國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月16日剛公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP同比增長(zhǎng)5%。

說實(shí)話，這個(gè)數(shù)字不差。

比去年四季度還快了0.5個(gè)百分點(diǎn)，剛好落在全年預(yù)期目標(biāo)區(qū)間里，算是踩在了及格線上。

一季度拉動(dòng)GDP的主要功臣毫無疑問就是出口了，出口這把火，燒得真旺。

一季度進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)15%，3月工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比名義增長(zhǎng)8.7%。

在全球需求疲軟、貿(mào)易摩擦不斷的背景下，這個(gè)增速相當(dāng)能打。

尤其是機(jī)電類的產(chǎn)品，還有新能源汽車相關(guān)的，夸張到什么地步呢？

就連德國(guó)的傳統(tǒng)汽車行業(yè)都被中國(guó)新能源電車顛覆了，德國(guó)電車的銷量比奔馳寶馬這些傳統(tǒng)燃油車還高。

中東戰(zhàn)事時(shí)間越長(zhǎng)，中國(guó)的電車就會(huì)越受老外歡迎。

其次是工業(yè)的底盤，非常穩(wěn)，一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%。

而且，3月官方制造業(yè)PMI時(shí)隔兩個(gè)月重返擴(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)下一年高點(diǎn)，說明工廠老板們的信心在回升。

但除了亮眼報(bào)道，還有一些不那么受歡迎的數(shù)據(jù)，同樣也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)家底。

主要是消費(fèi)和房地產(chǎn)，兩大拖后腿大戶，越看越扎心。

消費(fèi)是真沒起來，這是第一個(gè)讓我笑不出來的數(shù)字。

消費(fèi)主要是看社零數(shù)據(jù)，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比只漲了1.7%。一季度合計(jì)也就2.4%。

1.7%是什么概念？幾乎是近兩年的最低水平，看圖片就知道了，趨勢(shì)不斷往下走，老百姓是真不敢花錢了。

把社零數(shù)據(jù)拆細(xì)了看：汽車跌了11.8%，家電跌5%，家具跌8.7%，裝修建材跌9%。

發(fā)現(xiàn)規(guī)律沒？跌得狠的，全是老百姓花大錢的地方。

為啥不敢花？一季度居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)4.0%，比GDP增速還慢，收入沒跟上，大件能不換就不換。

再加上春節(jié)效應(yīng)退了，“以舊換新”的補(bǔ)貼也沒了，消費(fèi)自然就歇菜了。

第二個(gè)讓人笑不起來的數(shù)據(jù)是房地產(chǎn)。

一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.7%，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的還要低，但統(tǒng)計(jì)局貼心地給了一個(gè)去掉房地產(chǎn)的版本：4.8%。

看懂這組對(duì)比，就看懂了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一半真相。

基建投資增長(zhǎng)8.9%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)4.1%，大家都在拼命干。

但房地產(chǎn)開發(fā)投資直接給你來了個(gè)-11.2%，而且降幅比1-2月還擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

等于說，基建和制造業(yè)在前面跑出4.8%的速度，房地產(chǎn)像塊巨石一樣掛在后面，硬生生把投資增速拖成了1.7%。

這就是結(jié)構(gòu)性問題，房地產(chǎn)依舊是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的后腿。

從銷售數(shù)據(jù)就能看的出來依舊不容樂觀。

一季度新房賣1.95億平，同比下降降10.4%；銷售金額是1.73萬億，同比降16.7%。

不管是面積還是銷售額，這個(gè)跌幅著實(shí)夠狠的，這也意味著，需求端依舊疲軟，老百姓買房的意愿和能力都沒跟上，即便有少量剛需釋放，也根本不足以扭轉(zhuǎn)整體下跌的態(tài)勢(shì)，全國(guó)住宅銷售依舊處于低迷區(qū)間。

不過好消息是降幅比前兩月收窄了，剎車算是踩住了。

目前房地產(chǎn)自身也是冰火兩重天的。

一邊是一線城市在回暖，今天3月份70城數(shù)據(jù)出來了，一線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲0.2%，這是自2025年5月份以來首次實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升。

二手房市場(chǎng)更是迎來突破性轉(zhuǎn)折，一線二手房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲0.4%，結(jié)束了此前連續(xù)11個(gè)月的下跌走勢(shì)，且4個(gè)一線城市集體上漲。

但另一邊，二三線城市還在深水區(qū)，二線城市新房?jī)r(jià)格同比跌3.3%，三線跌4.0%，二手房跌得更狠，而且看不到任何見底的信號(hào)。

要知道，二三線城市才是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的主力，它們的持續(xù)下跌，是房地產(chǎn)投資-11.2%的核心原因。

過去二十年，大量資金投到三四線城市蓋房子，現(xiàn)在變成了巨量庫(kù)存和低效資產(chǎn)，現(xiàn)在的下跌，某種程度上就是在為過去的盲目投資還債。

而房地產(chǎn)牽連的產(chǎn)業(yè)鏈、地方財(cái)政、居民財(cái)富，都在承受沖擊，這個(gè)沖擊還遠(yuǎn)沒結(jié)束。

總的來說，現(xiàn)在我們的經(jīng)濟(jì)幾乎就是靠出口撐場(chǎng)面，但問題在于，一個(gè)14億人口的大國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來越依賴外部需求，本身就不可持續(xù)。

現(xiàn)在外部環(huán)境越來越復(fù)雜，美伊沖突持續(xù)升級(jí)，油價(jià)漲了，全球貿(mào)易環(huán)境也在收緊，變數(shù)太多了。

一旦沒人來買我們的東西，而我們自己人又不敢買東西，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力就真的懸了。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也表示：“國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾仍然突出，經(jīng)濟(jì)向好基礎(chǔ)仍需鞏固”。

接下來，4月底的中央政治局會(huì)議，大概率會(huì)重點(diǎn)抓“穩(wěn)消費(fèi)”和“穩(wěn)房地產(chǎn)”。

畢竟，只有老百姓敢花錢，房地產(chǎn)不再拖后腿，外需的壓力才能對(duì)沖，經(jīng)濟(jì)的底才能真正筑牢。

投資就是認(rèn)知的變現(xiàn)，大的歷史事件，都會(huì)成為普通人交易獲利的籌碼，就看我們能不能看懂。如果要學(xué)習(xí)，跟上市場(chǎng)的，現(xiàn)在可以從3月份，買我的899年卡（一年40場(chǎng)閉門直播課，分析股，樓，金，美元四大類資產(chǎn)），4月1號(hào)開始以一個(gè)月100塊上漲，逐步上漲到1999年卡。

我本周閉門直播還會(huì)跟大家做進(jìn)一步分析。