新能源、自動(dòng)駕駛、人工智能、芯片技術(shù)快速發(fā)展，汽車行業(yè)正迎來(lái)前所未有的變革。

關(guān)注汽車行業(yè)最新動(dòng)態(tài)，深入剖析市場(chǎng)趨勢(shì)，零態(tài)LT特推出《車圈》欄目，以專業(yè)的視角，關(guān)注全球汽車行業(yè)最新動(dòng)態(tài)、各大車企的新品發(fā)布、技術(shù)革新以及市場(chǎng)表現(xiàn)，通過對(duì)汽車行業(yè)進(jìn)行深度解讀，揭示背后的商業(yè)邏輯和市場(chǎng)規(guī)律，以及它們?nèi)绾胃淖兤囆袠I(yè)的格局，以及它們將如何影響人類的出行方式。

本文是該欄目27篇，聚焦西井科技，如何一步步成為無(wú)人駕駛商用車賽道的隱形冠軍。

3月7日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，上海西井科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：西井科技WESTWELL）已于近日更新A股IPO輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源證券。

西井科技WESTWELL是國(guó)家專精特新“小巨人”企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)，2023年獲世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織全球獎(jiǎng)，向多國(guó)輸出智能服務(wù)，業(yè)務(wù)涉多場(chǎng)景AI應(yīng)用，還實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛重卡商用及量產(chǎn)混合作業(yè)。

全球近千臺(tái)無(wú)人駕駛車輛穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，覆蓋30國(guó)超200家客戶，西井科技憑什么成為無(wú)人駕駛商用車賽道的隱形冠軍？這家從上海弄堂走出的科技企業(yè)，其實(shí)是用AI+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)，在A股IPO沖刺中殺出一條路。

一、從弄堂到全球資本舞臺(tái)的三級(jí)跳

西井科技成立于2015年，用了十年時(shí)間就完成了從上海西井街到全球資本舞臺(tái)的三級(jí)跳，如何做到？

答案是：“因地制宜的三次彈跳”。

第一跳是政策紅利下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

根據(jù)天眼查媒體綜合信息顯示，2024年7月，上海市政府發(fā)布科創(chuàng)企業(yè)上市綠色通道政策，明確支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大的硬科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板。西井科技作為上海市重點(diǎn)獨(dú)角獸企業(yè)，果斷放棄原定的港股計(jì)劃，轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。

這一決策背后，是國(guó)資背景投資機(jī)構(gòu)的深度布局。天眼查數(shù)據(jù)顯示，西井科技F+輪融資由申萬(wàn)投資領(lǐng)投，建投投資、中銀資產(chǎn)等聯(lián)合參投，而此前E輪融資中，平安資本、中移資本等戰(zhàn)略投資者已提前入場(chǎng)。

第二跳是融資節(jié)奏的精準(zhǔn)卡點(diǎn)。

從2016年天使輪融資到2025年底F+輪融資，西井科技完成超10輪融資，其中D輪后引入深投控、廣投資本等跨區(qū)域資本。值得注意的是，其融資歷程呈現(xiàn)上海本地機(jī)構(gòu)托底，全國(guó)性資本擴(kuò)張的特征，D輪前以復(fù)星集團(tuán)、上海軍民融合產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)等本地機(jī)構(gòu)為主，D輪后則吸引中遠(yuǎn)集團(tuán)、遠(yuǎn)海信達(dá)等產(chǎn)業(yè)資本。

第三跳則是上市路徑的動(dòng)態(tài)校準(zhǔn)。

2024年8月，西井科技曾被曝籌備港股IPO，但2025年4月卻突然變更輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券，2026年3月再次更換為申萬(wàn)宏源證券。這種反復(fù)橫跳并非猶豫，而是基于股東戰(zhàn)略協(xié)同的精準(zhǔn)調(diào)整——申萬(wàn)投資作為F+輪領(lǐng)投方，其證券業(yè)務(wù)資源可為西井科技提供更緊密的資本聯(lián)動(dòng)，而申萬(wàn)宏源在硬科技領(lǐng)域的保薦經(jīng)驗(yàn)，則能加速其上市進(jìn)程。

西井科技的資本運(yùn)作堪稱杠桿效應(yīng)的教科書級(jí)案例：通過政策紅利降低上市成本，利用國(guó)資背景機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信用背書，再通過產(chǎn)業(yè)資本綁定場(chǎng)景資源，最終形成技術(shù)——資本——場(chǎng)景的三重杠桿。這種模式不僅解決了燒錢換規(guī)模的行業(yè)痛點(diǎn)，更構(gòu)建起抵御市場(chǎng)波動(dòng)的資本護(hù)城河。

但最大的助力還要從開篇布局講起，當(dāng)同行還在糾結(jié)要不要駕駛室時(shí)，西井科技已經(jīng)用無(wú)駕駛室重卡在全球30個(gè)國(guó)家跑出了近千萬(wàn)臺(tái)次的商業(yè)交付。這是最笨的賽道選擇，反而構(gòu)建了最深的護(hù)城河。

自動(dòng)駕駛行業(yè)的常識(shí)是什么？是Robotaxi的萬(wàn)億市場(chǎng)想象力，是開放道路的技術(shù)炫技，是硅谷精英們津津樂道的端到端大模型。

而西井科技的選擇徹底反著來(lái)，2015年，這家公司從上海一條叫西井街的小弄堂起步，一頭扎進(jìn)了當(dāng)時(shí)最不被看好的海港集裝箱物流場(chǎng)景。沒有方向盤、沒有駕駛室、沒有人類司機(jī)的容身之處，只有集裝箱與集裝箱之間機(jī)械重復(fù)的水平運(yùn)輸。

這個(gè)選擇在當(dāng)時(shí)看幾乎是自廢武功：場(chǎng)景封閉、客戶單一、技術(shù)天花板低、想象空間有限。但九年后的今天，當(dāng)大量L4級(jí)自動(dòng)駕駛公司困于技術(shù)落地與商業(yè)變現(xiàn)的夾縫時(shí)，西井科技卻用全球30個(gè)國(guó)家和地區(qū)、超200家客戶、近千臺(tái)無(wú)人駕駛車輛穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的成績(jī)單，證明了窄門背后的戰(zhàn)略智慧。

西井科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力并非單一技術(shù)，而是場(chǎng)景專屬資產(chǎn)的累積。海港物流場(chǎng)景看似狹窄，實(shí)則具備高壁壘、強(qiáng)粘性、易標(biāo)準(zhǔn)化的特征，港口作業(yè)流程高度規(guī)范，環(huán)境相對(duì)封閉可控，客戶決策鏈條集中，這些特性使得技術(shù)方案一旦驗(yàn)證通過，便形成極強(qiáng)的客戶轉(zhuǎn)換成本與網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。西井科技九年深耕積累的know-how，構(gòu)成了難以被通用型技術(shù)平臺(tái)復(fù)制的隔離機(jī)制。

二、從自動(dòng)駕駛模塊商到整車定義者身份躍遷

西井科技董事長(zhǎng)譚黎敏有一個(gè)核心判斷：人工智能不是獨(dú)立的產(chǎn)品，它必須依附于一定產(chǎn)品的載體。這句話道破了公司與同行的本質(zhì)差異，西井科技不是賣算法的，而是造車的。

2018年，西井科技推出全球首款全時(shí)無(wú)人駕駛新能源商用車Q-Truck，徹底取消了駕駛室設(shè)計(jì)。這不是簡(jiǎn)單地去人性化，而是基于場(chǎng)景需求的整車正向研發(fā)：底盤結(jié)構(gòu)、能源系統(tǒng)、控制邏輯、自動(dòng)駕駛模塊被深度耦合，形成一個(gè)專為港口集裝箱運(yùn)輸而生的新物種。

這種軟硬一體的研發(fā)邏輯，帶來(lái)了三重飛輪效應(yīng)：

第一重：性能飛輪。

取消駕駛室后，車輛重心降低、轉(zhuǎn)彎半徑縮小、裝載空間優(yōu)化，配合自研的WELLFMS車輛管理調(diào)度系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了多車協(xié)同混行作業(yè)。在泰國(guó)林查班港，Q-Truck車隊(duì)已實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)區(qū)100%無(wú)人集卡與有人集卡混行作業(yè)，實(shí)船作業(yè)箱量突破75000+TEU；在埃及、墨西哥，單車月運(yùn)量突破2500TEU，阿聯(lián)酋阿布扎比港達(dá)到2300TEU。這些數(shù)字背后，是人工車隊(duì)難以企及的效率密度。

第二重：能源飛輪。

2022年，西井科技推出智能換電版Q-Truck，配套自研的PowerOnair智能能源服務(wù)，實(shí)現(xiàn)6分鐘自動(dòng)換電補(bǔ)能。更關(guān)鍵的是，公司從2018年起就將AI與能源管理深度結(jié)合，形成Ainergy（AI+Energy）戰(zhàn)略。智能化調(diào)度不僅優(yōu)化運(yùn)輸路徑，更優(yōu)化能源消耗曲線，讓每一度電都產(chǎn)生最大物流價(jià)值。目前，西井科技全線產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)新能源化，直接切中全球港口綠色轉(zhuǎn)型的政策剛需。

第三重：數(shù)據(jù)飛輪。

2024年7月，西井科技推出Hymala多式聯(lián)運(yùn)物流樞紐大模型矩陣，集調(diào)度員+作業(yè)員+指揮官多重能力于一體，提供帶有時(shí)空預(yù)測(cè)的整體場(chǎng)景調(diào)度服務(wù)。近千萬(wàn)臺(tái)次的商業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，反哺算法迭代，形成越用越聰明的正向循環(huán)。

亞馬遜的飛輪從用戶體驗(yàn)啟動(dòng)，西井科技的飛輪則從場(chǎng)景專屬整車啟動(dòng)。每一重飛輪的轉(zhuǎn)動(dòng)，都在為下一重積累動(dòng)能。整車性能驗(yàn)證帶來(lái)客戶信任，客戶信任帶來(lái)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)優(yōu)化能源效率與算法精度，最終反哺產(chǎn)品迭代。這種自我強(qiáng)化的商業(yè)系統(tǒng)，使得后來(lái)者難以通過單點(diǎn)突破實(shí)現(xiàn)趕超。

三、IPO只是起點(diǎn)全球話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪才是終局

西井科技出海故事，不是簡(jiǎn)單產(chǎn)品出口，而是品牌出海的完整敘事。

天眼查媒體綜合信息顯示，2019年，公司正式拓展海外業(yè)務(wù)，比大多數(shù)同行早了至少三年。2020年，Q-Truck車隊(duì)進(jìn)入泰國(guó)林查班港，成為全球首個(gè)無(wú)人駕駛與人工駕駛混合作業(yè)的項(xiàng)目；2021年，助力中遠(yuǎn)海運(yùn)阿布扎比碼頭成為中東首個(gè)部署無(wú)人駕駛的港口，并首創(chuàng)無(wú)人駕駛商業(yè)化代運(yùn)營(yíng)模式，讓客戶輕啟動(dòng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型；2022年，Q-Truck獲得歐盟CE認(rèn)證，為進(jìn)入歐洲市場(chǎng)掃清法規(guī)障礙；2025年11月，第二批Q-Truck交付英國(guó)菲力斯杜港—這是英國(guó)最大港口，也是當(dāng)?shù)刈畲笠?guī)模的無(wú)駕駛室新能源無(wú)人駕駛商用車隊(duì)。

譚黎敏曾總結(jié)中國(guó)企業(yè)出海的三個(gè)階段：從基于傳統(tǒng)貿(mào)易的產(chǎn)品出海，到海外投資、資本出海，未來(lái)的出路一定是品牌出海。西井科技的實(shí)踐，正是這一論斷的注腳。

但全球化不是終點(diǎn)，而是新一輪競(jìng)爭(zhēng)的起點(diǎn)。本地人服務(wù)本地客戶的模式，意味著高昂的本地化成本，有法規(guī)適配、售后網(wǎng)絡(luò)，和文化融合，每一項(xiàng)都是真金白銀的投入。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)同行出海加速，先發(fā)優(yōu)勢(shì)可能被快速蠶食。

西井科技需要回答的問題是：如何將第一mover優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為持續(xù)領(lǐng)先的壁壘？

答案在產(chǎn)品矩陣的拓展中。從海港到空港、陸港、工廠、園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)，西井科技的場(chǎng)景邊界正在不斷外推，2023年起，為重慶賽力斯汽車超級(jí)工廠打造零碳智慧物流港；2025年12月，聯(lián)合青島機(jī)場(chǎng)開展行業(yè)內(nèi)首次無(wú)人駕駛車輛準(zhǔn)入測(cè)試；2026年，新能源自動(dòng)駕駛集卡Q-Truck將投運(yùn)鹽田港區(qū)東作業(yè)區(qū)，福州長(zhǎng)樂國(guó)際機(jī)場(chǎng)將引入無(wú)人牽引車Q-Tractor。這些動(dòng)作表明，西井科技正在將港口場(chǎng)景驗(yàn)證的原子能力，復(fù)制到更廣闊的物流生態(tài)中。

IPO背后的戰(zhàn)略深意是從活下去到活得好的關(guān)鍵一躍。

從行業(yè)周期看，無(wú)人駕駛商用車賽道正進(jìn)入技術(shù)驗(yàn)證向商業(yè)化加速的過渡期。去年以來(lái)，主線科技、斯年智駕、西井科技均完成新一輪億元級(jí)融資，資本向頭部聚集的趨勢(shì)明顯。但光鮮背后，行業(yè)普遍面臨燒錢換規(guī)模的困境，融資只能解決活下去的問題，活得好終究要靠自我造血能力。

西井科技需要IPO，不只是為了上岸，更是為了在這場(chǎng)關(guān)乎行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的長(zhǎng)跑中，擁有更充足的彈藥。

其一，技術(shù)落地的“最后一公里”需要持續(xù)投入。從封閉場(chǎng)景到半封閉場(chǎng)景，再到未來(lái)可能的開放道路，每一次場(chǎng)景遷移都意味著全新的技術(shù)挑戰(zhàn)與研發(fā)投入。

其二，全球化網(wǎng)絡(luò)的密度需要資本支撐。在埃及、墨西哥、阿聯(lián)酋、英國(guó)之外，還有更廣闊的市場(chǎng)等待開拓，而每一個(gè)新市場(chǎng)的進(jìn)入都是一場(chǎng)重資產(chǎn)戰(zhàn)役。

其三，商業(yè)模式的閉環(huán)需要規(guī)模驗(yàn)證。無(wú)論是銷售+代運(yùn)營(yíng)的雙輪驅(qū)動(dòng)，還是智能換電網(wǎng)絡(luò)的能源服務(wù)，都需要足夠的運(yùn)營(yíng)密度才能產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

2026年3月的輔導(dǎo)備案更新，標(biāo)志著西井科技正式吹響沖刺號(hào)角。申萬(wàn)宏源證券的入主，不僅帶來(lái)投行資源，更帶來(lái)產(chǎn)業(yè)資本的深度綁定。F+輪融資與IPO輔導(dǎo)的無(wú)縫銜接，構(gòu)建了一個(gè)資本-產(chǎn)業(yè)-資本市場(chǎng)的增強(qiáng)回路。

還可以說西井科技的終極目標(biāo)，是占據(jù)無(wú)人駕駛商用車賽道的生態(tài)位制高點(diǎn)。通過IPO融資擴(kuò)大技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過全球化布局鞏固場(chǎng)景壁壘，再通過標(biāo)準(zhǔn)制定構(gòu)建行業(yè)規(guī)則，最終形成技術(shù)-場(chǎng)景-資本-標(biāo)準(zhǔn)的閉環(huán)生態(tài)。這種戰(zhàn)略與華為的芯片——操作系統(tǒng)——終端生態(tài)布局如出一轍，但更聚焦于垂直領(lǐng)域的深度運(yùn)營(yíng)。

四、博弈才剛剛開始

專精特新遇上新質(zhì)生產(chǎn)力，這是科技企業(yè)的長(zhǎng)期主義樣本。

當(dāng)市場(chǎng)沉迷于短期估值游戲時(shí)，西井科技用十年時(shí)間證明：真正的科技壁壘，從來(lái)不是靠資本堆砌，而是靠技術(shù)深度×場(chǎng)景廣度×資本耐心的三重積淀。

西井科技的故事，是一個(gè)關(guān)于窄門與寬路的寓言。

九年前的上海弄堂里，一群人選擇了一條最窄的賽道，即海港集裝箱物流，用了最笨的方式，正向研發(fā)整車，啃了最硬的骨頭，即全球化商業(yè)落地。九年后的今天，當(dāng)新質(zhì)生產(chǎn)力成為政策熱詞，當(dāng)專精特新“小巨人”成為資本寵兒，當(dāng)人工智能+成為產(chǎn)業(yè)共識(shí)，西井科技用全球30國(guó)、200+客戶、近千臺(tái)車輛、近千萬(wàn)臺(tái)次交付的成績(jī)單，證明了慢即快的商業(yè)哲學(xué)。

2023年，西井科技獲得世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織全球獎(jiǎng)；2025年，Q-Truck參演《流浪地球3》。這些符號(hào)化的榮譽(yù)，標(biāo)記著一家硬科技公司從功能價(jià)值向情緒價(jià)值的躍遷。

但真正的考驗(yàn)才剛剛開始。IPO不是終點(diǎn)，而是從驗(yàn)證期進(jìn)入擴(kuò)張期的起點(diǎn)。在無(wú)人駕駛商用車這條賽道上，技術(shù)迭代、商業(yè)變現(xiàn)、全球化運(yùn)營(yíng)的三重挑戰(zhàn)從未消失。西井科技能否將海港經(jīng)驗(yàn)成功復(fù)制到更多場(chǎng)景？能否在資本助力下構(gòu)建更深的護(hù)城河？能否在全球競(jìng)爭(zhēng)中保持中國(guó)智造的領(lǐng)先地位？

這些問題，需要時(shí)間來(lái)回答。

但至少，西井科技已經(jīng)證明了一件事：在人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合部，在智能化+綠色化的雙輪驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)硬科技企業(yè)完全有能力定義產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、輸出全球品牌、掌握行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。不僅為了融資，更為了證明一種中國(guó)式創(chuàng)新的可能性：不追風(fēng)口，深耕場(chǎng)景；不做集成，正向研發(fā)；不止于國(guó)內(nèi)，敢于全球競(jìng)爭(zhēng)。

作者｜張淇

編輯｜胡展嘉

運(yùn)營(yíng)｜陳佳慧

出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）

頭圖｜網(wǎng)絡(luò)公開用圖