第一個(gè)好消息：

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)：一季度GDP同比增長(zhǎng)5.0%，好于預(yù)期。這體現(xiàn)在2點(diǎn)：1、今年一季度增速比上個(gè)季度快0.5個(gè)百分點(diǎn)。2、今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是4.5%-5%，一季度的成績(jī)?cè)趨^(qū)間的上端。

很多人以為A股與GDP關(guān)聯(lián)度不大，實(shí)際并不是。股市往往講預(yù)期差，GDP增長(zhǎng)好于預(yù)期，意味著很多上市公司業(yè)績(jī)大概率也好于預(yù)期，從而出現(xiàn)積極的預(yù)期差，這時(shí)候股市大概率漲。

GDP增長(zhǎng)快，意味著全社會(huì)的總需求，比如老百姓買(mǎi)東西、企業(yè)買(mǎi)設(shè)備、政府搞建設(shè)、外國(guó)人買(mǎi)出口貨都在快速增加。

需求來(lái)了，上市公司作為各行業(yè)的骨干力量，訂單自然增多，產(chǎn)品更好賣(mài)，服務(wù)更多人用。所以，上市公司的總收入增速，通常會(huì)比GDP增速更快。

假設(shè)GDP增長(zhǎng)從5%提速到8%。一家上市家電公司的收入可能從增長(zhǎng)5%變成增長(zhǎng)12%，因?yàn)榇蠹腋绣X(qián)了，也更敢換新空調(diào)了。

第二個(gè)好消息：

物價(jià)回暖好于預(yù)期。CPI反映生活用品價(jià)格，PPI反映工業(yè)品價(jià)格。今年3月份CPI同比上漲1.0%，PPI同比由上月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%�？鄢�3月份春節(jié)的因素，3月份CPI回升的勢(shì)頭還是很明顯的。站到了1%上面，同時(shí)距離2%的年內(nèi)目標(biāo)還有空間，這意味著目前的物價(jià)是低位反彈。

而PPI方面經(jīng)過(guò)多月的下跌后開(kāi)始轉(zhuǎn)正，對(duì)股市有正面意義。

原因很簡(jiǎn)單：一方面，產(chǎn)品賣(mài)價(jià)漲了，但工資、房租等成本不會(huì)立馬跟著漲，差價(jià)直接變成利潤(rùn)。利潤(rùn)好了，股價(jià)自然容易漲。另一方面，物價(jià)漲一點(diǎn)，銀行存款利息可能跑不贏(yíng)通脹，大家不愿意把錢(qián)存著“縮水”，就會(huì)轉(zhuǎn)向買(mǎi)股票來(lái)保值。

第三個(gè)好消息：

外部沖突緩解，全球最恐慌的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了，資本市場(chǎng)開(kāi)始回升。美股中標(biāo)普500指數(shù)收復(fù)本輪沖突所有跌幅。

從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)上說(shuō)，突然性事件往往不改變股市中長(zhǎng)期走勢(shì)，只會(huì)影響短期行情。一旦危機(jī)解釋往往迎來(lái)補(bǔ)漲行情。比如最近8個(gè)交易日，人工智能指數(shù)中“CPO含量”最高的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF南方（159382）及其場(chǎng)外聯(lián)接基金（A/C：024725/024726）大漲近18%，在同類(lèi)指數(shù)中漲幅居前。原因它的前三大重倉(cāng)股均為光模塊龍頭，合計(jì)權(quán)重約38.06%，反映出該ETF高度聚焦"算力賣(mài)鏟人"環(huán)節(jié)，直接受益于A(yíng)I算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的爆發(fā)式需求。

展望2026年，由于A(yíng)I應(yīng)用的爆發(fā)，必然對(duì)上游的AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)生巨大需求，從而使AI上游行業(yè)產(chǎn)生巨大需求�？萍脊捎型瓉�(lái)第二個(gè)春天。

正如3月24日，有官媒引用了摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威的話(huà)說(shuō)到的：

將持續(xù)關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是具備國(guó)內(nèi)政策和海外需求雙重支撐的AI電力、算電協(xié)同等方向；二是國(guó)內(nèi)資本開(kāi)支上行的自主可控邏輯，如國(guó)產(chǎn)算力、云等；三是持續(xù)發(fā)展的海外算力鏈，包括光模塊、印制電路板等；四是國(guó)內(nèi)政策發(fā)力的未來(lái)產(chǎn)業(yè)以及供需改善下的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

基金執(zhí)業(yè)編號(hào)：A20260330000638。風(fēng)險(xiǎn)提示:本文僅為市場(chǎng)描述，所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立判斷。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。