四月了，養(yǎng)老金的具體調(diào)整方案雖然還沒正式落地，但各方面的風(fēng)向已經(jīng)非常明確。從去年人社部三季度發(fā)布會(huì)上透露的信號(hào)，到近期各地方悄然啟動(dòng)的前期測(cè)算工作，再到高層在多個(gè)場合反復(fù)強(qiáng)調(diào)的＂兜底民生＂基調(diào)，種種跡象疊加在一起，指向一個(gè)結(jié)論：今年不僅要漲，而且職工養(yǎng)老金和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金很可能再次同步上調(diào)，也就是大家說的＂雙漲＂。這次調(diào)整的內(nèi)部結(jié)構(gòu)會(huì)怎么變？養(yǎng)老金偏低的那群人，到底能不能在這一輪里獲得實(shí)質(zhì)性的改善？

要回答這個(gè)問題，不能只看養(yǎng)老金本身，得把視野拉寬一點(diǎn)。

2025年1月1日起，延遲退休改革正式啟動(dòng)實(shí)施了。根據(jù)2024年9月全國人大常委會(huì)通過的方案，法定退休年齡將在未來十五年內(nèi)逐步延遲，男性從六十歲延至六十三歲，女性根據(jù)崗位類別從五十或五十五歲分別延至五十五或五十八歲。

這項(xiàng)改革啟動(dòng)之后，每年新增退休人員的數(shù)量會(huì)被一定程度＂削峰＂，直白地說就是進(jìn)入養(yǎng)老金領(lǐng)取池子的人會(huì)比原來預(yù)期的少一些，而繼續(xù)繳費(fèi)的人會(huì)多一些。這對(duì)養(yǎng)老基金的收支平衡是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的利好。

很多人只關(guān)注到延遲退休對(duì)自己＂多干幾年＂的影響，卻沒有意識(shí)到它同時(shí)也在為養(yǎng)老金的持續(xù)上漲騰挪空間。2026年的養(yǎng)老金調(diào)整，從某種意義上說，就是在享受延遲退休改革啟動(dòng)后釋放出的第一波制度紅利。

再說一個(gè)數(shù)字，可能比任何宏觀分析都更有說服力。截至2025年底，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余達(dá)到五點(diǎn)八萬億元左右，三項(xiàng)社?；鸷嫌?jì)結(jié)余逼近十萬億。這是什么概念？

拿2024年全年養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出大約六點(diǎn)五萬億來做分母，光是存量結(jié)余就夠支撐差不多十個(gè)月的全額支付。再加上每年源源不斷的繳費(fèi)收入、財(cái)政補(bǔ)貼和投資收益，基金的整體健康狀況比很多人想象的要好得多。

這里需要特別提一句投資收益——全國社?；鹄硎聲?huì)和各省委托投資的養(yǎng)老基金近年來的年化收益率穩(wěn)定在百分之五以上，光是投資收益這一項(xiàng)，每年就能為基金池子增加幾千億元。所以當(dāng)有人擔(dān)心＂錢不夠漲＂的時(shí)候，至少從當(dāng)下的數(shù)據(jù)來看，這個(gè)擔(dān)憂還為時(shí)尚早。

中國養(yǎng)老金從2005年開始連年上漲，到2026年如果繼續(xù)調(diào)整，就是第二十二個(gè)年頭了。早期那些年漲幅大，百分之八、百分之十地往上蹦，幾乎所有人都能明顯感覺到錢包在變鼓。

但從2016年開始，漲幅逐年收窄，2022年百分之四，2023年百分之三點(diǎn)八，2024和2025年都穩(wěn)在百分之三左右。漲幅在下降，這是不爭的事實(shí)。但很多人沒有注意到的是，漲幅下降的同時(shí)，調(diào)整的內(nèi)部結(jié)構(gòu)在發(fā)生深刻的變化——國家正在從＂普惠式普漲＂悄然轉(zhuǎn)向＂結(jié)構(gòu)性傾斜＂。

這個(gè)轉(zhuǎn)變是怎么體現(xiàn)的？得從養(yǎng)老金調(diào)整的三個(gè)組成部分說起。

定額調(diào)整這一塊，是純粹的＂撒胡椒面＂——每個(gè)退休人員漲一樣的錢，不管你原來拿多少。比如某個(gè)省定額調(diào)整是每人每月漲四十元，那拿兩千的漲四十，拿八千的也漲四十。表面上看人人平等，但算成百分比就知道了，這對(duì)低收入群體是天然有利的。過去幾年定額調(diào)整在整個(gè)調(diào)整方案中的占比一直比較穩(wěn)定，2026年大概率不會(huì)有大變化，但光這一塊就已經(jīng)在默默縮小相對(duì)差距了。

掛鉤調(diào)整是更有技術(shù)含量的部分。它又分成兩條線：一條跟繳費(fèi)年限掛鉤，每多一年工齡多漲幾塊錢，體現(xiàn)＂長繳多得＂；另一條跟本人養(yǎng)老金水平掛鉤，按一定比例乘以你現(xiàn)在的養(yǎng)老金來算增加額，體現(xiàn)＂多繳多得＂。這里面的門道在于，過去與養(yǎng)老金水平掛鉤的比例比較高，在百分之一點(diǎn)二左右，這就導(dǎo)致原來養(yǎng)老金高的人每次調(diào)整絕對(duì)額漲得也多，差距越拉越大。

但從2024年開始，這個(gè)比例被明顯壓低了，降到了百分之零點(diǎn)八到百分之一的區(qū)間。別小看這零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的變化，折算到幾千萬人頭上，資金流向的重新分配是非常顯著的。2026年這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)延續(xù)的可能性極高，因?yàn)樗c＂共同富裕＂的大方向完全一致。

最讓低收入退休群體看到希望的，是傾斜調(diào)整這一塊正在變得越來越＂有牙齒＂。過去傾斜調(diào)整主要照顧的是高齡老人、艱苦邊遠(yuǎn)地區(qū)退休人員、企業(yè)軍轉(zhuǎn)干部這幾類特定群體，涵蓋面有限。但從2025年開始，一個(gè)新的傾斜維度被引入了——對(duì)養(yǎng)老金絕對(duì)水平偏低的群體進(jìn)行額外補(bǔ)貼。

江蘇率先試點(diǎn)，對(duì)月養(yǎng)老金低于當(dāng)?shù)仄骄桨俜种迨耐诵萑藛T額外增發(fā)百分之十；河南也跟進(jìn)了，對(duì)月養(yǎng)老金低于兩千五百元的群體額外增加百分之二到百分之三的調(diào)整比例。這些試點(diǎn)的信號(hào)意義遠(yuǎn)大于數(shù)字本身——它說明決策層已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，光靠定額調(diào)整的＂隱性傾斜＂是不夠的，必須拿出專門的、顯性的政策工具來定向補(bǔ)貼最底層的退休人口。

中國的養(yǎng)老金差距，本質(zhì)上是過去幾十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡的一面鏡子。一個(gè)在深圳某外企工作了三十年的退休白領(lǐng)，月養(yǎng)老金可能在六七千甚至更高；而一個(gè)在中西部某縣城集體企業(yè)干了一輩子、中間還經(jīng)歷過下崗的老工人，月養(yǎng)老金可能只有一千五六百元。

兩者之間三四倍的差距，不是因?yàn)楹笳卟慌Γ且驗(yàn)榈貐^(qū)經(jīng)濟(jì)水平、企業(yè)效益、歷史遺留問題等種種因素疊加造成的。更不用說那些只參加了城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)的農(nóng)村老人，很多人每個(gè)月到手的基礎(chǔ)養(yǎng)老金加上個(gè)人賬戶養(yǎng)老金，總共也就兩三百塊錢。在2026年一線城市一碗牛肉面都要二十多塊錢的物價(jià)水平下，兩三百塊錢能干什么？大家心里都有數(shù)。

但如果一味地向低收入者傾斜，讓養(yǎng)老金低的人漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過養(yǎng)老金高的人，時(shí)間一長，在職人員就會(huì)算一筆賬：我多繳十五年的社保、每個(gè)月繳那么高的基數(shù)，到頭來退休金跟少繳的人差不了多少，那我為什么要多繳？這種＂逆向激勵(lì)＂一旦蔓延開來，整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度＂多繳多得、長繳多得＂的根基就會(huì)被動(dòng)搖。

日本在上世紀(jì)九十年代就遇到過類似的困境——養(yǎng)老金替代率被壓得太低，年輕人參保意愿斷崖式下降，最后不得不通過立法強(qiáng)制參保來挽救局面。中國的決策者顯然不想走這條彎路，所以這幾年的調(diào)整方案一直在＂公平＂和＂激勵(lì)＂之間走鋼絲，每個(gè)百分點(diǎn)的分配都是精心計(jì)算過的。

從國際比較的角度來看，中國養(yǎng)老金的連續(xù)調(diào)整其實(shí)是一件頗為獨(dú)特的事情。德國的法定養(yǎng)老金調(diào)整與工資增長率和可持續(xù)性因子掛鉤，遇到經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)養(yǎng)老金可以不漲甚至名義凍結(jié)；日本引入了＂宏觀經(jīng)濟(jì)滑動(dòng)＂機(jī)制，實(shí)際上就是在老齡化壓力下自動(dòng)壓低養(yǎng)老金漲幅；美國的社會(huì)保障金調(diào)整完全錨定消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，2025年的漲幅只有百分之二點(diǎn)五。

相比之下，中國在GDP增速已經(jīng)回落到百分之五左右的情況下，仍然保持了百分之三的養(yǎng)老金漲幅，而且還在想辦法給低收入群體額外加碼，這種政策力度在全球主要經(jīng)濟(jì)體中是相當(dāng)突出的。當(dāng)然這也跟中國養(yǎng)老金的絕對(duì)水平仍然偏低有關(guān)——全國企業(yè)退休人員月均養(yǎng)老金大約在三千元出頭，跟發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老金水平還有相當(dāng)差距，往上提的空間本身就比較大。

還有一個(gè)維度值得關(guān)注，就是個(gè)人養(yǎng)老金制度的全面鋪開。2022年這項(xiàng)制度在三十六個(gè)城市啟動(dòng)試點(diǎn)，2024年底擴(kuò)展到了全國。每年一萬二千元的稅優(yōu)額度，通過基金、保險(xiǎn)、理財(cái)、儲(chǔ)蓄等多種方式進(jìn)行投資積累，等于是給基本養(yǎng)老金之外多搭了一個(gè)＂補(bǔ)充梁＂。

對(duì)于在職人員來說，與其焦慮基本養(yǎng)老金每年漲百分之三還是百分之二，不如趁早動(dòng)手建立自己的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，用時(shí)間和復(fù)利來為自己多筑一道防線。雖然這跟眼下已經(jīng)退休的老人關(guān)系不大，但對(duì)正在繳費(fèi)的中青年群體來說，這可能是未來二三十年里比＂每年漲幾個(gè)百分點(diǎn)＂更重要的事。

綜合各方面的信息倆看來看，職工養(yǎng)老金的調(diào)整幅度大概率會(huì)在百分之二點(diǎn)五到百分之三之間，城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金的最低標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)在2025年的基礎(chǔ)上再上調(diào)一個(gè)臺(tái)階。在調(diào)整結(jié)構(gòu)上，與養(yǎng)老金水平掛鉤的比例可能會(huì)進(jìn)一步下壓，而各省在傾斜調(diào)整環(huán)節(jié)對(duì)低收入群體的＂定向加碼＂預(yù)計(jì)會(huì)從少數(shù)試點(diǎn)省份向更大范圍推開。

但是，養(yǎng)老金上漲解決的是名義收入問題，真正決定老年人生活質(zhì)量的還有醫(yī)療支出、護(hù)理成本、物價(jià)水平這些變量。如果每個(gè)月多漲了五十塊錢，但門診自付比例提高了、藥品價(jià)格漲了、社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)還是供不應(yīng)求，那這五十塊錢帶來的實(shí)際獲得感就會(huì)大打折扣。

所以關(guān)注養(yǎng)老金調(diào)整的同時(shí)，也值得花同樣的精力去跟蹤醫(yī)保改革、長期護(hù)理保險(xiǎn)試點(diǎn)擴(kuò)面、社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)這些配套政策。這些東西拼在一起，才是一幅完整的老年保障圖景。