最近，關(guān)于進(jìn)口四價(jià)HPV疫苗是否要退出中國(guó)市場(chǎng)的討論不少。這個(gè)疑問(wèn)的源頭，來(lái)自于今年4月2日智飛生物與默沙東簽署的一份新協(xié)議。

當(dāng)天晚間，智飛生物發(fā)布公告，與默沙東簽署《經(jīng)修訂和重述的供應(yīng)、經(jīng)銷與共同推廣協(xié)議》，雙方于2023年1月簽署的原協(xié)議自動(dòng)終止。仔細(xì)看新協(xié)議的條款會(huì)發(fā)現(xiàn)，默沙東將向智飛生物供應(yīng)的產(chǎn)品變成了三款：九價(jià)HPV疫苗（佳達(dá)修9）、五價(jià)輪狀病毒疫苗（樂(lè)兒德）和23價(jià)肺炎多糖疫苗（紐莫法），而原協(xié)議中的四價(jià)HPV疫苗沒(méi)有被列入其中。

消息一出，很多人立刻聯(lián)想到一個(gè)問(wèn)題：這是不是意味著進(jìn)口四價(jià)HPV疫苗要徹底離開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)了？

進(jìn)口四價(jià)HPV疫苗，正式名稱是“佳達(dá)修”，由美國(guó)默沙東公司生產(chǎn)。它曾經(jīng)是中國(guó)HPV疫苗市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的“明星產(chǎn)品”。2017年，四價(jià)佳達(dá)修在中國(guó)內(nèi)地獲批上市，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的四價(jià)HPV疫苗。那個(gè)年代，很多適齡女性為了打上一針進(jìn)口四價(jià)，排長(zhǎng)隊(duì)、跨省預(yù)約是常事，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了“一苗難求”的局面。智飛生物正是憑借獨(dú)家代理默沙東四價(jià)和九價(jià)HPV疫苗，從一家區(qū)域疫苗代理商一躍成為A股“疫苗之王”，市值一度突破3600億元。

然而時(shí)過(guò)境遷，四價(jià)HPV疫苗的市場(chǎng)處境已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。要理解今天四價(jià)疫苗的處境，得從三個(gè)維度來(lái)看。

第一個(gè)維度是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的劇變。進(jìn)口四價(jià)剛上市時(shí)，國(guó)內(nèi)HPV疫苗選擇非常有限，消費(fèi)者的選項(xiàng)基本上就是它和更貴的九價(jià)。但現(xiàn)在情況完全不同了。截至目前，國(guó)內(nèi)已有7款HPV疫苗獲批，包括進(jìn)口的葛蘭素史克二價(jià)疫苗、默沙東的四價(jià)和九價(jià)疫苗，以及國(guó)產(chǎn)的萬(wàn)泰生物二價(jià)和九價(jià)疫苗、沃森生物的二價(jià)疫苗，國(guó)藥成生的四價(jià)疫苗。國(guó)產(chǎn)二價(jià)疫苗的上市，直接把價(jià)格拉到了進(jìn)口產(chǎn)品的三分之一甚至更低，大量?jī)r(jià)格敏感的消費(fèi)者轉(zhuǎn)投國(guó)產(chǎn)苗。與此同時(shí)，很多人覺(jué)得與其打四價(jià)，不如一步到位直接接種保護(hù)范圍更廣的九價(jià)。在國(guó)產(chǎn)二價(jià)的“低價(jià)攻勢(shì)”和九價(jià)的“升維打擊”雙重?cái)D壓之下，四價(jià)疫苗的市場(chǎng)空間被急劇壓縮。

第二個(gè)維度是渠道庫(kù)存危機(jī)的集中爆發(fā)。智飛生物作為默沙東在中國(guó)的獨(dú)家代理商，過(guò)去幾年為了完成與默沙東簽署的巨額采購(gòu)協(xié)議，大量囤貨。根據(jù)雙方2023年簽署的原協(xié)議，從協(xié)議生效之日起至2026年12月31日，智飛生物需向默沙東持續(xù)采購(gòu)HPV疫苗（含四價(jià)和九價(jià)）等五款產(chǎn)品，基礎(chǔ)采購(gòu)金額合計(jì)超過(guò)1000億元，其中HPV疫苗的保底采購(gòu)額高達(dá)980億元。這實(shí)際上是一個(gè)帶有“剛性對(duì)賭”性質(zhì)的協(xié)議，即使市場(chǎng)消化不了那么多貨，智飛生物也得照單全收。

市場(chǎng)銷售遠(yuǎn)不及預(yù)期，庫(kù)存越積越多。截至2025年三季度末，智飛生物存貨余額高達(dá)202.46億元，其中大量是HPV疫苗。而HPV疫苗的保質(zhì)期一般只有3年，這就意味著2026年將有一大批庫(kù)存面臨過(guò)期風(fēng)險(xiǎn)。

第三個(gè)維度是智飛生物與默沙東關(guān)系的重塑。庫(kù)存危機(jī)之下，智飛生物業(yè)績(jī)斷崖式下滑，2025年預(yù)計(jì)虧損106億至137億元。原協(xié)議中的保底采購(gòu)金額已經(jīng)成了懸在智飛生物頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”，繼續(xù)執(zhí)行下去只會(huì)讓庫(kù)存和虧損進(jìn)一步惡化。4月2日的新協(xié)議正是為了解決這一困局，雙方取消了基礎(chǔ)采購(gòu)金額，改為根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期需求和實(shí)際接種情況滾動(dòng)采購(gòu)，同時(shí)把產(chǎn)品范圍從五款縮減到三款，四價(jià)HPV疫苗被剔除出合作清單。

這是否意味著進(jìn)口四價(jià)從此退出中國(guó)市場(chǎng)呢？事情沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。

一方面，四價(jià)疫苗確實(shí)正在經(jīng)歷明顯的市場(chǎng)收縮。默沙東暫停供貨、代理商存貨堆積、新協(xié)議中四價(jià)被“降級(jí)”，這些信號(hào)都指向同一個(gè)方向：在中國(guó)市場(chǎng)，四價(jià)HPV疫苗的供需關(guān)系已經(jīng)嚴(yán)重失衡，短期內(nèi)消化現(xiàn)有庫(kù)存是優(yōu)先任務(wù)，新增采購(gòu)需求極低。之前部分行業(yè)分析師甚至認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)四價(jià)疫苗上市后，對(duì)默沙東四價(jià)疫苗會(huì)形成“致命一擊”。

但另一方面，進(jìn)口四價(jià)并未“退場(chǎng)”，而是在換賽道。2025年1月8日，默沙東宣布四價(jià)HPV疫苗的新適應(yīng)證獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，適用于9至26歲男性接種，成為中國(guó)境內(nèi)首個(gè)且目前唯一獲批可適用于男性的HPV疫苗。緊接著的4月，默沙東九價(jià)HPV疫苗的男性適應(yīng)證也獲批上市，適用于16至26歲男性。這意味著默沙東正在將競(jìng)爭(zhēng)的重心，從擁擠的女性接種市場(chǎng)轉(zhuǎn)向尚屬空白的男性市場(chǎng)。男性HPV疫苗接種在中國(guó)剛剛起步，存量市場(chǎng)巨大，默沙東顯然不愿放棄這個(gè)賽道。

那么回到最初的問(wèn)題：進(jìn)口四價(jià)HPV疫苗會(huì)退出中國(guó)市場(chǎng)嗎？更準(zhǔn)確的答案或許是：它正在從“主力品種”退居為“補(bǔ)充角色”。智飛生物與默沙東的新協(xié)議雖然不再將四價(jià)列入合作清單，但默沙東并未宣布在中國(guó)停產(chǎn)或退市四價(jià)疫苗，也保留了通過(guò)其他渠道供應(yīng)或未來(lái)重新納入合作的可能。畢竟，男性適應(yīng)證的獲批才剛剛打開(kāi)新的市場(chǎng)空間，默沙東不大可能在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)徹底放棄中國(guó)這個(gè)全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)。

對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的問(wèn)題可能更直接：現(xiàn)在還能打進(jìn)口四價(jià)嗎？會(huì)不會(huì)受影響？從當(dāng)前的情況來(lái)看，進(jìn)口四價(jià)疫苗在短期內(nèi)供應(yīng)可能會(huì)受到庫(kù)存消化和新協(xié)議調(diào)整的影響，部分地區(qū)可能出現(xiàn)階段性缺貨。但九價(jià)HPV疫苗的供應(yīng)渠道依然暢通，新協(xié)議明確智飛生物將繼續(xù)獨(dú)家代理九價(jià)HPV疫苗，合作期限到2028年底還可延期兩年。對(duì)于有接種需求的適齡人群來(lái)說(shuō)，選擇九價(jià)或國(guó)產(chǎn)疫苗并不會(huì)受到實(shí)質(zhì)性阻礙。

說(shuō)到底，進(jìn)口四價(jià)HPV疫苗在中國(guó)市場(chǎng)的命運(yùn)，折射出的是一個(gè)更大格局的變化：HPV疫苗從“賣方市場(chǎng)”徹底轉(zhuǎn)向了“買(mǎi)方市場(chǎng)”，從“一針難求”變成了“貨比三家”。這是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的必然結(jié)果，也是中國(guó)疫苗產(chǎn)業(yè)走向成熟的注腳。對(duì)于公眾而言，疫苗選擇更多了，價(jià)格更親民了，這本身是一件值得肯定的事。至于進(jìn)口四價(jià)是就此淡出還是另辟蹊徑東山再起，市場(chǎng)會(huì)給出最終的答案。

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撰寫(xiě)|秦月關(guān)

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

編輯 設(shè)計(jì)| Alice