記得付瑩女士有一個(gè)說(shuō)法：中國(guó)人了解西方，遠(yuǎn)比西方了解中國(guó)的多。

的確如此，萬(wàn)斯最近談到了一個(gè)情況，他說(shuō)中國(guó)很奇怪，它的發(fā)展歷程，從國(guó)際貿(mào)易的角度說(shuō)，很不一樣。比方說(shuō)英國(guó)是發(fā)達(dá)國(guó)家時(shí)，美國(guó)還是發(fā)展中國(guó)家，那個(gè)時(shí)代的背景是英國(guó)的錢(qián)往美國(guó)流，美國(guó)也越來(lái)越強(qiáng)。中國(guó)的發(fā)展路徑不是這樣，不是發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)的錢(qián)往中國(guó)流，而是美國(guó)在向中國(guó)借錢(qián)，這說(shuō)的是近7000億美元債務(wù)，然后，美國(guó)又拿從中國(guó)借來(lái)的錢(qián)，去買(mǎi)中國(guó)制造，似乎成 了特里芬難題中的一個(gè)”無(wú)效逆差“。

本來(lái)美國(guó)巨大的逆差，應(yīng)該是美元輸出，從而

穩(wěn)固美元地位，但對(duì)中國(guó)而言，有了一種抗體，中國(guó)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美債，又幫助輸出的美元回流回去了，在中美關(guān)系中實(shí)現(xiàn)了再平衡，中國(guó)獲得了來(lái)自綠紙的利潤(rùn)，而美國(guó)用綠紙的自循環(huán)，換走了中國(guó)的實(shí)物。

怎么評(píng)估雙方的得失？

美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)在于制造業(yè)空心化，這是特朗普正在解決的問(wèn)題；中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際結(jié)算綁定了美元，一損俱損，這是中國(guó)的兩難，要在貿(mào)易順差與人民幣國(guó)際化之間尋找一條中間道路，只有高端制造，而高端制造最終比的是制度的包容性與市場(chǎng)環(huán)境的自由，是擁抱全球，不是對(duì)抗，沒(méi)有贏兩回，只有雙贏與失敗。

其實(shí)，萬(wàn)斯的奇怪一點(diǎn)也不奇怪，這種局面是中國(guó)特定的體制所決定的。中國(guó)是外匯管制國(guó)家，賺的美元不能在國(guó)內(nèi)流通，要兌換成人民幣，央行要對(duì)等地印鈔，形式上看仿佛中國(guó)多了一大筆美元，其實(shí)是以國(guó)內(nèi)加印鈔票，失去了對(duì)等的流動(dòng)性為代價(jià)的。這些多出來(lái)的美元沒(méi)有消失，卻不能在國(guó)內(nèi)用，它就成了”閑置資產(chǎn)“，為了讓它不閑著，于是賣(mài)了美債，多少賺點(diǎn)利息，這就形成了萬(wàn)斯說(shuō)的”中國(guó)現(xiàn)象“，因?yàn)榈侥壳盀橹梗纻匀皇亲顑?yōu)質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品。

諾獎(jiǎng)獲得者克魯格曼也感覺(jué)奇怪，認(rèn)為中國(guó)巨大的美元資產(chǎn)只是去收點(diǎn)利息，是資源浪費(fèi)，其實(shí)是外匯管制下的被動(dòng)選擇。

既然是被動(dòng)的選擇，一個(gè)國(guó)家在拼命印鈔賺大錢(qián)，一個(gè)國(guó)家在拼命生產(chǎn)賺小錢(qián)，雙方在新冷戰(zhàn)時(shí)代都走到了自身成功的暗面，都要變革，看誰(shuí)快。