本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

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來源|時代商業(yè)研究院

作者|實(shí)習(xí)生陳嘉婕

編輯|鄭琳

2026年3月27日，隨手播集團(tuán)公司（以下簡稱“隨手播”）正式向港交所遞交主板上市申請，獨(dú)家保薦人為平安證券（香港）。

招股書顯示，隨手播是一家位于廣州的綜合解決方案提供商。其核心業(yè)務(wù)最初是為娛樂及社交網(wǎng)絡(luò)直播、精準(zhǔn)營銷及零售行業(yè)的客戶提供定制化的綜合SaaS解決方案，涵蓋軟件開發(fā)和持續(xù)的技術(shù)支持服務(wù)。根據(jù)灼識咨詢報告，按2025年收益計，該公司在中國企業(yè)直播SaaS解決方案市場中排名第十，市場份額為0.8%。

為深化客戶服務(wù)與挖掘增長潛力，隨手播自2024年6月起戰(zhàn)略性拓展了線上營銷解決方案業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)為客戶提供從營銷策略制定、廣告創(chuàng)意設(shè)計、媒體投放到效果監(jiān)測分析的全鏈條服務(wù)，與其原有的SaaS解決方案形成“產(chǎn)品+服務(wù)”的協(xié)同效應(yīng)。這一拓展迅速改變了該公司的收入結(jié)構(gòu)，2025年其線上營銷解決方案業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入4.50億元，占總收入的比重飆升至87.5%，成為業(yè)績增長的主要引擎。

財務(wù)表現(xiàn)方面，在線上營銷新業(yè)務(wù)的強(qiáng)力驅(qū)動下，隨手播總收入在兩年內(nèi)從約5000萬元級別躍升至超過5億元。盈利水平保持穩(wěn)健增長，經(jīng)調(diào)整年度純利持續(xù)提升，從2023年的2995.4萬元提高至2025年的5260.7萬元。然而，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劇變導(dǎo)致綜合毛利率顯著下滑，由高毛利的軟件服務(wù)模式轉(zhuǎn)向較低毛利的線上營銷服務(wù)模式，或反映了該公司當(dāng)前戰(zhàn)略側(cè)重市場份額與規(guī)模增長。

客戶與供應(yīng)商方面，隨手播的客戶集中度有所改善，2025年前五大客戶收入占比為57.8%（2023年為90.6%），但最大客戶占比仍達(dá)34.8%。供應(yīng)商集中度亦呈下降趨勢，2025年前五大供應(yīng)商采購額占比為68.7%。線上營銷業(yè)務(wù)的流量獲取成本是該公司最大的成本項(xiàng)，2025年達(dá)4.24億元，占同期總收益的82.3%。

隨手播本次募資將主要用于加強(qiáng)其SaaS解決方案的底層技術(shù)研發(fā)，以便鞏固其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)壁壘；同時，為了捕捉市場增長機(jī)遇，其還大力擴(kuò)張線上營銷解決方案業(yè)務(wù)，并預(yù)留資金用于潛在的投資并購，使其生態(tài)布局進(jìn)一步完善。當(dāng)然，隨手播也面臨業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型期的挑戰(zhàn)，包括毛利率波動、新業(yè)務(wù)競爭激烈、客戶與供應(yīng)商集中度相關(guān)風(fēng)險，以及數(shù)據(jù)安全與合規(guī)要求不斷提升等。但其“SaaS工具賦能+營銷服務(wù)變現(xiàn)”的商業(yè)模式已初步驗(yàn)證了其從技術(shù)服務(wù)向商業(yè)價值延伸的能力，未來能否在快速做大規(guī)模的同時優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)并鞏固技術(shù)護(hù)城河，將是其實(shí)現(xiàn)長期高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

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