仁東控股成功“摘星脫帽”，從債務(wù)危機(jī)到凈利大增143%，公司重整后“支付+AI”戰(zhàn)略，估值邏輯迎來(lái)重構(gòu)。

深圳商報(bào)記者｜舒桂林

編輯｜靳恩琦

4月10日，仁東控股（002647.SZ）重磅公告，公司撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)已獲深交所審核通過(guò)，成功實(shí)現(xiàn)“摘星脫帽”，徹底告別風(fēng)險(xiǎn)警示周期。股票簡(jiǎn)稱將于4月14日起正式恢復(fù)為“仁東控股”。

作為2026年深市首家撤銷財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司，歷經(jīng)近一年持續(xù)攻堅(jiān)，仁東控股實(shí)現(xiàn)從債務(wù)承壓、重整脫困到業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正、主業(yè)夯實(shí)、戰(zhàn)略蝶變的全方位蛻變。

據(jù)公司公告披露，卸下歷史包袱后，隨著風(fēng)險(xiǎn)徹底出清，公司經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)，“支付+AI”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)、成效逐步顯現(xiàn)，整體邁入更為穩(wěn)健的發(fā)展階段。

風(fēng)險(xiǎn)徹底出清：

重整摘帽高效落地，基本面根本性好轉(zhuǎn)

01

記者梳理發(fā)現(xiàn)，仁東控股的發(fā)展轉(zhuǎn)折，源于一場(chǎng)精準(zhǔn)破局、高效落地的司法重整。2025年3月，公司重整計(jì)劃順利完成，成功引入中信資本、廣州資產(chǎn)、招商平安資產(chǎn)等頭部機(jī)構(gòu)投資人，注入8.25億元資本金，全面化解歷史債務(wù),優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，破解了長(zhǎng)期制約公司發(fā)展的債務(wù)桎梏。

此前，受2024年末歸母凈資產(chǎn)為負(fù)影響，公司股票于2025年4月被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司經(jīng)營(yíng)與資本市場(chǎng)估值均面臨雙重壓力。重整完成后，公司迅速錨定“支付賦能產(chǎn)業(yè)，AI引領(lǐng)未來(lái)”全新戰(zhàn)略，果斷剝離低效非核心資產(chǎn)，全面聚焦核心主業(yè)，加速第二增長(zhǎng)曲線布局，企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效實(shí)現(xiàn)顯著提升，整體面貌煥然一新。

2025年年報(bào)數(shù)據(jù)直觀展現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)成效：全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.23億元，歸母凈利潤(rùn)3.60億元，同比增幅達(dá)143.17%；期末歸母凈資產(chǎn)5.62億元，同比增長(zhǎng)179.70%，成功實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，滿足撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件。

與此同時(shí)，公司治理結(jié)構(gòu)也同步完成優(yōu)化。據(jù)公司披露，2025年12月，仁東控股對(duì)核心管理層進(jìn)行專業(yè)化調(diào)整，引入具備公募基金從業(yè)背景的專業(yè)人才，推動(dòng)治理體系更加市場(chǎng)化、專業(yè)化，合規(guī)運(yùn)營(yíng)、價(jià)值管理及投資者關(guān)系管理等核心能力將得到進(jìn)一步提升。

另一則公告顯示，今年3月19日，公司財(cái)務(wù)投資人所持約3.38億股股份解除限售上市流通。公司股份流動(dòng)性相應(yīng)提升，與中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金的對(duì)接條件更為成熟，也為后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展與價(jià)值重估打開(kāi)空間。

從資不抵債、經(jīng)營(yíng)承壓，到盈利轉(zhuǎn)正、凈資產(chǎn)達(dá)標(biāo)，仁東控股用高效重整、快速摘帽、扎實(shí)業(yè)績(jī)證明：摘掉*ST不是終點(diǎn)，而是未來(lái)發(fā)展的全新起點(diǎn)。公司已徹底走出歷史陰霾，基本面實(shí)現(xiàn)根本性反轉(zhuǎn)，為后續(xù)主業(yè)擴(kuò)張與科技布局奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

主業(yè)硬核支撐：

合利寶跨境支付高增牌照續(xù)展有序推進(jìn)

02

仁東控股成功摘帽的底氣，源于核心主業(yè)第三方支付業(yè)務(wù)的穩(wěn)固支撐，為公司持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流與成長(zhǎng)確定性。旗下合利寶持有央行《支付業(yè)務(wù)許可證》及跨境人民幣支付業(yè)務(wù)備案許可，具備數(shù)字人民幣、跨境支付、全國(guó)線上線下收單等全資質(zhì)綜合支付能力，是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有完整支付牌照矩陣的頭部支付機(jī)構(gòu)，是仁東控股穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的“壓艙石”。

當(dāng)前，在國(guó)家穩(wěn)外貿(mào)、優(yōu)結(jié)構(gòu)政策引導(dǎo)下，跨境電商與企業(yè)“走出去”步伐持續(xù)加快，跨境支付已成為第三方支付行業(yè)高確定性增長(zhǎng)賽道。合利寶精準(zhǔn)把握行業(yè)機(jī)遇，將跨境支付打造為核心增長(zhǎng)極。相關(guān)報(bào)道顯示，2025年，合利寶跨境支付交易規(guī)模近2000億元，僅上半年交易量便達(dá)825億元，同比增長(zhǎng)159%，在跨境貿(mào)易、線上消費(fèi)等場(chǎng)景構(gòu)筑起顯著競(jìng)爭(zhēng)力。

依托完備的合規(guī)資質(zhì)、技術(shù)實(shí)力與支付通道布局，合利寶持續(xù)拓展跨境支付市場(chǎng)份額，為上市公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流與利潤(rùn)，成為仁東控股穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵支撐。

資深市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，隨著仁東控股順利摘帽，合利寶支付牌照續(xù)展工作有序推進(jìn)，其全牌照優(yōu)勢(shì)將加速釋放，有助于持續(xù)夯實(shí)主業(yè)根基與業(yè)務(wù)拓展，為公司長(zhǎng)期向好發(fā)展提供重要保障。

估值全面提升：

支付+AI打開(kāi)成長(zhǎng)天花板

03

摘帽不僅意味著仁東控股風(fēng)險(xiǎn)徹底解除，更標(biāo)志著公司估值邏輯實(shí)現(xiàn)根本性重構(gòu)——告別單一的“困境反轉(zhuǎn)”估值導(dǎo)向，正式切換為“支付+科技成長(zhǎng)”的價(jià)值評(píng)判體系。流動(dòng)性改善、機(jī)構(gòu)關(guān)注度提升與前沿科技布局形成協(xié)同共振，進(jìn)一步打開(kāi)估值天花板。

緊扣“人工智能+”與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，仁東控股以“支付+AI”為主線深化布局，加快推動(dòng)發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換。在拓展第二增長(zhǎng)曲線方面，公司動(dòng)作頻頻：2025年先后在深圳、北京、烏蘭察布成立智算公司，搭建跨區(qū)域算力網(wǎng)絡(luò)；同年，緊扣國(guó)產(chǎn)算力自主可控的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，完成對(duì)全流程國(guó)產(chǎn)化AI芯片創(chuàng)新企業(yè)江原科技的戰(zhàn)略投資，推動(dòng)算力、芯片與應(yīng)用場(chǎng)景融合。依托支付場(chǎng)景積累的真實(shí)交易數(shù)據(jù)與商戶資源，公司以支付為入口、AI為引擎，致力貫通AI產(chǎn)業(yè)鏈上下游，精準(zhǔn)搶占算力國(guó)產(chǎn)化先機(jī)，打造業(yè)務(wù)發(fā)展新動(dòng)能。

長(zhǎng)期觀察支付行業(yè)的資深分析人士認(rèn)為，仁東控股價(jià)值重估，建立在風(fēng)險(xiǎn)出清、主業(yè)夯實(shí)、AI戰(zhàn)略、治理完善的基礎(chǔ)之上。“摘星摘帽”后，公司資本市場(chǎng)定位逐步從傳統(tǒng)支付企業(yè)，向具備穩(wěn)健基本面與科技屬性的成長(zhǎng)型平臺(tái)轉(zhuǎn)變。

從內(nèi)部支撐看，公司支付主業(yè)韌性強(qiáng)勁，跨境業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明確，算力、芯片等科技布局穩(wěn)步落地，治理結(jié)構(gòu)持續(xù)成熟；從外部環(huán)境看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能與跨境金融發(fā)展提速，政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)均與公司戰(zhàn)略高度契合，資本市場(chǎng)對(duì)真實(shí)場(chǎng)景落地與可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重視度持續(xù)提升。

隨著交易機(jī)制恢復(fù)正常、市場(chǎng)信心修復(fù)、業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，仁東控股價(jià)值重估已具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從重整脫困到摘帽新生，從主業(yè)修復(fù)到科技賦能，公司已完成系統(tǒng)性蛻變，成為A股困境企業(yè)重整再生、金融科技轉(zhuǎn)型的代表性案例。

站在新起點(diǎn)，摘星摘帽為公司打開(kāi)更為順暢的發(fā)展通道，“支付+ AI”戰(zhàn)略將持續(xù)落地見(jiàn)效，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與估值水平有望同步提升，長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力與投資價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。