ATFX：在連續(xù)兩天下跌后（此前一個(gè)交易日下跌超過(guò)2%），周三亞市早段，黃金價(jià)格略有回升，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二在原定�；鸬狡谇皵�(shù)小時(shí)宣布，無(wú)限期延長(zhǎng)與伊朗的�；穑员銉蓢�(guó)能夠繼續(xù)推進(jìn)和平談判，不過(guò)伊朗方面還沒(méi)有表態(tài)。

▲ATFX圖

周二，美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯取消了原定前往伊斯蘭堡參加和平談判的行程，此前伊朗方面告知美國(guó)，伊朗不會(huì)出席談判。特朗普表示，在伊朗提交新的方案“并達(dá)成最終協(xié)議”之前，他將暫緩進(jìn)一步的打擊行動(dòng)。但霍爾木茲海峽仍然對(duì)船只關(guān)閉，伊朗表示，只要美國(guó)繼續(xù)封鎖往返伊朗的船只，伊朗就不會(huì)重新開(kāi)放這條至關(guān)重要的水道。這意味著，雖然�；鸨谎娱L(zhǎng)、直接軍事沖突的風(fēng)險(xiǎn)下降，但能源供應(yīng)中斷的壓力并未解除，原油價(jià)格仍交投于高位，這一矛盾使得市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)變得復(fù)雜。

中東戰(zhàn)爭(zhēng)已持續(xù)八周，引發(fā)了前所未有的能源供應(yīng)沖擊，加劇了通脹風(fēng)險(xiǎn)，使得各國(guó)央行更有可能維持利率不變甚至提高利率——這對(duì)不產(chǎn)生收益的貴金屬構(gòu)成了不利因素。昨日公布的美國(guó)3月零售銷(xiāo)售增幅超出預(yù)期，主要受到加油站收入創(chuàng)紀(jì)錄猛增提振，而退稅則支撐了其他領(lǐng)域的消費(fèi)，零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)今年將維持利率不變的預(yù)期。

金價(jià)也受到凱文·沃什承諾若被確認(rèn)為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席將獨(dú)立行事的影響。周二，特朗普提名的這位美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人在參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，需要建立一個(gè)新的框架來(lái)應(yīng)對(duì)持續(xù)的通貨膨脹，但并未給出更具體的方案。投資者預(yù)計(jì)，以對(duì)通脹采取鷹派立場(chǎng)而聞名的沃什將采取穩(wěn)妥的方式降低借貸成本，這意味著短期內(nèi)降息的可能性進(jìn)一步降低。

最近黃金一直在相對(duì)狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，美國(guó)國(guó)債波動(dòng)率的關(guān)鍵指標(biāo)降至戰(zhàn)前水平，機(jī)構(gòu)指出，這表明市場(chǎng)“已基本消化了當(dāng)前的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在需要局勢(shì)明顯升級(jí)或宏觀環(huán)境發(fā)生決定性轉(zhuǎn)變才能重新評(píng)估其價(jià)值”。

這意味著，黃金上漲需要新催化劑：僅憑現(xiàn)有的地緣緊張局勢(shì)（霍爾木茲海峽關(guān)閉、美伊對(duì)峙）已不足以推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上漲，除非雙方真正實(shí)現(xiàn)�；鸷筮M(jìn)行實(shí)質(zhì)談判并取得進(jìn)展，以及宏觀環(huán)境的決定性轉(zhuǎn)變（如美聯(lián)儲(chǔ)突然轉(zhuǎn)向降息）才能重新評(píng)估黃金的價(jià)值。

ATFX觀點(diǎn)指出，當(dāng)前來(lái)看，黃金正處于從“地緣驅(qū)動(dòng)”向“宏觀驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)換期。停火延長(zhǎng)削弱了避險(xiǎn)需求，而強(qiáng)勁的美國(guó)數(shù)據(jù)和鷹派政策預(yù)期則強(qiáng)化了壓制因素。市場(chǎng)已基本消化了現(xiàn)有的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)金價(jià)難以走出趨勢(shì)性行情。

周三亞市早段金價(jià)的回升，更多是連續(xù)兩日下跌后的技術(shù)性修復(fù)，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，當(dāng)前從走勢(shì)來(lái)看，需要局勢(shì)明顯升級(jí)或宏觀環(huán)境發(fā)生決定性轉(zhuǎn)變才能重估價(jià)值。金價(jià)可能繼續(xù)在$4600 - $4800區(qū)間震蕩整理，持續(xù)至美伊談判出現(xiàn)明確結(jié)果或美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)明確。

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