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AI造富威力依然不減。

作者 ：馮雨晨

來(lái)源： 投資界（ID：pedaily2012）

題圖來(lái)自：視覺中國(guó)

去年今日，長(zhǎng)飛光纖A股、H股尚在每股30元、10港元左右徘徊，一年時(shí)間，長(zhǎng)飛光纖成了十倍大牛股。4月7日，公司總市值超2900億元。

然而這些，都與暴漲前恰巧清倉(cāng)的大股東Draka無(wú)關(guān)了——2025年4月，持有長(zhǎng)飛光纖1.8億股H股的大股東Draka下定決心減持，速度很快，當(dāng)年9月，Draka就將所持長(zhǎng)飛光纖H股悉數(shù)清倉(cāng)。

毫無(wú)疑問，Draka錯(cuò)過(guò)了超級(jí)玫瑰，如果再等等，Draka賬面將最高坐擁驚人的370億港元回報(bào)。

01

一根光纖，始于中外合資

武漢十倍牛股誕生

這支十倍股，Draka本來(lái)早早入局。

時(shí)間回到1988年，在國(guó)產(chǎn)光纖需求極度迫切背景下，郵電部與荷蘭飛利浦公司達(dá)成為期10年的《光纖技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》。長(zhǎng)飛光纖順勢(shì)成立，落于武漢，總投資5000萬(wàn)元外加7250萬(wàn)荷蘭盾。

當(dāng)時(shí)約定的協(xié)議明確，飛利浦必須把最先進(jìn)的預(yù)制棒技術(shù)轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)飛光纖?；诖?，最開始的股權(quán)結(jié)構(gòu)很直接：郵電部武漢郵電所占股25%，武漢市政府占股25%，荷蘭飛利浦公司占股50%。

Draka的到來(lái)，是在長(zhǎng)飛光纖成立6年后的1994年。彼時(shí)長(zhǎng)飛光纖的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，其中就包括，荷蘭飛利浦公司將持有的12.5%股份轉(zhuǎn)讓給了武漢光通信技術(shù)公司，并將另外37.5%股份轉(zhuǎn)讓給了Draka Holding N.V——這家公司原本是荷蘭飛利浦的電線電纜分公司，于1986年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

2005年，長(zhǎng)飛光纖股權(quán)結(jié)構(gòu)再次調(diào)整，這一次變動(dòng)里，Draka Holding N.V向非全資附屬公司Draka Comteq B.V.轉(zhuǎn)讓了其持有的長(zhǎng)飛光纖37.5%股權(quán)。

最終，在經(jīng)過(guò)一系列股權(quán)變更后，中國(guó)華信、Draka Comteq B.V.和長(zhǎng)江通信分別持有了長(zhǎng)飛光纖37.5%、37.5%和25%股權(quán)，并一直保持到長(zhǎng)飛光纖上市。

老師帶進(jìn)門，修行在個(gè)人。從飛利浦引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，但長(zhǎng)飛光纖深知，“只有自己做出的產(chǎn)業(yè)，才會(huì)真正有未來(lái)”。

1991年，長(zhǎng)飛光纖生產(chǎn)出中國(guó)第一根量產(chǎn)光纖，終結(jié)了中國(guó)單純依賴進(jìn)口光纖光纜的歷史。伴隨著長(zhǎng)飛光纖不斷的研發(fā)跨越，中國(guó)光通信產(chǎn)業(yè)開啟了“引進(jìn)—消化—吸收—?jiǎng)?chuàng)新—輸出”的逆襲之路。

這也為日后全球最大的光纖光纜生產(chǎn)基地——武漢光谷的崛起，埋下了最深一道伏筆。

02

一年前清倉(cāng)，

賣飛了

一聲鑼響，2014年，長(zhǎng)飛光纖成功登陸港股，緊接著2018年，長(zhǎng)飛光纖在上交所上市。

至此，中國(guó)光纖光纜行業(yè)首家“A+H”股上市企業(yè)誕生。

自長(zhǎng)飛光纖上市以來(lái)，Draka一直是重要股東。直到2024年四季度末，Draka仍然持有長(zhǎng)飛光纖港股高達(dá)23.73%的股份，持股數(shù)量達(dá)1.8億股。

遺憾的是，這場(chǎng)跨越世紀(jì)的陪伴，卻賣在了行情啟動(dòng)的前夜。

2025年4月，長(zhǎng)飛光纖A股價(jià)格約在20元至30元每股區(qū)間震蕩，H股價(jià)格則在個(gè)位數(shù)至10港元出頭價(jià)格徘徊，此前更低，2024年A股一度甚至只有20元出頭，2023年H股也曾下探至每股6港元左右。

市場(chǎng)當(dāng)時(shí)存在的一種聲音是——光纖是周期性行業(yè)，產(chǎn)能存在嚴(yán)重過(guò)剩，時(shí)下大火的AI算力對(duì)高端光纖的需求或許只是概念，業(yè)績(jī)難以撐住估值。

也就是自2025年4月起，Draka開始連續(xù)減持長(zhǎng)飛光纖H股。

據(jù)公告，Draka分別于2025年4月17日、6月5日、7月7日至21日、7月29日及9月4日，通過(guò)大宗交易方式密集減持長(zhǎng)飛光纖H股，各次減持?jǐn)?shù)量分別為2824.68萬(wàn)股、3296.85萬(wàn)股、582.68萬(wàn)股、3759.53萬(wàn)股及3759.53萬(wàn)股。

2025年9月，長(zhǎng)飛光纖進(jìn)一步披露，Draka于9月19日通過(guò)香港聯(lián)交所再次出售3759.53萬(wàn)股H股，此次交易落地后，Draka正式完成了全面清倉(cāng)。

算下來(lái)，Draka在半年內(nèi)6次減持，累計(jì)套現(xiàn)超51億港元。但如果稍微再等等，Draka收獲的回報(bào)將乘以數(shù)倍。

自2025年中旬起，長(zhǎng)飛光纖便進(jìn)入上漲周期：A股價(jià)格從30元/股左右一路攀升，4月7日創(chuàng)新高368元，自去年4月來(lái)累計(jì)漲幅超960%；港股同樣，由去年4月的10港元出頭價(jià)格最高漲至3月11日的206.8港元/股，漲幅超1000%。最新一幕，4月7日，長(zhǎng)飛光纖總市值超2900億元。

妥妥的10倍股。回看Draka一年前1.8億股的持股數(shù)量，對(duì)應(yīng)206.8港元/股的高點(diǎn)，賬面市值最高可超370億港元。

03

AI東風(fēng)

造就一批財(cái)富神話

直到今天，AI造富威力依然不減。

顯然，長(zhǎng)飛光纖是這盛宴中的一員——AI大模型需依賴足夠?qū)掗煹摹皵?shù)據(jù)高速”來(lái)處理海量信息，高端光纖正是AI時(shí)代信息傳輸?shù)年P(guān)鍵，隨著全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)不斷推進(jìn)，將帶來(lái)高端光纖需求持續(xù)增長(zhǎng)。

發(fā)展至今，長(zhǎng)飛光纖已經(jīng)是全球僅有的三家掌握下一代通信用超低衰減單模光纖，以及下一代數(shù)據(jù)中心高帶寬多模光纖制備技術(shù)的公司之一。如此，大漲邏輯不言而喻。

相似一幕，還發(fā)生武漢光谷另一家千億市值企業(yè)身上。華工科技，自去年4月來(lái)股價(jià)暴漲超300%，市值一度突破1300億元，其提供的400G、800G到1.6T全系列光模塊產(chǎn)品，正是AI數(shù)據(jù)中心不可或缺的一環(huán)。

放眼資本市場(chǎng)，AI東風(fēng)敘事里不得不提光模塊三巨頭“易中天”——新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信，自去年4月以來(lái)，這三家股價(jià)翻超數(shù)倍，最新總市值近14000億元。此外，AI算力印制電路板龍頭勝宏科技，2025年股價(jià)全年累計(jì)漲幅超580%，最高漲幅一度越過(guò)700%。

大漲之際，立竿見影，這場(chǎng)盛宴帶來(lái)了業(yè)績(jī)的集體兌現(xiàn)。

諸如上述提到的光模塊三劍客之一中際旭創(chuàng)，2025年?duì)I收攀上382億元，凈利潤(rùn)107億元，創(chuàng)有史以來(lái)最好業(yè)績(jī)。同樣，勝宏科技2025年凈利潤(rùn)同比大增273.52%至43.12億元，相當(dāng)于其此前6年的盈利之和。

站在當(dāng)下復(fù)盤，這場(chǎng)盛宴的底色，已經(jīng)遠(yuǎn)非一輪簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)性行情。

以光模塊、高端PCB等為代表的中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)鏈，正憑借核心技術(shù)壁壘與交付能力，在全球AI基建版圖中大放異彩。換言之，中國(guó)高端制造優(yōu)勢(shì)，正在與眼下這場(chǎng)全球AI技術(shù)浪潮深度共振。

值得注意的是，縱觀過(guò)去的任何一次技術(shù)周期，基礎(chǔ)設(shè)施的暴漲往往只是發(fā)令槍。隱隱約約，一個(gè)千行百業(yè)被AI全面重塑的時(shí)代才剛拉開帷幕。

下一輪浪潮又會(huì)造就誰(shuí)？所有人翹首以盼。

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