上市企業(yè)市值榜單揭示哪些變化

編者按

2026年一季度，中國上市企業(yè)市值500強榜單呈現(xiàn)鮮明結(jié)構(gòu)性變化：13家萬億級企業(yè)構(gòu)筑“金融+能源”穩(wěn)健基石，43家新面孔攜硬科技入局，多家公司市值翻倍增長。從騰訊、工商銀行等傳統(tǒng)巨頭，到智譜、壁仞科技等AI與算力新銳，再到以寧德時代為代表的制造龍頭，榜單映射出中國經(jīng)濟新舊動能加速轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵圖景。資本市場正以市值語言，為高技術(shù)定價、為新質(zhì)生產(chǎn)力投票，一批深耕核心技術(shù)的科創(chuàng)企業(yè)突圍，彰顯制度改革與產(chǎn)業(yè)升級的同頻共振。這批新勢力的崛起，絕非偶然的資本熱潮，而是中國經(jīng)濟向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的生動縮影。本期報道解碼市值變遷背后的時代大勢。

圖片來源/新華社

■中國經(jīng)濟時報記者孫兆

2026年第一季度，A股市場結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)升溫，一批中國500強企業(yè)迎來市值爆發(fā)式增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，迅策科技、佛塑科技、電投產(chǎn)融、長飛光纖、華電能源、亨通光電6家企業(yè)，市值較2025年末漲幅均突破100%。

梳理來看，上述企業(yè)主要集中在光通信、電力新能源、新材料及金融科技領(lǐng)域，其市值的跨越式增長，是產(chǎn)業(yè)周期、政策紅利與企業(yè)自身轉(zhuǎn)型共振的必然結(jié)果，其中光通信與電力新能源兩大賽道表現(xiàn)尤為突出，成為驅(qū)動市值增長的核心引擎。

光通信行業(yè)正站在新一輪增長周期起點

數(shù)據(jù)顯示，一季度A股市場中，光通信、電力新能源板塊整體表現(xiàn)突出，板塊內(nèi)重點企業(yè)股價持續(xù)走高，帶動市值大幅提升。長飛光纖、亨通光電等光通信領(lǐng)域龍頭企業(yè)，受益于行業(yè)需求提振，市值實現(xiàn)快速增長。長飛光纖市值較2025年底增幅達190%，一季度市值達670億元；亨通光電市值較2025年底增幅113%，一季度市值達610億元。電投產(chǎn)融、華電能源等電力新能源領(lǐng)域企業(yè)，則依托行業(yè)周期轉(zhuǎn)折契機，市值迎來躍升：電投產(chǎn)融市值較2025年底增幅達212%，一季度市值348億元；華電能源市值較2025年底增幅164%，一季度市值183億元。

針對一季度光通信、電力新能源等賽道企業(yè)市值集體翻倍這一市場現(xiàn)象，復(fù)旦大學證券研究所副所長王堯基在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，這意味著當前光通信行業(yè)正站在新一輪增長周期的起點，處于從“景氣確認”到“加速上行”的產(chǎn)業(yè)周期中期階段。同時，電力新能源行業(yè)正經(jīng)歷“鋰電儲能周期拐點已至、風電盈利修復(fù)開啟、光伏供給出清收尾、電網(wǎng)投資持續(xù)加碼”的多賽道周期共振，處于從底部向上的產(chǎn)業(yè)周期轉(zhuǎn)折期。

記者了解到，光通信行業(yè)的持續(xù)景氣，主要得益于人工智能算力需求的爆發(fā)式增長。隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，大模型迭代升級，數(shù)據(jù)中心內(nèi)部及跨區(qū)域互聯(lián)對超高速、低時延光傳輸產(chǎn)品的需求呈指數(shù)級上升，高端光模塊等核心產(chǎn)品訂單飽滿，帶動光通信全產(chǎn)業(yè)鏈進入需求釋放期。

與此同時，電力新能源行業(yè)則呈現(xiàn)多賽道協(xié)同向好的發(fā)展態(tài)勢。一季度以來，鋰電儲能市場需求迎來爆發(fā)式增長，技術(shù)成熟度持續(xù)提升，成本穩(wěn)步下降，疊加政策支持力度加大，行業(yè)進入快速發(fā)展期；風電行業(yè)受原材料價格回落、風機價格企穩(wěn)等因素影響，企業(yè)盈利水平逐步修復(fù)，市場信心持續(xù)增強；光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過前期供給側(cè)調(diào)整，低效產(chǎn)能逐步出清，行業(yè)供需格局重回緊平衡，盈利預(yù)期持續(xù)改善。此外，國家持續(xù)加大電網(wǎng)投資力度，推進電網(wǎng)智能化、特高壓建設(shè)，為電力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力保障。

受益于AI算力需求的“直接拉動”

談及兩大賽道當前發(fā)展態(tài)勢的共性特征，王堯基認為，結(jié)合一季度市值翻倍現(xiàn)象，光通信、電力新能源行業(yè)的共性特征之一是，均受益于AI算力需求的“間接催化”與“直接拉動”。另一個共性特征是，均處于“政策強驅(qū)動及供需緊平衡”的共振階段。

“兩大行業(yè)的第三個共性特征是，均為‘長周期資本開支落地’的受益者。這是因為，無論是光通信領(lǐng)域的光棒擴產(chǎn)、光模塊產(chǎn)線建設(shè)，還是電力新能源領(lǐng)域的電網(wǎng)升級、儲能電站建設(shè)，都屬于典型的資本開支前置型產(chǎn)業(yè)?！蓖鯃蚧f。

整體來看，在政策支持方面，一季度以來，工信部、國家能源局等相關(guān)部門密集出臺配套政策，推動AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源消納、儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，為兩大行業(yè)發(fā)展提供了明確的政策指引。在政策驅(qū)動下，市場需求集中釋放，而產(chǎn)業(yè)鏈供給因產(chǎn)能建設(shè)周期長、核心環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘高，形成階段性供需緊平衡，為企業(yè)市值增長奠定了堅實的基本面基礎(chǔ)。

光通信、電力新能源均屬于資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，前期需要投入大量資金用于產(chǎn)能建設(shè)、技術(shù)研發(fā)等。經(jīng)過此前數(shù)年的持續(xù)投入，兩大行業(yè)大量前期資本開支項目逐步進入投產(chǎn)、運營階段，前期投入逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)營收和利潤，資本開支的滯后效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，推動企業(yè)價值重估，成為驅(qū)動市值增長的動力。

業(yè)內(nèi)專家分析認為，從長期來看，AI算力需求的增長方興未艾，全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍處于加速推進階段，將為光通信行業(yè)帶來長期景氣支撐；“雙碳”目標下，風電、光伏、儲能等電力新能源細分領(lǐng)域成長空間廣闊，核心驅(qū)動因素具有長期性和穩(wěn)定性。部分企業(yè)估值已處于歷史較高水平，后續(xù)若企業(yè)業(yè)績增速未能持續(xù)超出市場預(yù)期，可能面臨階段性回調(diào)壓力。

“上述兩大行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期中期向上趨勢明確，AI算力需求、能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)升級等核心驅(qū)動具有較強持續(xù)性。但當前部分標的估值已處于較高位置，需關(guān)注短期估值波動風險與各細分賽道景氣分化的結(jié)構(gòu)性特征?！蓖鯃蚧f。

總 監(jiān) 制丨王列軍車海剛

監(jiān) 制丨陳 波 王 彧 楊玉洋

主 編丨毛晶慧 編 輯丨蔣 帥