國內(nèi)角膜塑形鏡（OK鏡）龍頭歐普康視（SZ300595，股價14.22元，市值127.31億元）交出了一份不甚理想的一季度成績單。

4月22日晚間，歐普康視發(fā)布2026年第一季度報告。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.59億元，同比下降3.92%；歸母凈利潤約1.46億元，同比下降8.79%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，在一季度業(yè)績承壓的同時，歐普康視一項(xiàng)重要的募投項(xiàng)目也踩下了“剎車”。據(jù)歐普康視同日公告，公司原計劃于2026年5月完成的“社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)項(xiàng)目”將延期三年至2029年5月，同時該項(xiàng)目的投資總額及內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)也發(fā)生重大調(diào)整。

核心產(chǎn)品收入和毛利率下滑

財報顯示，歐普康視一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.59億元，相較于去年同期的4.78億元，同比下降3.92%；歸母凈利潤1.46億元，同比下降8.79%；在剔除理財收益等非經(jīng)常性損益后，更能反映主營業(yè)務(wù)盈利能力的扣非凈利潤約1.20億元，同比下降18.64%。

圖片來源：歐普康視2026年第一季度報告

針對凈利潤降幅大于營收降幅，特別是扣非凈利潤的明顯下滑，歐普康視在財報中給出了兩點(diǎn)原因。首先是毛利率的下降：報告期內(nèi)，公司整體毛利率同比下降4.26個百分點(diǎn)，主要系其核心產(chǎn)品硬鏡的收入和毛利率下降，以及毛利率相對較低的醫(yī)療收入和其他視光產(chǎn)品收入占比增加所致；其次，公司本期的銷售費(fèi)用同比增長2.94%，主要是銷售人員和技術(shù)支持人員人工成本以及各類促銷活動費(fèi)用等增加所致。

事實(shí)上，這并非歐普康視首次在財報中提及市場競爭帶來的壓力。近兩年，歐普康視的角膜塑形鏡產(chǎn)品遭遇增長乏力的瓶頸。財報顯示，2023年至2025年，公司硬性接觸鏡產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營收8.17億元、7.62億元和7.40億元，呈現(xiàn)連年下滑的態(tài)勢。而在2023年之前，其硬性接觸鏡產(chǎn)品的銷售收入幾乎都能保持兩位數(shù)的年增長。

每經(jīng)記者注意到，歐普康視曾在2025年年度報告中表示，國內(nèi)高端消費(fèi)繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，角膜塑形鏡的注冊品牌越來越多，市場競爭加劇。同時，低濃度阿托品、軟性減離焦接觸鏡等其他近視防控產(chǎn)品也在搶奪市場份額，對公司的銷售增長造成了不利影響。

旗下重要募投項(xiàng)目將延期三年

值得注意的是，在披露一季報的同時，歐普康視還公告了一項(xiàng)重大募投項(xiàng)目變更。

4月22日，歐普康視召開董事會會議，審議通過了《關(guān)于部分募投項(xiàng)目重新論證并延期、調(diào)整投資總額及內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)的議案》，同意公司在募投項(xiàng)目實(shí)施主體、募集資金投資用途不發(fā)生變更的情況下，公司將募集資金投資項(xiàng)目之“社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)項(xiàng)目”的預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2026年5月31日延期至2029年5月31日，并對其投資總額及內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。本次事項(xiàng)尚需提交股東會審議。

圖片來源：歐普康視公告

公告顯示，截至2026年3月31日，“社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)項(xiàng)目”募集資金承諾投資金額約8.43億元，累計投資金額約1.73億元，投資進(jìn)度僅為20.48%。

關(guān)于募投項(xiàng)目延期的原因，歐普康視解釋稱，原募投項(xiàng)目投資計劃是基于當(dāng)時市場環(huán)境等因素作出的。受市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)周期調(diào)整等方面影響，公司項(xiàng)目投資初期行業(yè)發(fā)展未達(dá)預(yù)期，投資進(jìn)度比預(yù)期更加穩(wěn)健。為有效應(yīng)用資金，分步提升產(chǎn)能，保護(hù)公司及股東利益，更好地把握市場發(fā)展趨勢，降低資金使用風(fēng)險，項(xiàng)目未在原計劃時間內(nèi)達(dá)到可使用狀態(tài)。經(jīng)公司考慮和評估，決定對上述募投項(xiàng)目預(yù)計完成時間進(jìn)行延期調(diào)整。

每經(jīng)記者注意到，除了延期，該項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)也發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向。公告顯示，“社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)項(xiàng)目”投資總額由約17.79億元下調(diào)至約12.52億元，減少約5.26億元。其中，固定資產(chǎn)投資由約16.37億元大幅降至約2.33億元，減少約14.04億元。

圖片來源：歐普康視公告

這些被“節(jié)余”出來的資金將流向何方？調(diào)整后的方案顯示，公司新增了“股權(quán)收購?fù)顿Y”項(xiàng)目，投資總額8.73億元，其中擬投入募集資金約4.69億元。也就是說，公司在這一項(xiàng)目上的擴(kuò)張思路，正從原先更偏向新建自營網(wǎng)點(diǎn)，轉(zhuǎn)向通過并購整合地方上現(xiàn)有的市場資源實(shí)現(xiàn)終端布局。

事實(shí)上，這已不是歐普康視首次對募投項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整。2025年7月22日，公司召開股東大會并通過議案，同意變更“社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)項(xiàng)目”的部分募集資金投向和投資金額，將該募投項(xiàng)目中尚未投入的募集資金約2.34億元用于收購宿遷市尚悅啟程醫(yī)院管理有限公司75%的股權(quán)。

此次再度對募投項(xiàng)目進(jìn)行大幅調(diào)整，也凸顯了歐普康視在當(dāng)前市場環(huán)境下的謹(jǐn)慎態(tài)度和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

根據(jù)公司此前披露的投資者調(diào)研紀(jì)要，鑒于目前高端消費(fèi)疲軟的現(xiàn)狀，公司在新建視光終端方面持謹(jǐn)慎態(tài)度，一定要有良好的可行性評估，質(zhì)量第一。視光終端的拓展以新建、投資并購、加盟三種方式推進(jìn)。公司投資并購的主要對象為各區(qū)域內(nèi)已有一定規(guī)模和影響力的視光終端，規(guī)模較小的則先采取加盟合作的模式，成熟以后再進(jìn)行投資并購。

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