來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

lululemon 遭遇信任危機(jī)。

在美業(yè)績(jī)疲軟的運(yùn)動(dòng)品牌lululemon（露露樂蒙）迎來(lái)沉重一擊。

美國(guó)得克薩斯州總檢察長(zhǎng)肯·帕克斯頓宣布，已向lululemon的美國(guó)公司發(fā)布調(diào)查令，將調(diào)查其產(chǎn)品是否含有“永久性化學(xué)物質(zhì)”。

“永久性化學(xué)物質(zhì)”主要是指全氟和多氟烷基物質(zhì)（PFAS）。帕克斯頓13日在一份聲明中說，近期研究及消費(fèi)者關(guān)切引發(fā)質(zhì)疑，認(rèn)為lululemon產(chǎn)品可能含有某些合成材料和化學(xué)物質(zhì)，可能與內(nèi)分泌紊亂、不孕不育、癌癥及其他健康問題有關(guān)聯(lián)。此次調(diào)查旨在查明lululemon是否在產(chǎn)品安全性、質(zhì)量及對(duì)健康的影響方面誤導(dǎo)消費(fèi)者。

對(duì)此，lululemon方面回應(yīng)稱，曾在少量防水產(chǎn)品中使用相關(guān)物質(zhì)，已于2023財(cái)年逐步淘汰。該公司產(chǎn)品不使用多氟烷基物質(zhì)（PFAS）。

在中國(guó)方面是否存在前述問題？品牌中國(guó)方面回應(yīng)記者稱，目前國(guó)內(nèi)所有在售產(chǎn)品均不含全氟和多氟烷基物質(zhì)（PFAS），且符合相關(guān)法律法規(guī)及國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

有分析人士認(rèn)為，短期來(lái)看，此次事件將進(jìn)一步放大該品牌的股價(jià)與輿情波動(dòng)。更深層的影響在于，品牌敘事的可信度被削弱，進(jìn)而動(dòng)搖其高端生活方式品牌的定價(jià)基礎(chǔ)。

北美市場(chǎng)雪上加霜

據(jù)美國(guó)疾病控制和預(yù)防中心介紹，PFAS是一類超過1.4萬(wàn)種合成化學(xué)物質(zhì)的總稱，廣泛應(yīng)用于工業(yè)生產(chǎn)及消費(fèi)產(chǎn)品，包括紡織品、消防泡沫、醫(yī)療器械、涂料、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、建筑材料等。接觸某些PFAS可能與多種健康問題相關(guān)，包括癌癥風(fēng)險(xiǎn)增加、膽固醇水平升高及免疫系統(tǒng)受影響等。

為何此次質(zhì)檢問題由美國(guó)得克薩斯州提出？有行業(yè)人士向記者表示，在美國(guó)，得克薩斯州屬于“強(qiáng)執(zhí)法州”，對(duì)企業(yè)監(jiān)管執(zhí)行力較強(qiáng)。而此事件的大背景是，過去幾年，美國(guó)對(duì)PFAS的監(jiān)管持續(xù)收緊，已經(jīng)從“環(huán)境問題”升級(jí)為消費(fèi)品安全 + 健康風(fēng)險(xiǎn)問題。換句話說：不是lululemon先出事，而是PFAS這個(gè)領(lǐng)域已被監(jiān)管部門“盯上”。

在晶捷品牌咨詢創(chuàng)始人陳晶晶看來(lái)，PFAS議題近些年在美國(guó)持續(xù)發(fā)酵，并上升為熱門的公共議題之一，涉及戶外服裝、化妝品、食品包裝等多個(gè)領(lǐng)域。在這一背景下，lululemon此次遭遇調(diào)查更像是在特定議題環(huán)境下被選中的樣本：其“健康/可持續(xù)”的品牌敘事知名度高，一旦出現(xiàn)認(rèn)知落差，相關(guān)質(zhì)疑更易被放大并迅速形成輿論關(guān)注。

“此次調(diào)查亦對(duì)行業(yè)形成警示，‘環(huán)保’‘健康’不再是可模糊處理的營(yíng)銷語(yǔ)言，而必須具備可驗(yàn)證性與一致性。”陳晶晶向記者表示。

根據(jù)財(cái)報(bào)，北美市場(chǎng)目前是lululemon最重要也是最大的市場(chǎng)，占到整個(gè)公司營(yíng)收的70%左右。

今年3月，lululemon發(fā)布了2025財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。其中第四季度，lululemon營(yíng)收達(dá)36億美元，同比增長(zhǎng)1%；2025財(cái)年全年?duì)I收達(dá)111億美元，同比增長(zhǎng)5%。但北美市場(chǎng)卻表現(xiàn)疲軟，第四季度營(yíng)收同比下降4%，全年下降1%。第一大市場(chǎng)銷售不佳也導(dǎo)致該公司股價(jià)在業(yè)績(jī)公布當(dāng)時(shí)大跌11%。

陳晶晶認(rèn)為，疊加過去一年，該公司股價(jià)大幅回調(diào)，以及年初品牌CEO離任與創(chuàng)始人公開批評(píng)，市場(chǎng)、投資者及內(nèi)部團(tuán)隊(duì)信心已階段性承壓。短期來(lái)看，此次事件將進(jìn)一步放大股價(jià)與輿情波動(dòng)。更深層的影響在于，品牌敘事的可信度被削弱，進(jìn)而動(dòng)搖其高端生活方式品牌的定價(jià)基礎(chǔ)。中期來(lái)看，估值邏輯或?qū)摹捌放埔鐑r(jià)驅(qū)動(dòng)”向“功能性服裝公司”回歸，市場(chǎng)將重新審視其溢價(jià)的合理性。

西邊不亮東邊亮？

一方面北美市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，但另一方面lululemon國(guó)際市場(chǎng)的表現(xiàn)亮眼：去年公司國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)22%。其中，中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)尤其亮眼，營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)29%，遠(yuǎn)高于平均水平。

關(guān)于2026財(cái)年全年業(yè)績(jī)指引，lululemon方面預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)收入將實(shí)現(xiàn)約20%的增長(zhǎng)。第一季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)收入將同比增長(zhǎng)25%至30%。

公司顯然已將中國(guó)市場(chǎng)視為重頭。去年進(jìn)博會(huì)期間的一次媒體溝通會(huì)上，lululemon中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理黃山燕向包括第一財(cái)經(jīng)在內(nèi)的媒體表示，中國(guó)市場(chǎng)是lululemon全球業(yè)務(wù)版圖中增長(zhǎng)最快的區(qū)域之一，已成為品牌全球第二大市場(chǎng)。據(jù)她當(dāng)時(shí)透露，品牌在中國(guó)市場(chǎng)有超過170家店鋪，且?guī)缀醵紴橹睜I(yíng)店。

2026財(cái)年，lululemon計(jì)劃在全球范圍內(nèi)新開設(shè)40至45家直營(yíng)門店，國(guó)際市場(chǎng)25至30家門店，其中大部分將布局于中國(guó)市場(chǎng)。

此次品牌在美被調(diào)查，中國(guó)市場(chǎng)上架產(chǎn)品是否涉及相關(guān)有害物質(zhì)？公司中國(guó)方面向記者予以否認(rèn)。

在消費(fèi)端，記者今日前往位于上海南京西路太古匯與陜西南路IAPM的lululemon店鋪?zhàn)咴L看到，盡管在工作日下午，店內(nèi)依舊有不少消費(fèi)者在店內(nèi)選購(gòu)商品。

進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)十多年的lululemon目前在一線城市擁有不少擁躉。上海白領(lǐng)Kelly常年在該品牌消費(fèi)，擁有不下十件該品牌產(chǎn)品。她對(duì)記者表示已關(guān)注到上述報(bào)道，對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量問題后續(xù)會(huì)保持關(guān)注。“已經(jīng)買的我就繼續(xù)穿，新的我就暫時(shí)不買�！�

雖然中國(guó)市場(chǎng)目前依舊保持增長(zhǎng)，但lululemon也面臨挑戰(zhàn)。“在中國(guó)市場(chǎng)，lululemon面臨 Alo Yoga、Vuori 等新興品牌的快速擴(kuò)張與分流，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)本土品牌在價(jià)格、內(nèi)容與產(chǎn)品適配上的系統(tǒng)性競(jìng)爭(zhēng)壓力。”陳晶晶認(rèn)為，盡管其多年積累的品牌認(rèn)知與用戶忠誠(chéng)度仍是重要基礎(chǔ)，但此次事件正在削弱其高端敘事的穩(wěn)定性，并可能進(jìn)一步影響其在年輕消費(fèi)群體中的吸引力。