雷遞網(wǎng) 雷建平 4月17日

美國(guó)室內(nèi)空氣解決方案供應(yīng)商Madison Air Solutions（股票代碼：“MAIR”）昨日在美國(guó)紐交所上市。

Madison Air Solutions發(fā)行價(jià)為27美元，發(fā)行8270萬(wàn)股，募資總額為22.32億美元。

Madison Air Solutions開(kāi)盤價(jià)為32美元，較發(fā)行價(jià)上漲18.5%；收盤價(jià)為31.75美元，較發(fā)行價(jià)上漲17.59%；以收盤價(jià)計(jì)算，公司市值為155億美元。

Madison Air Solutions的上市，是2026年迄今美國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO，也是自1999年聯(lián)合包裹上市以來(lái)，美股工業(yè)板塊迎來(lái)的最大一宗上市融資案。

年?duì)I收33億美元

Madison Air Solutions是一家提供關(guān)鍵任務(wù)室內(nèi)空氣解決方案的公司，為商業(yè)、工業(yè)、數(shù)據(jù)中心及住宅環(huán)境開(kāi)發(fā)和制造室內(nèi)空氣質(zhì)量與熱管理解決方案，其技術(shù)涉及空氣的調(diào)節(jié)、冷卻、循環(huán)和凈化，應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、半導(dǎo)體制造設(shè)施、辦公場(chǎng)所和家庭等環(huán)境。

招股書顯示， Madison Air Solutions在2025年?duì)I收為33.4億美元，較上年同期的26.25億美元增長(zhǎng)27.3%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為5.32億美元，較上年同期的4.76億美元增長(zhǎng)11.8%。

Madison Air Solutions在2025年凈利為1.24億美元，較上年同期的2.36億美元下降47.4%；Adjusted EBITDA為8.91億美元，較上年同期的6.74億美元增長(zhǎng)32.1%；Adjusted EBITDA率為26.7%，上年同期為25.7%。

Madison Air Solutions在2025年經(jīng)調(diào)整凈利為3.49億美元，上年同期為2.67億美元。

Madison Air Solutions在2025年第四季度的營(yíng)收為9.32億美元，凈虧損為950萬(wàn)美元，Adjusted EBITDA為2.45億美元。

AI驅(qū)動(dòng)液體冷卻系統(tǒng)需求

當(dāng)前全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施需求快速攀升，2026年4月全球最大的API聚合平臺(tái)OpenRouter周度累計(jì)Token消耗量較一年前提升約7至8倍，算力供給側(cè)受硬約束影響短期邊際增量有限，數(shù)據(jù)中心冷卻相關(guān)需求隨之上漲。

Madison Air Solutions稱，作為一家提供室內(nèi)空氣質(zhì)量解決方案的企業(yè)，為商業(yè)和住宅客戶提供最全面、規(guī)模最大的解決方案之一。

商業(yè)翻新——二十世紀(jì)中后期建造的許多商業(yè)和工業(yè)設(shè)施都依賴于接近壽命的老化系統(tǒng)。Melius Research的數(shù)據(jù)顯示，1980年之前建造的建筑占美國(guó)商業(yè)建筑存量的46%，但自2000年以來(lái)，只有不到25%的建筑進(jìn)行了暖通空調(diào)升級(jí)。這為現(xiàn)代化創(chuàng)造了巨大的機(jī)會(huì)，因?yàn)橄冗M(jìn)的空氣解決方案對(duì)于提高運(yùn)營(yíng)效率、創(chuàng)造健康的室內(nèi)空氣和降低能耗至關(guān)重要。

人工智能和數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)——由AI和云計(jì)算工作負(fù)載驅(qū)動(dòng)的爆炸性數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張，正在推動(dòng)對(duì)能夠管理超大規(guī)模高熱負(fù)荷的高度工程化的精密空氣和液體冷卻系統(tǒng)的需求。

分析認(rèn)為，Madison Air Solutions具傳統(tǒng)工業(yè)制造與前沿?cái)?shù)據(jù)中心冷卻業(yè)務(wù)屬性，其上市成為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)體資產(chǎn)定價(jià)邏輯的最新體現(xiàn)。

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