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　　來源：第一財(cái)經(jīng)　　

　　4月16日，浙江金華，春雨綿綿。

　　前往零跑D19發(fā)布會(huì)途中，出租車司機(jī)主動(dòng)問起：“去零跑嗎？這兩年接到去零跑的客商可不少�！彼緳C(jī)的路人視角，恰好印證了零跑從一家初創(chuàng)企業(yè)到新勢(shì)力領(lǐng)跑者的躍遷速度。

　　這種速度并非一日之功。十年前，新勢(shì)力車企如雨后春筍般在全國拔地而起，零跑在此誕生。彼時(shí)很少有人預(yù)料到，這家名字低調(diào)的車企，十年后將成為中國新勢(shì)力中發(fā)展更為迅猛的一家，并將目光投向全球市場(chǎng)。

　　在4月16日正式上市的旗艦全尺寸SUV——D19，此前已在上海浦東美術(shù)館完成全球首秀，這次選擇回到金華正式上市，有著多重的考量。這里既是零跑的制造腹地，也是零跑創(chuàng)始人朱江明眼中的‘風(fēng)水寶地’。三周前，零跑剛剛在這里完成了爆款A(yù)10的上市發(fā)布，目前訂單已超過3萬。

　　豪華旗艦的科技感與深厚的制造能力在此交匯，零跑用D19一款車完成了高端化的關(guān)鍵一躍。這場(chǎng)躍遷的底層邏輯，是十年沉淀、全域自研、技術(shù)普惠與體系能力的集中釋放。

　　當(dāng)D19在聚光燈下亮相，它宣告的不僅是零跑品牌向上的一次突圍，更是中國新能源汽車從“價(jià)格戰(zhàn)”走向“體系決勝”的標(biāo)志性時(shí)刻。就在D19上市當(dāng)天，摩根大通將零跑目標(biāo)價(jià)上調(diào)至90港元，維持“增持”評(píng)級(jí)，理由正是對(duì)其D系列旗艦車型拉動(dòng)高端化進(jìn)程的看好。

　　從“新勢(shì)力銷冠”到“品牌向上”

　　放在2026年的市場(chǎng)語境中看，零跑D19的上市恰逢中國新能源競(jìng)爭(zhēng)格局的深度重構(gòu)。

　　2026年一季度，新勢(shì)力第一梯隊(duì)徹底換血，零跑以領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)奪冠。但這一格局背后，是“零和博弈”已成定局的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2026年乘用車增速僅1%，存量競(jìng)爭(zhēng)之下，決定車企生死的已不再是短期價(jià)格或單點(diǎn)技術(shù)，而是全鏈條體系效率的差距。

　　零跑董事長(zhǎng)、CEO朱江明對(duì)此保持著清醒。在一次群訪中，被問及“當(dāng)大哥的感受”時(shí)，他引用任正非的話作答：“從來對(duì)成功視而不見，看到的都是問題和困難。一時(shí)的領(lǐng)先很正常，你追我趕，汽車行業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期馬拉松，誰能夠跑到終點(diǎn)現(xiàn)在都不知道�！边@位曾經(jīng)的大華股份聯(lián)合創(chuàng)始人、跨界造車的“理工男”，用十年時(shí)間走通了從零到百萬輛的道路。

　　2025年，零跑首次實(shí)現(xiàn)全年度盈利，凈利潤(rùn)5.4億元，毛利率達(dá)14.5%。2026年，零跑將銷量目標(biāo)鎖定在100萬輛，凈利潤(rùn)目標(biāo)50億元。而在產(chǎn)品端，零跑的產(chǎn)品矩陣已覆蓋A、B、C、D四大平臺(tái)，從6.58萬元的A10到30萬級(jí)的D19，形成了從大眾市場(chǎng)到高端市場(chǎng)的完整布局。

　　D19的戰(zhàn)略意義正在于此——作為零跑品牌向上的關(guān)鍵一躍，它將檢驗(yàn)市場(chǎng)對(duì)這家志在世界級(jí)車企的信任與認(rèn)可。

　　D19的“豪華朋友圈”

　　D19的車身尺寸長(zhǎng)寬高分別為5252毫米、1995毫米、1780毫米，軸距3110毫米，屬于大型全尺寸SUV級(jí)別。提供純電與增程兩種動(dòng)力版本，售價(jià)21.98~26.98萬元。

　　在D19上，零跑的頂配供應(yīng)鏈的合作框架匯集了16家全球頭部供應(yīng)商。

　　一方面，零跑通過是全域自研將規(guī)�；当驹鲂ё龅綐O致；而另一方面，在底盤控制、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、輪胎等非核心但專業(yè)性強(qiáng)的領(lǐng)域，零跑采取了與全球頂級(jí)供應(yīng)商合作的策略。

　　D19的供應(yīng)商名單包括：寧德時(shí)代電芯、高通雙SA8797艙駕一體芯片、米其林低滾阻低噪音輪胎、博世R-EPS轉(zhuǎn)向、大陸MKC2線控制動(dòng)、孔輝雙腔閉式空懸、福耀夾層隔音玻璃等。在去年的D19的全球首秀現(xiàn)場(chǎng)，博世中國總裁徐大全、采埃孚中國區(qū)總裁汪潤(rùn)怡等16家供應(yīng)鏈企業(yè)負(fù)責(zé)人到場(chǎng)。

　　如果僅看配置清單，D19的規(guī)格參數(shù)已與40萬至50萬級(jí)產(chǎn)品站在同一水平線。這一供應(yīng)商陣容給出的市場(chǎng)信號(hào)很明確：D19的關(guān)鍵零部件采用行業(yè)頭部供應(yīng)商方案，在動(dòng)力電池、芯片、轉(zhuǎn)向、制動(dòng)等核心模塊上不妥協(xié)。

　　曹力表示，D平臺(tái)是零跑十年以來的技術(shù)的沉淀，但是零跑的技術(shù)后面的王牌不僅僅是這些，還有更勁爆的，只是說目前D19可以把行業(yè)里各項(xiàng)的頂尖的這些技術(shù)都可以集成在這一臺(tái)車子上。同樣的中央集成式的電子架構(gòu)，算力會(huì)更高，更高的配置，空簧，線控等控制，更多的座椅的舒適性的配置，零跑都在D平臺(tái)上體現(xiàn)出來，同樣在D平臺(tái)的其他的車型上，也會(huì)做好這些配置的體現(xiàn)。

　　全域自研與頂級(jí)供應(yīng)商的結(jié)合形成了一種供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的中間態(tài)——在需要長(zhǎng)期技術(shù)壁壘的核心領(lǐng)域自研自制，在需要規(guī)模效應(yīng)和品質(zhì)保障的專業(yè)領(lǐng)域與全球頂級(jí)供應(yīng)商合作。兩條供應(yīng)鏈路徑并行，既降低了對(duì)外部供應(yīng)商的依賴，又保證了產(chǎn)品在關(guān)鍵指標(biāo)上不落后于行業(yè)水平。

　　成本結(jié)構(gòu)如何支撐全尺寸旗艦“好而不貴”

　　全系30萬以下的定價(jià)，意味著零跑攜帶頂配的“豪華朋友圈”徹底重塑旗艦平權(quán)新時(shí)代。這背后的核心原因，在于零跑以“成本定價(jià)”替代了行業(yè)慣用的“品牌溢價(jià)定價(jià)”。

　　零跑汽車高級(jí)副總裁曹力在肯定了公司定價(jià)基于一個(gè)合理的毛利率的基礎(chǔ)上，也談到了控制成本的根本原因——零跑不光是零部件自研，甚至連生產(chǎn)線上的智能化的、自動(dòng)化的產(chǎn)線，軟件和硬件都做到了自研的，這樣的結(jié)果，一方面是能夠節(jié)省成本，另一方面是通過標(biāo)準(zhǔn)化和通用化實(shí)現(xiàn)了更好的質(zhì)量控制。

　　事實(shí)上，這也正是零跑商業(yè)模式的核心——低毛利、高周轉(zhuǎn)、靠規(guī)模盈利。2025年，零跑交付新車59.66萬輛，同比增103.1%，營(yíng)收647.3億元，同比增101.3%，全年凈利潤(rùn)5.4億元，在造車新勢(shì)力中僅次于理想。這意味著，零跑的盈利邏輯并非來自高單車?yán)麧?rùn)，而是來自規(guī)模效應(yīng)下的成本攤薄與費(fèi)用率壓縮。

　　這種商業(yè)模式要求產(chǎn)品線具備極強(qiáng)的橫向平臺(tái)復(fù)用能力。零跑四大平臺(tái)A、B、C、D系列核心電子電氣架構(gòu)、電池包、電驅(qū)系統(tǒng)等零部件共享率達(dá)88%。共享率越高，單品邊際成本越低，規(guī)模效益越顯著。

　　目前，零跑已建立起17大零部件工廠，3個(gè)總產(chǎn)能150萬個(gè)電池包的高度自動(dòng)化工廠，研發(fā)人員占比長(zhǎng)期保持在80%左右。零跑自研自造的核心零部件占整車成本的65%，覆蓋電池、電驅(qū)、電子電氣架構(gòu)、座艙系統(tǒng)和輔助駕駛系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　這樣的全域自研構(gòu)架下，零跑將大量核心零部件的利潤(rùn)環(huán)節(jié)保留在公司內(nèi)部，而不是支付給外部供應(yīng)商。與此同時(shí)，自研自制提供了兩個(gè)額外收益：其一，減少對(duì)外部供應(yīng)鏈波動(dòng)的依賴；其二，降低技術(shù)耦合成本——自研零部件之間的系統(tǒng)整合效率遠(yuǎn)高于整合多家外部供應(yīng)商的方案。

　　朱江明表示，零跑所有已交付用戶使用的車輛中，整個(gè)電驅(qū)系統(tǒng)不良率非常低，去年可以統(tǒng)計(jì)到個(gè)位數(shù)，這是零跑的優(yōu)勢(shì)。他以在D系列上也會(huì)大量使用雙矢量電驅(qū)舉例說，“我們用一個(gè)控制器控制兩個(gè)電驅(qū)，一個(gè)極小的外線高度，一個(gè)非常小的體積，以及我們?cè)谡麄�(gè)電驅(qū)和B系列的像B10、B01的電驅(qū)，他里面的定轉(zhuǎn)子是共享的，我們的成本結(jié)構(gòu)也做到更優(yōu)。這個(gè)就是我們的技術(shù)功底，我們的積累，可以把雙矢量電驅(qū)成本做到非常優(yōu)秀�！�

　　重新定義中國新能源標(biāo)桿

　　D19面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境并不輕松。在30萬級(jí)別大型SUV市場(chǎng)，零跑D19需與理想L系列、問界M系列、智己LS8、傳祺向往S9等同級(jí)產(chǎn)品正面交鋒。在配置對(duì)標(biāo)50萬級(jí)別的同時(shí)將價(jià)格控制在25萬至30萬區(qū)間，這條差異化路徑意味著D19必須在品牌認(rèn)知、渠道滲透和用戶口碑三個(gè)維度上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開角逐。

　　零跑高級(jí)副總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官徐軍在群訪中表示，零跑每上市一款車，不僅是技術(shù)的升級(jí)，也是服務(wù)水平的升級(jí)，上市每一款車，零跑都會(huì)借機(jī)提升對(duì)零跑整個(gè)服務(wù)的要求�！耙�?yàn)樵诹闩艿姆⻊?wù)里，我們是推崇賣一臺(tái)車交一輩子的朋友，所以對(duì)服務(wù)的追求是無止境的，通過D系列正好刷新了我們的標(biāo)準(zhǔn)，提升了我們的標(biāo)準(zhǔn)�！�

　　徐軍透露，不是所有的店都可以賣D，必須得到我們的認(rèn)證，從環(huán)境，硬件，軟件都必須具備才可以賣D系列，“一千多家的門店目前合格的有600多家，還在陸續(xù)的認(rèn)證，沒有達(dá)到認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)，是不允許賣D”。在所有的售前售后環(huán)節(jié)，徐軍表示，零跑希望打造有溫度的服務(wù)，比如D19的用戶，可以享受一年二次免費(fèi)用車，送車上門，以及24小時(shí)修不好的代步車的提供等。徐軍坦言，這些服務(wù)在別的車企可能覺得很一般，但作為一個(gè)在20~30萬區(qū)間的車型，零跑提供這樣的服務(wù)，代表了零跑我們對(duì)服務(wù)和對(duì)用戶的態(tài)度，“我們對(duì)服務(wù)的提升是會(huì)持續(xù)提升，永無止境的�！�

　　從品牌認(rèn)知角度看，零跑長(zhǎng)期以性價(jià)比形象面向主流市場(chǎng)，向高端產(chǎn)品線延伸需要完成用戶心智的重塑。D系列代言人費(fèi)翔的引入，是零跑在品牌調(diào)性方面做出的具體投入，意在向消費(fèi)者傳遞“沉穩(wěn)、專業(yè)、有經(jīng)典質(zhì)感”的品牌信息。

　　在D19正式上市之前，摩根大通將零跑目標(biāo)價(jià)上調(diào)至90港元并維持“增持”評(píng)級(jí)，給出的理由正是D系列旗艦車型對(duì)零跑高端化進(jìn)程的拉動(dòng)預(yù)期。資本市場(chǎng)的判斷邏輯在于：如果D19能夠在30萬級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)月銷過萬，將意味著零跑已經(jīng)完成了從“性價(jià)比新勢(shì)力”到“具有品牌溢價(jià)能力的全矩陣車企”的躍遷。

　　2025年，零跑全年交付59.66萬輛，位居中國新勢(shì)力品牌銷量榜首（據(jù)車企公開數(shù)據(jù)），連續(xù)兩年銷量翻倍。這一規(guī)模為D19的上市提供了扎實(shí)的用戶群體。這些用戶，既是零跑品牌向上躍遷的流量基礎(chǔ)，也是D系列產(chǎn)品力的口碑傳播節(jié)點(diǎn)。

　　當(dāng)出租車司機(jī)在金華街頭說出“零跑的繁榮”時(shí)，這句話其實(shí)是一個(gè)信號(hào)——零跑的產(chǎn)能擴(kuò)張正在伴隨銷量爬坡同步推進(jìn)。從首款量產(chǎn)車到四大平臺(tái)并行，從單一價(jià)格帶作戰(zhàn)到25萬至30萬級(jí)市場(chǎng)的正面突圍，零跑的十年發(fā)展歷程，正是當(dāng)前中國新能源產(chǎn)業(yè)從野蠻生長(zhǎng)走向體系化競(jìng)爭(zhēng)的演變路徑的一個(gè)樣本。

　　體系決勝：零跑的十年樣本

　　全域自研十年后，零跑通過D19這款旗艦產(chǎn)品，將其在技術(shù)積累、成本控制與供應(yīng)鏈整合上的體系能力，集中釋放于旗艦層面，驗(yàn)證了十年磨一劍的功底。

　　曹力表示，零跑就是踏踏實(shí)實(shí)的把產(chǎn)品做好，不管是A系列的10萬以下的，還是D系列的，接近30萬的這么一個(gè)豪華車的車型，都是以成本定價(jià)，以同樣的價(jià)格可以買到更好的品質(zhì)，更高的配置�！拔乙蚕Ｍ械呐笥芽梢钥吹搅闩懿还馐强梢栽烀恳粋�(gè)月賣幾萬臺(tái)的主流車，也可以造真正地可以和百萬級(jí)的豪華車拼的頂配的豪華車�！�

　　徐軍表示，如今零跑能推出D19這樣優(yōu)秀的產(chǎn)品，不是零跑的功勞，而是新能源發(fā)展大的政策下，中國新能源汽車百花齊放的結(jié)果。作為中國新能源車企大軍其中的一支，零跑正在通過十年的努力和奮斗，重新定義20萬車的標(biāo)準(zhǔn)�！斑@個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不是給我們的友商定的，是給中國新能源定的這么一個(gè)標(biāo)桿，我們希望中國所有的新能源車企能夠和我們一起突破這個(gè)標(biāo)桿。我們接受任何正當(dāng)?shù)奶魬?zhàn)，我們也愿意和友商共同進(jìn)步，為中國的新能源提高標(biāo)準(zhǔn)�！�

　　隨著補(bǔ)貼政策的退坡，中國新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)正在進(jìn)入深水區(qū)：從卷價(jià)格、卷配置轉(zhuǎn)向卷體系效率、卷技術(shù)縱深和卷價(jià)值。當(dāng)“體系決勝”被越來越多地提及，零跑將借助D19完成一次系統(tǒng)性的品牌躍遷，這既是這家新勢(shì)力車企走向世界級(jí)車企的必由之路，也注定成為中國的新能源汽車發(fā)展史上一個(gè)獨(dú)一無二的樣本。