比-1.1%，較前值的1.1%有所下降，對CPI環(huán)比拖累約0.51個百分點，主要受春節(jié)后需求回落及服務供給恢復影響?！睆埖媳硎尽?/p>

總體來看，非食品、核心CPI環(huán)比均出現下降，核心CPI同比漲幅回落至1.1%，反映出居民消費需求修復仍偏溫和，終端消費市場整體保持平穩(wěn)。

PPI同比強勢轉正

相較于CPI的平穩(wěn)運行，3月PPI數據迎來關鍵性拐點，成為物價數據的最大亮點。

數據顯示，3月PPI同比由上月下降0.9%轉為上漲0.5%，終結了連續(xù)41個月的下降態(tài)勢，實現歷史性轉正；環(huán)比上漲1.0%，已連續(xù)6個月上漲，漲幅擴大至48個月以來最高水平。

“3月PPI同比由降轉漲，主要受國際輸入性因素和國內部分行業(yè)供需關系改善雙重推動?！倍蚓瓯硎?。

張迪也表示，3月PPI同比轉正，美伊局勢升級引發(fā)的國際油價大幅上漲是關鍵外生沖擊，地緣沖突推升原油供給不確定性，布倫特與WTI原油價格環(huán)比漲幅均超過40%，通過石化產業(yè)鏈向國內工業(yè)品快速傳導。

“經測算，石化產業(yè)鏈對當月PPI環(huán)比漲幅的貢獻占比約69.4%，主導作用十分顯著。當前上游成本壓力正沿產業(yè)鏈向中下游傳導，推動PPI進入快速修復階段，但中下游行業(yè)因市場競爭充分、產能充裕，成本向下游傳導尚不充分，企業(yè)利潤面臨一定擠壓?！睆埖媳硎?。

按照預測，未來，美伊局勢仍存在較大不確定性，油價中樞大概率維持高位，國內物價將呈現“PPI偏強、CPI相對穩(wěn)定”的格局。

“本輪物價上行以成本推動為主，上游行業(yè)盈利有望改善，中下游行業(yè)利潤仍面臨壓力，后續(xù)需持續(xù)關注地緣局勢、國內需求修復節(jié)奏及企業(yè)成本傳導能力?！睆埖媳硎?。

陶川也表示，PPI轉正有助于改善低通脹下企業(yè)經營和消費者信心狀態(tài)，即便后續(xù)油價回調，也將維持更高低點，國內PPI中樞同步抬升，建議關注行業(yè)成本傳導效應，必要時通過定向政策為中下游承壓行業(yè)提供支持，穩(wěn)定企業(yè)經營與市場預期。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳