文：王智遠(yuǎn) | ID:Z201440

今天周末，來盤一下最新消息面。

關(guān)注二級市場的朋友，上周應(yīng)該經(jīng)歷了一場過山車；3月底到4月初那幾周，大家的錢包被中東局勢反復(fù)摩擦，A股跌破3900，美股連陰，油價沖上126美元，整個市場都彌漫著一股「還要跌多久」的絕望感。

然后4月8號凌晨，特朗普在Truth Social上發(fā)了一條帖子：同意和伊朗停火兩周。

就這一句話，全球市場直接原地起飛。

道瓊斯一天暴漲1325點，去年4月以來最猛的一天。原油直接崩了16%，跌破95美元，這個跌法上次見到還是2020年疫情那會兒。

亞太這邊更離譜，韓國股市開盤幾分鐘就給漲熔斷了，日本、港股全線跟著往上躥。

A股呢，滬指一根百點長陽從3890直接拉到3995，差一口氣就破4000，全市場5100多只股票在漲，成交額從1.6萬億直接干到2.45萬億，科技股集體漲停。

板塊上有個挺有意思的事。?；鹬皾q得最歡的能源、化工、煤炭，?；甬?dāng)天反而跌了。

道理很簡單，油價一崩，漲價的故事就講不下去了，資金一夜之間換了劇本，從「囤糧過冬」變成了「梭哈科技」，半導(dǎo)體、AI算力、CPO、存儲器全線起飛，直接搶走了能源的主線位置。

但這個歡樂勁兒沒撐過兩天。

周四（4月9日）滬指就開始往回掉了，周五勉強拉回來一點點，后半周就在3960到3990之間來回磨蹭。

美股也一個德行，周五道指跌了269點，漲不動了。整周下來各大指數(shù)確實都漲了，但說白了，就是把前幾周被戰(zhàn)爭砸出來的坑填了填，根本沒有突破什么新高。

油價從126跌到95，聽著跌了不少，可別忘了打仗之前才80多。

周三（4月8日）大家在為「最好的劇本」干杯，周五就開始犯嘀咕了。為啥？因為停火之后這幾天發(fā)生的事，一件比一件讓人心里沒底。

01

先說第一個讓人沒底的事：黎巴嫩。

這里先給不太熟悉中東的朋友補個背景。黎巴嫩有一個武裝組織叫真主黨，你可以簡單理解為伊朗養(yǎng)的一支代理人武裝，扎根在黎巴嫩南部，跟以色列對著干了幾十年，伊朗出錢出武器，真主黨替伊朗在以色列家門口頂著。

打個不太恰當(dāng)?shù)谋确?

伊朗跟以色列是死對頭，但離得遠(yuǎn)沒法直接動手，于是在以色列隔壁鄰居家里養(yǎng)了一幫打手，這幫打手就是真主黨，鄰居家就是黎巴嫩。黎巴嫩這個「房東」呢，說實話也管不了，因為打手的槍比房東還多。

所以，以色列一直想把真主黨從邊境清掉，而伊朗一直在護著這個小弟；搞清楚這個三角關(guān)系，后面的事就好理解了。

這次?；鹱畲蟮臓幾h就一個問題：黎巴嫩到底算不算在?；鸱秶鷥?nèi)？

伊朗說算、巴基斯坦總理也說算。但特朗普說不算，內(nèi)塔尼亞胡更是明確說不算。

CBS后來報道，引用了幾位匿名外交官的說法，說特朗普一開始是同意把黎巴嫩納入的，以色列最初也認(rèn)了，但后來特朗普跟內(nèi)塔尼亞胡通了一個電話，立場就變了。

不過，白宮沒有正式確認(rèn)過這個說法，所以只能當(dāng)參考。

立場一變，以色列就動手了。

4月8號，?；鹦嫉耐惶欤陨邪l(fā)動了代號「永恒黑暗」的行動。50架戰(zhàn)斗機、160枚炸彈，10分鐘之內(nèi)轟炸了超過100個目標(biāo)，貝魯特市中心、南部、貝卡谷地、西頓、提爾全都挨了炸。

以色列對貝魯特南郊和黎巴嫩南部發(fā)了疏散警告，但貝魯特市中心好幾個街區(qū)是沒有任何預(yù)警的，早高峰時段直接炸的。

美聯(lián)社記者在現(xiàn)場看到路口有燒焦的尸體，貝卡谷地有一場葬禮正在進行，直接被炸了，至少10個送葬的人當(dāng)場遇難。

現(xiàn)在很多信源已經(jīng)嚴(yán)重偏離事實，我查了下兩邊情況：

傷亡數(shù)字兩邊口徑不一樣，黎巴嫩衛(wèi)生部說當(dāng)天超過300人死亡，1100多人受傷；以色列軍方說擊殺了至少180名真主黨武裝人員，強調(diào)打的是「恐怖組織目標(biāo)」。

但貝魯特市政府有官員對媒體說，「這是居民區(qū)，這里什么軍事目標(biāo)都沒有。」實際情況大概率是兩邊說的都有一部分是真的，軍事目標(biāo)和平民區(qū)的打擊混在了一起。

黎巴嫩政府宣布全國哀悼日，管這天叫「黑色星期三」，這是2024年9月以來黎巴嫩死傷最慘烈的一天。

再拉遠(yuǎn)一點看整個大背景：

3月2號，真主黨為了聲援伊朗向以色列發(fā)射了火箭彈，真主黨的說法是，報復(fù)以色列殺了伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊，同時也是回應(yīng)以色列持續(xù)違反2024年11月的那份?；饏f(xié)議。

以色列的說法則是真主黨主動挑釁，那就別怪我反推到你家。

從那之后，以色列五個師推進到黎巴嫩南部，炸掉了利塔尼河上的橋梁，切斷南北通道；到目前為止，黎巴嫩已有超過2000人在沖突中喪生，120多萬人流離失所，占全國人口的五分之一。

以色列的目標(biāo)很明確：把真主黨徹底清出利塔尼河南岸，建一個軍事緩沖區(qū)。

伊朗被逼急了。自己的小弟被圍在黎巴嫩南部挨打，后勤補給全斷了?？ɡ头蛟谌ヒ了固m堡談判之前放話：以色列不停手，我就不去談。

伊朗國家安全顧問穆罕默迪的措辭更激烈，大意是「不拴住美國在黎巴嫩的瘋狗，就沒有?；?，導(dǎo)彈隨時待命」，這是伊朗官方媒體的原文。

最新的進展是，黎以雙方計劃下周二（4月14日）在美國國務(wù)院見面。

但以色列已經(jīng)說了，去可以，不談?；穑徽?wù)嬷鼽h解除武裝；而真主黨那邊呢，反對黎巴嫩政府跟以色列坐到一張桌子上，周六（4月11日）在貝魯特市中心搞了抗議游行。

所以你看，?；饏f(xié)議簽完字的當(dāng)天，關(guān)于「停的到底是誰」這件事都沒有共識，黎巴嫩這個口子一開始就是裂著的。

02

第二個讓人沒底的事：霍爾木茲海峽。

?；饏f(xié)議的核心交換條件是伊朗重新開放霍爾木茲海峽，就是全球五分之一石油要經(jīng)過的那條咽喉。特朗普的原話是「完全、立即、安全地開放」。

但實際上呢，說開了，沒開。

?；鸷蟮诙?，4月9號，阿聯(lián)酋國家石油公司ADNOC的CEO公開講了一段話，大意是：海峽沒有開，通行正在被限制、附加條件、人為控制。

他說，波斯灣里有230多條裝滿油的油輪在排隊等著出去，出不去。彭博的數(shù)據(jù)也顯示，停火后頭兩天只有幾條船通過了海峽，正常水平是一天130多條。

伊朗的態(tài)度很擰巴，嘴上說海峽是開著的，但緊接著又說因為有水雷，所有船只必須跟伊朗軍方協(xié)調(diào)才能通過。

革命衛(wèi)隊還發(fā)布了一條所謂的「替代航線」，意思是，你得走我指定的路。甚至傳出伊朗要對過往船只收過路費的說法，嚇得阿曼趕緊出來撇清關(guān)系。

說白了，伊朗把「開放」偷換成了「我批準(zhǔn)了你才能過」。這跟美方要求的自由通航完全不是一回事。

4月11號，也就是伊斯蘭堡談判當(dāng)天，美軍搞了一個動作。

兩艘驅(qū)逐艦（弗蘭克·E·彼得森號和邁克爾·墨菲號），沒跟伊朗打招呼，直接穿越了霍爾木茲海峽，進了波斯灣，又折返回來。美國中央司令部發(fā)了正式聲明，說這是在為掃雷做準(zhǔn)備。

伊朗這邊的說法完全反著來，伊朗國家電視臺說革命衛(wèi)隊給美艦下了30分鐘最后通牒，威脅開火，美艦隨后撤退了。

美方多家媒體引用了官員消息，說兩艘艦都完成了全程通過，CENTCOM的聲明里完全沒有提到什么撤退；兩邊各說各的，目前沒有第三方能證實到底發(fā)生了什么。

不過有一點是確定的：

驅(qū)逐艦?zāi)苓^，不代表油輪也能過。驅(qū)逐艦吃水大約31英尺，滿載的超大型油輪吃水72英尺，水雷對兩者的威脅完全是兩碼事。

這好比，小轎車過積水路面濺幾下就過去了，大巴底盤低直接泡在水里，根本不是一個處境；美國海軍自己的評估是，全面掃雷可能要到夏末才能完成，所以這次驅(qū)逐艦通過，是政治信號，不是通航恢復(fù)。

再說跟這個綁在一起的60億美元凍結(jié)資產(chǎn)。

談判期間，路透社報道引用了一位伊朗高級消息人士的說法，說美國同意解凍伊朗存放在卡塔爾銀行的大約60億美元資產(chǎn)，作為交換條件之一是確?；魻柲酒澓{通航。

這60億美元有段歷史。它最早是伊朗賣給韓國的石油收入，2018年特朗普退出伊核協(xié)議之后凍在了韓國的銀行。

2023年作為美伊換囚交易的一部分，這筆錢被轉(zhuǎn)到了卡塔爾的賬戶，名義上只能用于買食品和藥品；但2023年10月7號哈馬斯襲擊以色列之后，拜登政府又把這筆錢重新凍住了。

現(xiàn)在伊朗說特朗普答應(yīng)解凍了，但美方的否認(rèn)來得很快，一位美國高級官員對CBS說「美國至今沒有同意釋放任何凍結(jié)的伊朗資產(chǎn)」。白宮發(fā)給記者的回應(yīng)更直接，就兩個大寫單詞：「Not True」。

兩種可能：一種是伊朗在放風(fēng)施壓，把還在談的事說成已經(jīng)成了，逼美方接招；另一種是雙方私下確實有了某種默契，但美方不愿意公開說，怕國內(nèi)政治炸鍋。

不管哪種情況，有一件事是清楚的：錢和海峽是綁在一起談的，兩個都沒落地。

所以，霍爾木茲沒有真正開，60億也沒有定論。停火協(xié)議最核心的一個交換條件，到現(xiàn)在還懸在半空中。

03

第三件事，也是所有事情的焦點：伊斯蘭堡談判。

4月11號（周六），美伊兩國的代表團都到了巴基斯坦首都伊斯蘭堡，這是1979年伊朗伊斯蘭革命以來，美伊之間級別最高的一次直接接觸。光這個「第一次」，就夠?qū)戇M歷史書了。

美方帶隊的是副總統(tǒng)萬斯（James David Vance），隨行的有特朗普的特使維特科夫、女婿庫什納。伊朗這邊來了71個人，帶隊的是議長卡利巴夫、外長阿拉格齊。

伊朗代表團全程穿黑衣，為戰(zhàn)爭中遇難的哈梅內(nèi)伊和其他人默哀；據(jù)PBS報道，他們還帶了在美以空襲中遇難學(xué)生的鞋子和書包，擺在談判現(xiàn)場。

這個畫面政治表態(tài)的意味很濃，就是要讓全世界看到「我們是被侵略的一方」。

巴基斯坦為了這場談判基本把伊斯蘭堡封了城，宣布公共假期，在酒店周圍設(shè)了3公里的紅區(qū)，原來住在里面的客人全部清退，數(shù)千軍警上街。

據(jù)印度媒體報道，巴基斯坦空軍甚至出動了F-16和JF-17戰(zhàn)斗機，為伊朗代表團的專機護航。

談判一開始是間接的，巴基斯坦在中間傳話，但后來取得了進展，據(jù)CNN引用伊朗消息源，萬斯和卡利巴夫進行了面對面會談，巴基斯坦陸軍參謀長穆尼爾也在場。PBS也確認(rèn)了直接談判這一點，白宮同樣證實了。

談了多久？14個小時，三輪。沒有達(dá)成任何協(xié)議。

伊朗通過半官方的Tasnim通訊社放出了四個「不可談判條件」：霍爾木茲海峽的完全主權(quán)、戰(zhàn)爭賠償、無條件釋放所有凍結(jié)資產(chǎn)、覆蓋整個西亞地區(qū)的全面?；穑òɡ璋湍郏?/p>

美方?jīng)]有公開列條件，但伊朗方面的描述不太客氣，半官方媒體Mehr說美方提出了「過分的要求」，國家媒體IRIB用的詞是「美方在過度施壓」。

CNN引用了一位接近伊朗談判團隊的消息人士的說法，稱美方在霍爾木茲海峽和其他幾個議題上提出了「不可接受的要求」。不過，美方?jīng)]有公開回應(yīng)這些描述，所以，目前只有伊朗單方面的說法。

還有一個細(xì)節(jié)值得注意：

中國、埃及、沙特、卡塔爾的官員也在伊斯蘭堡，沒有坐在主談判桌上，但在場外做間接斡旋。據(jù)PBS報道，這些官員的在場是由地區(qū)消息人士匿名透露的；白宮發(fā)言人也確認(rèn)了中國參與斡旋這一點。

截至到4月12日上午10點整，談判陷入了僵局。

據(jù)金融時報報道，核心卡點是霍爾木茲海峽的控制權(quán)：伊朗要求完全主權(quán)，美方提出聯(lián)合管控作為折中方案，伊朗拒絕了。

CNN引用巴基斯坦方面消息源的說法，「整體基調(diào)大體積極」，但在海峽問題上僵持不下；伊朗官方在社交媒體上說「談判將繼續(xù)」。

但場外已經(jīng)有人在提前下注了，以色列Kan News報道，以色列官員私下評估談判會失敗，正在游說美方把黎巴嫩從任何協(xié)議中剝離出來。

如果真這么干，等于直接抽掉伊朗四個條件中的一個，談判大概率當(dāng)場結(jié)束，可惜沒有實現(xiàn)。

4月11號（周六）特朗普在白宮出發(fā)去佛羅里達(dá)之前對記者說：「達(dá)不達(dá)成協(xié)議，對我來說無所謂?！?strong>目前看，走向未定。

回過頭來看這一周，就能明白市場為什么從周三的狂歡變成了周五的猶豫。

停火是真的，但停火只是按了一個暫停鍵；黎巴嫩當(dāng)天就被炸了，霍爾木茲說開沒開，60億各說各話，伊斯蘭堡談了14個小時一個結(jié)果沒有，所有問題原封不動地擺在那里。

兩周?；鸬?月22號左右到期，還剩10天；哪一根線斷了，?；鹁涂赡芨鴶唷?/strong>

關(guān)鍵爭議信息參考來源：

.CBS News, ?；鹗欠窀采w黎巴嫩爭議, April 8, 2026；Amnesty International, 4月8日黎巴嫩襲擊傷亡, April 8, 2026；CNBC, 霍爾木茲海峽未開放（ADNOC CEO聲明）, April 9, 2026；Bloomberg, 美軍驅(qū)逐艦穿越霍爾木茲海峽, April 11, 2026；[5].Reuters, 60億美元資產(chǎn)解凍爭議, April 11, 2026；[6].CNN, 伊斯蘭堡談判僵局及各方表態(tài), April 11-12, 2026

注：（本文信息截至北京時間2026年4月12日上午10：10，局勢仍在變化中）