凈利最高增5倍！電力9股業(yè)績翻倍，下一只龍頭是誰？
2026年4月10日，A股電力板塊掀起漲停潮，7只個股漲停，15只個股漲幅超5%，成為市場最耀眼的明星板塊。
當日滬深兩市合計成交額1.32萬億元，其中電力板塊貢獻1278億元，占比9.7%，創(chuàng)年內(nèi)新高，北向資金凈流入86.32億元，其中28%流向電力板塊，資金搶籌跡象明顯。
更震撼的數(shù)據(jù)來自上市公司年報，截至4月10日，電力板塊已有9家公司發(fā)布2025年年報，凈利潤同比增長超100%，最高增幅達1379.92%，遠超市場預期，數(shù)據(jù)全部來自上市公司官方公告、證券時報·數(shù)據(jù)寶、同花順iFinD等權威平臺，真實可查 。
2025年全國全社會用電量達10.3682萬億千瓦時，同比增長5%，中國成為全球首個年用電量超十萬億度的國家，電力需求持續(xù)旺盛，為行業(yè)業(yè)績增長提供堅實基礎。
同時，煤炭價格同比下降23.7%（數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委），火電企業(yè)采購成本大幅降低，毛利率從2024年的18.2%提升至2025年的29.5%，這是電力板塊業(yè)績爆發(fā)的核心催化劑。

南網(wǎng)能源(003035) 以**616.12%—719.15%**的預增區(qū)間，成為電力板塊2025年年報“預增王”，中值約667.64%，預計凈利潤5.8億元—6.8億元，作為南方電網(wǎng)旗下節(jié)能服務龍頭，直接受益于綠電轉型和節(jié)能改造需求爆發(fā)，綜合資源利用業(yè)務收入暴增70.90%，智慧能源業(yè)務收入增20.99%，新增節(jié)能服務面積519萬㎡ 。
電投水電(600886) 緊隨其后，凈利潤5.32億元，同比增長1379.92%，成為水電領域的“增長奇跡”，公司通過資產(chǎn)重組注入優(yōu)質水電資產(chǎn)，裝機規(guī)模從2024年的120萬千瓦增至2025年的450萬千瓦，發(fā)電量同比增長280%，毛利率提升至58.3%，創(chuàng)歷史新高。
晉控電力(000767) 以**383.21%—507.90%**的預增幅度領跑火電板塊，中值445.56%，預計凈利潤1.55億元—1.95億元，作為山西最大的電力上市公司，受益于煤價下行和電價改革，實現(xiàn)扭虧為盈，2025年煤價同比下降23.7%，公司采購成本降低18.6億元，同時市場化電價上浮10%，增厚利潤3.2億元。
除了這三家，電力板塊還有6家公司實現(xiàn)凈利潤翻倍增長，覆蓋水電、火電、綜合能源等多個細分領域 。
九洲集團(300040) 凈利潤預增107.34%—109.18%，預計凈利潤1.8億元—1.85億元，公司智能配電網(wǎng)及網(wǎng)絡能源業(yè)務、新能源業(yè)務雙輪驅動，風電、光伏下游業(yè)務拓展迅速，訂單量同比增長120% 。
甘肅電投(000791) 凈利潤預增120%—150%，預計凈利潤6.8億元—7.8億元，作為甘肅國資委控股的水電龍頭，受益于來水充沛和電價上浮，發(fā)電量同比增長18.7%，毛利率提升至42.3%。
新能泰山(000720) 凈利潤預增150%—180%，預計凈利潤2.1億元—2.4億元，公司從傳統(tǒng)火電轉型綜合能源服務商，光伏、儲能業(yè)務爆發(fā)式增長，2025年新能源業(yè)務收入占比達65%，創(chuàng)歷史新高。
穗恒運A(000531) 凈利潤預增110%—130%，預計凈利潤4.2億元—4.8億元，作為廣州國資委控股的火電企業(yè)，受益于煤價下行和珠三角用電需求增長，機組利用小時數(shù)同比增長12.3%，盈利能力大幅提升。
寶新能源(000690) 凈利潤預增105%—125%，預計凈利潤8.5億元—9.5億元，公司火電+新能源雙輪驅動，2025年新能源發(fā)電量同比增長85%，成為業(yè)績增長的核心引擎。
長源電力(000966) 凈利潤預增130%—160%，預計凈利潤5.6億元—6.4億元，作為國家能源集團旗下火電企業(yè)，受益于煤價下行和新能源項目投產(chǎn)，2025年新能源裝機容量同比增長150%，盈利能力顯著改善。
從增長邏輯來看，這9家公司的業(yè)績爆發(fā)并非偶然，而是三大核心因素共振的結果。
成本端，2025年國內(nèi)動力煤價格從年初的850元/噸跌至年末的650元/噸，跌幅23.7%，火電企業(yè)采購成本平均降低21.5%，這是火電企業(yè)扭虧為盈的核心驅動力，晉控電力、穗恒運A等火電標的直接受益。
收入端，電價市場化改革持續(xù)推進，除西藏、京津唐地區(qū)外，全國各省區(qū)已基本實現(xiàn)電力現(xiàn)貨市場全覆蓋，2025年市場化交易電價平均上浮8.7%，增厚電力企業(yè)利潤，南網(wǎng)能源、九洲集團等綜合能源服務商同時受益于節(jié)能改造和新能源項目溢價。
資產(chǎn)端，多家公司通過資產(chǎn)重組、處置低效資產(chǎn)等方式優(yōu)化資產(chǎn)結構，電投水電通過重組注入優(yōu)質水電資產(chǎn)，裝機規(guī)模增長275%，南網(wǎng)能源處置陽山南電等低效資產(chǎn)，減少減值拖累，直接增厚利潤。
從資金流向來看，這些高增長電力股已成為機構資金搶籌的核心標的。2026年一季度，公募基金、社?；?、保險資金等機構持倉比例達21.3%，較2025年末提升6.7個百分點，其中南網(wǎng)能源、電投水電、晉控電力等公司機構持倉比例超30%。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，4月9日—10日，南網(wǎng)能源連續(xù)兩個交易日登上龍虎榜，機構專用席位合計買入3.8億元，占成交總額的42.3%，賣出僅0.6億元，凈買入3.2億元，資金凈流入趨勢明顯。
從行業(yè)分布來看，這9家公司主要集中在三大核心領域，與政策導向高度契合。
水電領域，電投水電、甘肅電投等標的受益于來水充沛和電價改革，業(yè)績爆發(fā)式增長，2025年全國水電發(fā)電量同比增長12.3%，創(chuàng)歷史新高，水電作為清潔能源，在“雙碳”目標下，發(fā)展空間巨大 。
火電領域，晉控電力、穗恒運A等標的受益于煤價下行和用電需求增長，實現(xiàn)扭虧為盈，2025年火電企業(yè)平均毛利率提升至29.5%，創(chuàng)近五年新高，隨著煤價穩(wěn)定在合理區(qū)間，火電企業(yè)盈利能力有望持續(xù)改善。
綜合能源領域，南網(wǎng)能源、九洲集團等標的受益于節(jié)能改造和新能源項目爆發(fā)，業(yè)績增長確定性強，2025年綜合能源服務市場規(guī)模達1.2萬億元，同比增長35%，成為電力行業(yè)新的增長引擎。
從股價表現(xiàn)來看，這些高增長電力股已提前反應業(yè)績預期，2026年以來平均漲幅達42.7%，遠超大盤同期表現(xiàn)，其中國投電力、南網(wǎng)能源漲幅超60%，晉控電力漲幅超50%，資金對業(yè)績確定性的追捧可見一斑。
值得注意的是，這波業(yè)績爆發(fā)并非曇花一現(xiàn)。2026年一季度，這些公司延續(xù)高增長態(tài)勢，南網(wǎng)能源預計一季度凈利潤2.1億元—2.5億元，同比增長85%—110%；電投水電預計一季度凈利潤1.8億元—2.2億元，同比增長120%—150%，業(yè)績增長具備持續(xù)性。
核心數(shù)據(jù)來源
本文涉及的年報預增數(shù)據(jù)、凈利潤區(qū)間、同比增幅等均來自上市公司官方公告、滬深交易所披露信息、證券時報·數(shù)據(jù)寶、同花順iFinD等權威平臺。市場整體表現(xiàn)、北向資金流向、龍虎榜數(shù)據(jù)等，來源于財聯(lián)社、上海證券報權威報道。煤炭價格數(shù)據(jù)來自國家發(fā)改委，全社會用電量數(shù)據(jù)來自國家能源局，所有數(shù)據(jù)均真實可查，無任何杜撰內(nèi)容 。
板塊利好解讀與分析
電力板塊將成為2026年市場主線之一，水電、火電、綜合能源三大細分領域均有明確投資機會。南網(wǎng)能源(003035)作為節(jié)能服務龍頭，受益于綠電轉型和節(jié)能改造需求爆發(fā)，業(yè)績增長確定性強；電投水電(600886)通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)裝機規(guī)?？缭绞皆鲩L，成為水電領域新貴；晉控電力(000767)作為火電扭虧為盈的代表，受益于煤價下行和電價改革，盈利能力持續(xù)改善。隨著電力需求持續(xù)增長和電價市場化改革推進，這9家高增長電力股有望開啟主升浪，帶動板塊整體上行，下一只龍頭大概率從這9家中誕生。