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3月24日，中國(guó)金茂發(fā)布2025全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司全面實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。簽約銷售金額1135億元，同比增長(zhǎng)16%。盈利方面，全年毛利92.21億元，同比增長(zhǎng)7%，整體毛利率升至16%；股東應(yīng)占利潤(rùn)（含投資物業(yè)公平值損益）12.53億元，同比增長(zhǎng)18%。

逆勢(shì)增長(zhǎng)，聚焦核心城市，產(chǎn)品引領(lǐng)成效顯著

2025年，中國(guó)金茂在行業(yè)整體承壓的背景下，銷售實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司簽約銷售額達(dá)到人民幣1135億元，同比增長(zhǎng)16%，首開(kāi)項(xiàng)目做一成一，實(shí)現(xiàn)開(kāi)盤即熱銷的目標(biāo)，以硬核業(yè)績(jī)穿越市場(chǎng)波動(dòng)。銷售均價(jià)人民幣27000元/平方米，同比大幅增長(zhǎng)24%，充分顯示出公司高端產(chǎn)品定位得到市場(chǎng)認(rèn)可。銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)具有堅(jiān)實(shí)的區(qū)域基礎(chǔ)，公司成功進(jìn)駐京津冀、長(zhǎng)三角和珠三角等高速發(fā)展區(qū)域，并在北京、天津、上海、廣州等核心城市持有項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，公司一二線城市簽約銷售占比達(dá)96%，華北、華東兩大區(qū)域簽約占比提升至73%。金茂在北京、上海的簽約銷售額均突破200億元，在西安銷售額突破100億元，并在鄭州、天津、雄安等多個(gè)核心城市表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。

“金玉滿堂”體系全面落地，科技與品質(zhì)構(gòu)建核心護(hù)城河。中國(guó)金茂良好銷售業(yè)績(jī)的背后，是公司產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的集中體現(xiàn)。公司于2024年推出的“金玉滿堂”（金茂府、金茂璞、金茂滿、金茂棠）四大全新住宅產(chǎn)品線在2025年全面落地，憑借極致的科技、健康、美學(xué)與服務(wù)體系，打造了多個(gè)“現(xiàn)象級(jí)紅盤”，如西安璞逸東方、上海潤(rùn)云金茂府、雄安金茂府等項(xiàng)目均成為所在城市的銷售冠軍。其中，金茂府系作為標(biāo)桿，以“科技傳承，經(jīng)典新生”為核心理念，其3.0產(chǎn)品在全國(guó)多地成為高端市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者；金茂棠系定位“全齡友好，超享生活”，憑借高性價(jià)比和產(chǎn)品力成為市場(chǎng)爆款。通過(guò)貫穿所有產(chǎn)品線的居體驗(yàn)，構(gòu)建產(chǎn)品獨(dú)特的護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)了金茂產(chǎn)品的高單價(jià)、高去化率。

精準(zhǔn)聚焦，深耕核心城市，保障高質(zhì)量貨值。面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，中國(guó)金茂堅(jiān)持“深耕聚焦、提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略主旨。2025年，公司堅(jiān)定執(zhí)行“增存并重”策略，在投資端聚焦于核心城市的核心板塊。全年公司共獲取21宗土地，總土地款577億元，新增貨值超過(guò)人民幣1000億元，為未來(lái)發(fā)展儲(chǔ)備了高質(zhì)量的資源。從區(qū)域分布看，金茂精準(zhǔn)把握了結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)機(jī)會(huì)，新增土儲(chǔ)全部位于一二線核心城市，其中北京、上海投資占比達(dá)66%。同時(shí)，公司積極“盤活存量”，全年累計(jì)盤活土地15宗，實(shí)現(xiàn)了以增量帶動(dòng)存量解決的突破，同時(shí)通過(guò)尾盤清盤、老盤新做等方式，加速滯重庫(kù)存去化，助力公司貨值結(jié)構(gòu)改善和資金回流。

做強(qiáng)做優(yōu)第二業(yè)務(wù)曲線，積極構(gòu)建新發(fā)展模式

中國(guó)金茂加快構(gòu)建發(fā)展“新模式”方面的探索布局，做強(qiáng)做優(yōu)第二曲線業(yè)務(wù)，在開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)持續(xù)精進(jìn)的基礎(chǔ)上，著力發(fā)展精品持有、質(zhì)量服務(wù)及建筑科技業(yè)務(wù)，打造“特而美、精而美”具有辨識(shí)度的領(lǐng)先品牌，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)生態(tài)閉環(huán)。

優(yōu)化存量與資本化創(chuàng)新并舉，核心資產(chǎn)韌性凸顯。在行業(yè)承壓之際，中國(guó)金茂主要物業(yè)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突圍，租金和出租率保持同行業(yè)前列。其中，核心寫字樓北京凱晨世貿(mào)中心、西城金茂中心和上海金茂大廈寫字樓在2025年末的出租率分別達(dá)到93.3%、93.3%和76.0%。零售商業(yè)方面，南京金茂覽秀城、青島金茂覽秀城、張家港覽秀城等項(xiàng)目通過(guò)持續(xù)的品牌煥新、活動(dòng)運(yùn)營(yíng)與體驗(yàn)升級(jí)，有效提升客流與經(jīng)營(yíng)活力。同時(shí)，金茂積極擁抱金融創(chuàng)新，于2024年3月以長(zhǎng)沙金茂覽秀城為底層資產(chǎn)的華夏金茂商業(yè)REIT在上海證券交易所正式上市，成為國(guó)內(nèi)首批上市的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs。報(bào)告期內(nèi)，該REIT股價(jià)上漲近40%，獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可。

酒店及物業(yè)服務(wù)業(yè)績(jī)跑贏市場(chǎng)。2025年，中國(guó)金茂圍繞關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)，全面提升經(jīng)營(yíng)能力，在行業(yè)環(huán)境低迷的情況下，公司酒店業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司上海金茂君悅大酒店、金茂深圳JW萬(wàn)豪酒店等多酒店保持了較高的入住率和一定的平均可出租客房收入。同時(shí)，金茂堅(jiān)持輕重并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，全方位筑牢經(jīng)營(yíng)基本盤，報(bào)告期內(nèi)，新增兩家嘉悅系酒店，以卓越輕資產(chǎn)管理輸出能力樹(shù)立行業(yè)典范。品質(zhì)服務(wù)領(lǐng)域，金茂服務(wù)持續(xù)提升服務(wù)能力，在管規(guī)模與效益持續(xù)提升，經(jīng)營(yíng)基本盤不斷夯實(shí)。2025年，金茂服務(wù)在管面積同比增長(zhǎng)5%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.5%，其中核心物業(yè)管理收入同比增長(zhǎng)23%，核心物業(yè)管理毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.1%；基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)與能源運(yùn)維業(yè)務(wù)滿意度均保持在90分位，服務(wù)品質(zhì)持續(xù)穩(wěn)定。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健性顯著增強(qiáng)，融資渠道暢通

營(yíng)收利潤(rùn)雙雙逆勢(shì)提升，成本與債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化助推盈利能力改善。2025年，中國(guó)金茂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入593.7億元，在行業(yè)營(yíng)收普遍下滑的情況下，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。利潤(rùn)方面持續(xù)改善，2025年公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%至12.5億元。中國(guó)金茂營(yíng)收和利潤(rùn)的雙提升，得益于公司在項(xiàng)目獲取、產(chǎn)品定位、運(yùn)營(yíng)管理等方面的協(xié)同能力持續(xù)增強(qiáng)。伴隨存量問(wèn)題的解決，新獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目逐步進(jìn)入銷售與結(jié)算，未來(lái)金茂的盈利能力仍有上升空間。在精益管理方面，中國(guó)金茂嚴(yán)控三費(fèi)、降本增效，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別下降4%、13%、9%，進(jìn)一步提振盈利能力。與此同時(shí)，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到持續(xù)優(yōu)化，開(kāi)發(fā)貸及經(jīng)營(yíng)貸占比提升至約50%，外幣債務(wù)占比連年下降至20%，整體負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

融資渠道暢通且成本優(yōu)勢(shì)突出，充裕資金儲(chǔ)備保障戰(zhàn)略從容推進(jìn)。中國(guó)金茂在融資能力方面，多元融資渠道保持暢通。報(bào)告期內(nèi)，金茂成功發(fā)行多筆低利率債券，新增融資平均成本為2.75%，較上年進(jìn)一步下降，維持行業(yè)較低水平，全年公開(kāi)市場(chǎng)融資成本低至2.3%；新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸成本大多為自律下限水平，資金獲取能力持續(xù)增強(qiáng)。截至報(bào)告期末，公司在手未動(dòng)用銀行授信超過(guò)700億元，資金儲(chǔ)備充足，為后續(xù)投資與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)提供有力支撐。

結(jié)語(yǔ)：中國(guó)金茂在行業(yè)調(diào)整時(shí)期實(shí)現(xiàn)了“活下來(lái)”的階段性任務(wù)。未來(lái)，中國(guó)金茂將結(jié)合“十五五”規(guī)劃，進(jìn)一步深化發(fā)展戰(zhàn)略，將以“活得好”為目標(biāo)，進(jìn)一步盤活存量、做優(yōu)增量，力爭(zhēng)“活出彩”，成為產(chǎn)品領(lǐng)先、結(jié)構(gòu)合理、特色突出的頭部城市運(yùn)營(yíng)商。

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