出品|圓維度

4月13日早盤，A股鋰電池板塊上演了一場久違的集體爆發(fā)。開盤僅10分鐘，維科技術(shù)（600152）便直線封板，西藏城投（600773）緊隨其后封死漲停，天華新能（300390）一度漲近10%，盛新鋰能、中礦資源、西藏礦業(yè)、國城礦業(yè)集體跟漲。

整個(gè)板塊的爆發(fā)離不開龍頭標(biāo)桿的提振。寧德時(shí)代（300750）盤中走強(qiáng)，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，報(bào)429元/股，總市值逼近2萬億元大關(guān)。

催化劑：大摩“吹哨”，供給缺口倒計(jì)時(shí)

直接引爆市場情緒的，是摩根士丹利最新調(diào)研發(fā)出的信號。大摩明確判斷，全球鋰市場預(yù)計(jì)將在2026年下半年正式步入供應(yīng)短缺區(qū)間——這并非簡單的周期波動(dòng)，而是由供給端“硬約束”與儲能需求爆發(fā)共同驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性逆轉(zhuǎn)。

具體來看，摩根士丹利已將2026年鋰供應(yīng)預(yù)期下調(diào)至約40萬噸（年初預(yù)期約50萬噸）。宜春枧下窩鋰礦受環(huán)境影響推遲至第四季度重啟，下半年另有七座鋰云母礦可能停產(chǎn)；津巴布韋出口限制預(yù)計(jì)造成約2萬至3萬噸的供應(yīng)減量。

而在需求端，儲能系統(tǒng)需求表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，全年需求預(yù)計(jì)將增加50萬噸。一增一減之間，2026年鋰市場將出現(xiàn)約10萬噸的供應(yīng)缺口。當(dāng)前鋰市場庫存不足10萬噸，已低于一個(gè)月的需求量。

基本面共振：周期反轉(zhuǎn)信號密集

板塊的強(qiáng)勢并非僅靠一則研報(bào)。從排產(chǎn)數(shù)據(jù)看，大東時(shí)代智庫最新調(diào)研顯示，4月中國鋰電市場排產(chǎn)總量約235GWh，環(huán)比增長7.3%，其中儲能電芯排產(chǎn)占比達(dá)41.3%。

國內(nèi)一季度新型儲能裝機(jī)規(guī)模同比近乎翻倍，戶儲、大儲及工商業(yè)儲能全面放量，上游碳酸鋰價(jià)格已自底部顯著反彈，行業(yè)庫存處于歷史低位。

更早的背景鋪墊來自政策端。4月9日，工信部、國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局、國家能源局四部門聯(lián)合召開動(dòng)力及儲能電池行業(yè)企業(yè)座談會，明確要求治理行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭，規(guī)范價(jià)格競爭。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，5月至8月的旺季期間市場供應(yīng)將進(jìn)一步收緊，從9月開始正式出現(xiàn)短缺。2026年下半年鋰價(jià)將呈上行趨勢，可能在第四季度達(dá)到每噸25萬元的高點(diǎn)。

全球鋰電行業(yè)正站在一個(gè)關(guān)鍵的拐點(diǎn)上——從過去兩年的供給過剩、價(jià)格暴跌，逐步轉(zhuǎn)向供需緊平衡乃至結(jié)構(gòu)性短缺。4月13日鋰電池板塊的集體爆發(fā)，或許只是市場對上述預(yù)期的第一輪反應(yīng)。接下來真正需要回答的問題是：當(dāng)短缺真的來臨時(shí)，誰能成為產(chǎn)業(yè)鏈上最大的受益者？