韓國(guó)中型船企DH造船（原大韓造船）今年接連斬獲蘇伊士型油船訂單，一季度超額完成全年接單目標(biāo)。

專攻蘇伊士型油船！DH造船獲創(chuàng)紀(jì)錄訂單

3月31日，DH造船與大洋洲地區(qū)船東簽訂了2艘蘇伊士型油船的建造合同，合同金額為2760億韓元（約合1.81億美元、12.5億元人民幣），相當(dāng)于單船造價(jià)9050萬(wàn)美元。這2艘新船計(jì)劃于2029年9月之前陸續(xù)交付。這份合同也創(chuàng)了下DH造船成立以來(lái)該船型的最高船價(jià)紀(jì)錄。

作為參考，克拉克森的數(shù)據(jù)顯示，目前一艘156000-158000載重噸蘇伊士型油船新造船價(jià)格約為8700萬(wàn)美元?，與去年同期基本持平。

雖然DH造船沒(méi)有透露船東的具體信息，但據(jù)悉這份訂單來(lái)自Swiss Maritime Capital，其創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)Martin Haugaard已經(jīng)證實(shí)了這份訂單。此外，Haugaard還證實(shí)該公司已于2月在DH造船訂造了4艘蘇伊士型油船，將在2027年至2028年交付。

此前的3月20日，DH造船還與Laskaridis Shipping簽訂了1艘蘇伊士型油船的建造合同，合同金額為1340億韓元（約合8910萬(wàn)美元、6.187億元人民幣），計(jì)劃于2029年6月交付。這是Laskaridis今年1月訂造的2艘蘇伊士型油船備選訂單。

至此，DH造船在今年第一季度就承接了12艘蘇伊士型油船訂單，其中1月6艘、2月2艘、3月4艘，總金額10.85億美元（約合人民幣74.13億元），完成了全年接單目標(biāo)10.3億美元的105.3%。目前DH造船手持訂單增加到了35艘，訂單保障系數(shù)超過(guò)3.5年。

DH造船相關(guān)人士表示：“在油船海運(yùn)市場(chǎng)景氣的情況下，不僅是現(xiàn)有客戶，而且連新船東也將DH造船定位為‘值得信賴的造船廠’。公司的期權(quán)新船訂單能夠連續(xù)簽訂最終建造合同，是船東的信賴和本公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力相結(jié)合的結(jié)果。”

DH造船代表理事李錫文表示：“繼去年實(shí)現(xiàn)公司成立以來(lái)最佳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之后，今年又在第一季度便完成全年接單目標(biāo)，大大緩解了接單壓力，形勢(shì)令人鼓舞�！彼�表示：“在充足手持訂單的基礎(chǔ)上，公司將專注于提升船舶建造效率、最大化盈利能力等內(nèi)涵式發(fā)展。”

韓國(guó)業(yè)界人士表示，從今年年初以來(lái)，DH造船每月都簽訂了新船建造合同，在進(jìn)一步確保穩(wěn)定工作量的同時(shí)，還正在加快推進(jìn)以收益為中心的戰(zhàn)略，力爭(zhēng)今年的盈利實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。

特別是隨著美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致霍爾木茲海峽被封鎖，DH造船在市場(chǎng)上的存在感正在進(jìn)一步增強(qiáng)。這是因?yàn)槭芎{封鎖影響，該公司的主力船型油船需求急劇增加。

事實(shí)上，油船的需求在美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前已呈上升趨勢(shì)，在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后形成利好疊加局面。隨著訂單儲(chǔ)備增加以及船價(jià)上漲預(yù)期，DH造船的業(yè)績(jī)預(yù)期也在進(jìn)一步提升。

年初至今股價(jià)飆升28.3%！DH造船“一招鮮吃遍天”

DH造船相關(guān)人士在近期召開(kāi)的會(huì)議上表示：“目前，公司與船東談判的價(jià)格目標(biāo)為此前承接訂單的最高紀(jì)錄，而且正努力再次刷新歷史最高紀(jì)錄�！� 韓國(guó)業(yè)界人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)DH造船今后通過(guò)選擇性接單增加收益的戰(zhàn)略也將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

近來(lái)，油船新造船價(jià)呈上升趨勢(shì)，主要受原油供應(yīng)來(lái)源多元化以及對(duì)俄羅斯“影子船隊(duì)”制裁導(dǎo)致運(yùn)力減少的影響。克拉克森數(shù)據(jù)顯示，去年5月VLCC的造價(jià)約為1.25億美元，而今年2月已上升至約1.285億美元。

再加上美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致霍爾木茲海峽封鎖，運(yùn)力進(jìn)一步趨緊，市場(chǎng)對(duì)船價(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期也在增強(qiáng)。盡管美國(guó)政府近期正推動(dòng)放松對(duì)俄羅斯“影子船隊(duì)”的制裁，但分析認(rèn)為其效果有限。

韓國(guó)業(yè)界相關(guān)人士表示：“即使針對(duì)‘影子船隊(duì)’的制裁解除，考慮到重新加入船舶保賠保險(xiǎn)（P&I）等因素，重新將其納入合法船隊(duì)仍需1年以上時(shí)間。在油船運(yùn)價(jià)升高趨勢(shì)持續(xù)的背景下，新造船價(jià)格也將持續(xù)上漲�！�

目前，DH造船正通過(guò)批量建造蘇伊士型油船，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的最大化。在此前碳中和（凈零）議題主導(dǎo)行業(yè)的時(shí)期，DH造船的市場(chǎng)關(guān)注度相對(duì)較低，但隨著地緣政治緊張局勢(shì)加劇以及能源多元化與安全強(qiáng)化趨勢(shì)的推進(jìn)，該公司的市場(chǎng)熱度明顯上升，其股價(jià)也由今年年初的66800韓元（約合309元人民幣）/股上漲至3月31日的85700韓元（約合388元人民幣）/股，漲幅達(dá)28.3%。

DH造船的業(yè)績(jī)同樣呈上升趨勢(shì)。按合并財(cái)務(wù)報(bào)表口徑統(tǒng)計(jì)，該公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由2023年的359億韓元提升至2024年的1581億韓元，2025年進(jìn)一步增至2941億韓元（約合2.06億美元、14.3億元人民幣），同比增長(zhǎng)約86%。全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率約為24%，比2024年的14.7%大幅提升9.2個(gè)百分點(diǎn)。

其中，DH造船在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高點(diǎn)，盈利能力再上一個(gè)臺(tái)階。僅第四季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3504億韓元（約合2.45億美元、17億元人民幣），實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)953億韓元（約合6670萬(wàn)美元、4.63億元人民幣），單季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到27.2%，再創(chuàng)該公司成立以來(lái)最高水平。由此，DH造船已連續(xù)5個(gè)季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率保持在20%以上，創(chuàng)下行業(yè)罕見(jiàn)紀(jì)錄，進(jìn)一步鞏固了其在同業(yè)中“盈利能力第一造船廠”的獨(dú)特地位。

據(jù)韓國(guó)金融信息企業(yè)FnGuide的數(shù)據(jù)，韓國(guó)券商對(duì)DH造船今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)平均值為3457億韓元（約合2.3億美元、16億元人民幣），同比增長(zhǎng)約17.5%。

IBK投資證券研究員吳志勛表示：“油船市場(chǎng)爆發(fā)性的高景氣度將推動(dòng)新造船價(jià)格上漲，從而推動(dòng)DH造船的盈利能力進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)該公司今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到3620億韓元（約合2.4億美元、16.7億元人民幣）�！�