當(dāng)前生豬市場(chǎng)正處于周期底部的深度磨底階段，全國(guó)生豬均價(jià)維持在8.6元/公斤附近，持續(xù)刷新階段新低，全行業(yè)深陷虧損泥潭。供給端供應(yīng)過(guò)剩壓力未減，需求端淡季表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“南北分化、供需錯(cuò)配、心態(tài)分歧”的核心特征，短期筑底仍需時(shí)日，拐點(diǎn)尚待產(chǎn)能去化加速落地。

一、價(jià)格：底部持續(xù)下探，磨底態(tài)勢(shì)明確

全國(guó)外三元生豬均價(jià)跌至8.6元/公斤，創(chuàng)近8年同期新低，豬糧比跌破4:1，觸發(fā)過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警。行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均虧損超300元。價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)“加速下探后低位震蕩”，無(wú)明顯反彈動(dòng)能，養(yǎng)殖端出欄虧損常態(tài)化，壓欄惜售情緒逐步瓦解，低價(jià)區(qū)成交以被動(dòng)出欄為主。區(qū)域分化顯著，北方市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩、局部企穩(wěn)，南方多地仍在破底下行，低價(jià)區(qū)集中于華南、西南，南北價(jià)差逐步擴(kuò)大。

二、供給：產(chǎn)能充足釋放，降重緩慢承壓

能繁母豬：前期高位存欄持續(xù)傳導(dǎo)，當(dāng)前供應(yīng)基數(shù)充足。雖行業(yè)加速淘汰低效母豬，但整體去化幅度偏緩，2025年末全國(guó)能繁母豬存欄仍超3900萬(wàn)頭，距3650萬(wàn)頭調(diào)控目標(biāo)仍有較大差距，短期出欄壓力難以緩解。

仔豬市場(chǎng)：7公斤單陰仔豬價(jià)格維持180-200元/頭，低于行業(yè)成本線。養(yǎng)殖端補(bǔ)欄意愿較前期略有回升，但受虧損與后市悲觀預(yù)期影響，實(shí)際成交依舊清淡，多以觀望為主，補(bǔ)欄節(jié)奏遠(yuǎn)未恢復(fù)正常。

二次育肥：行情持續(xù)低迷，二育市場(chǎng)全面“熄火”。養(yǎng)殖端風(fēng)險(xiǎn)偏好降至冰點(diǎn)，無(wú)大規(guī)模入場(chǎng)跡象，中間環(huán)節(jié)接盤能力薄弱，進(jìn)一步抑制短期需求。

出欄體重：生豬出欄均重仍處高位，降重進(jìn)程緩慢。養(yǎng)殖端雖加快出欄節(jié)奏，但大豬積壓尚未完全消化，超重豬持續(xù)沖擊市場(chǎng)，放大供應(yīng)過(guò)剩壓力。

出欄進(jìn)度：月度出欄進(jìn)度南北分化，北方規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃完成較好，散戶順勢(shì)出欄占比高；南方受消費(fèi)低迷、出欄節(jié)奏偏慢影響，進(jìn)度整體滯后。

三、需求：淡季表現(xiàn)疲軟，凍品入庫(kù)有限

終端消費(fèi)：清明后進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，豬肉需求持續(xù)低迷。終端走貨緩慢，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、商超豬肉走貨量偏低，低價(jià)刺激效果有限，難以支撐豬價(jià)反彈。

屠宰表現(xiàn)：屠宰量呈穩(wěn)步爬升態(tài)勢(shì)。受養(yǎng)殖端集中出欄帶動(dòng)，樣本屠宰企業(yè)開工率小幅回升，但整體開工率仍處低位，收購(gòu)意愿不強(qiáng)，壓價(jià)收購(gòu)現(xiàn)象普遍。

凍品庫(kù)存：凍品入庫(kù)節(jié)奏偏緩。受后市悲觀預(yù)期影響，貿(mào)易商、屠宰企業(yè)入庫(kù)積極性不高，冷凍豬肉庫(kù)存累增速度放緩，庫(kù)容率維持低位，無(wú)法形成有效需求支撐。

五、后市焦點(diǎn)與展望

當(dāng)前生豬仍處于震蕩磨底的階段，四月中下旬后續(xù)豬價(jià)或在8.3-9.0元/公斤震蕩，短期5月豬價(jià)仍以低位磨底為主，大跌空間有限，但反彈高度受制于供應(yīng)壓力，北方或小幅企穩(wěn)，南方依舊偏弱運(yùn)行；5月后隨五一節(jié)前備貨、氣溫升高帶動(dòng)大豬出欄，或迎來(lái)小幅弱勢(shì)反彈，但難以突破成本線。行業(yè)深度虧損狀態(tài)仍將持續(xù)。拐點(diǎn)預(yù)期在6-7月，集團(tuán)場(chǎng)體重降重目標(biāo)達(dá)成，散戶大豬清欄后，結(jié)合相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)公布，及凍品入庫(kù)，提振市場(chǎng)信心，屆時(shí)豬價(jià)有望到12.00元/公斤以上。

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