財(cái)聯(lián)社4月15日訊（編輯 馬蘭）美伊以沖突導(dǎo)致卡塔爾天然氣設(shè)施受損，其天然氣副產(chǎn)品氦氣供應(yīng)出現(xiàn)了短缺信號(hào)，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂這一關(guān)鍵材料將限制全球半導(dǎo)體的生產(chǎn)。然而，除了氦氣之外，市場(chǎng)忽略了另一個(gè)致命風(fēng)險(xiǎn)。

溴是專業(yè)化學(xué)品供應(yīng)商生產(chǎn)半導(dǎo)體級(jí)溴化氫氣體的原材料，韓國(guó)公司在所有動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）和NAND閃存芯片生產(chǎn)中，離不開這一關(guān)鍵氣體。

目前，韓國(guó)內(nèi)存巨頭三星和SK海力士合計(jì)占到全球DRAM市場(chǎng)約70%的份額，是全球市場(chǎng)的關(guān)鍵供應(yīng)方，但其97.5%的溴進(jìn)口來(lái)自以色列。全球其他的溴供應(yīng)商也無(wú)多余產(chǎn)能可以替代以色列的空白，這讓以色列的供應(yīng)至關(guān)重要。

由于DRAM和NAND是所有現(xiàn)代計(jì)算設(shè)備的基礎(chǔ)，溴供應(yīng)中斷的影響將波及整個(gè)消費(fèi)電子和工業(yè)電子產(chǎn)業(yè)鏈，甚至是國(guó)防行業(yè)。

危險(xiǎn)程度

以色列跨國(guó)公司ICL集團(tuán)是溴的核心生產(chǎn)商，其利用含溴量極高的死海完成生產(chǎn)，并做到了全球最低的成本。以色列與約旦合計(jì)占到全球溴供應(yīng)量的三分之二。

但由于生產(chǎn)加工的便利性，ICL將溴提取和溴化氫氣體轉(zhuǎn)化綜合設(shè)施設(shè)置在死海附近的索多姆，距離伊朗過去三周襲擊的內(nèi)蓋夫沙漠不到35公里，處于伊朗的導(dǎo)彈打擊范圍之內(nèi)。

另一方面，雖然以色列不走霍爾木茲海峽運(yùn)輸溴，而是從海法和阿什杜德等地中海港口經(jīng)波斯灣出口，但這條路線同樣存在胡塞武裝控制紅海的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然目前伊朗并未對(duì)以色列的溴工業(yè)進(jìn)行打擊，紅海航道也仍在正常進(jìn)出，但以色列運(yùn)輸行業(yè)已經(jīng)看到成本上漲。船舶?？恳陨懈劭诘膽?zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)已從船舶價(jià)值的0.2%上漲至0.7%至1.0%，這意味著一艘中型貨船每次航行將增加高達(dá)50萬(wàn)美元的成本。

即使船舶的航線并非途經(jīng)紅海而是地中海，只要船舶?？恳陨懈劭?，這些保險(xiǎn)費(fèi)用就會(huì)立即生效。這將大大增加以色列出口貨物的成本，從而引發(fā)下游一系列產(chǎn)品漲價(jià)的連鎖反應(yīng)。這對(duì)本已大幅漲價(jià)的內(nèi)存行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。

可怕后果

成本的問題相比起來(lái)還只是小問題，由于溴化氫在先進(jìn)技術(shù)中的不可替代性，一旦該材料陷入短缺，內(nèi)存生產(chǎn)商將被迫調(diào)整產(chǎn)線目標(biāo)，極大可能優(yōu)先生產(chǎn)利潤(rùn)率更高的人工智能高帶寬內(nèi)存，這將再次擠壓傳統(tǒng)內(nèi)存的供應(yīng)。

而傳統(tǒng)內(nèi)存是手機(jī)、個(gè)人電腦、筆記本電腦和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的核心配件。目前內(nèi)存已經(jīng)占到中端智能手機(jī)材料成本的15%到20%，繼續(xù)漲價(jià)將對(duì)終端消費(fèi)者產(chǎn)生巨大的打擊。

與此同時(shí)，最壞情況下人工智能數(shù)據(jù)中心也會(huì)受到影響。SK海力士是英偉達(dá)Blackwell和Rubin兩代芯片的內(nèi)存供應(yīng)商，而英偉達(dá)又是微軟、亞馬遜、谷歌和Meta等公司數(shù)據(jù)中的芯片供應(yīng)商。

韓國(guó)內(nèi)存能否按時(shí)交貨將是美國(guó)人工智能數(shù)據(jù)中心能否順利建設(shè)投產(chǎn)的關(guān)鍵變量，而其又取決于以色列ICL工廠會(huì)否被伊朗打擊這一不確定因素，這讓整個(gè)人工智能行業(yè)的投資前景變得十分脆弱。

這條供應(yīng)鏈上的參與者或許可以通過遠(yuǎn)期合約、增加庫(kù)存以及尋找其他地方的溴來(lái)提前預(yù)防，但上述措施均只能支撐幾個(gè)月的時(shí)間，完全消弭風(fēng)險(xiǎn)需要以色列在其他地區(qū)尋找新的溴生產(chǎn)基地，或者將其轉(zhuǎn)移出以色列，而這往往需要幾年的時(shí)間。

更可怕的是，市場(chǎng)尚未充分意識(shí)到這種風(fēng)險(xiǎn)。