作者 | 葉二 編輯 | 魏曉

哪吒汽車的殘酷真相，再度進(jìn)入主流視野。

日前，央視《焦點訪談》重磅曝光哪吒汽車的經(jīng)營亂象，揭開了這家曾經(jīng)的新勢力銷冠從巔峰跌落谷底的殘酷真相——2021至2023年三年間，哪吒汽車?yán)塾媰籼潛p高達(dá)183億元，平均每賣一輛車虧損超8萬元，江西宜春、廣西南寧、浙江桐鄉(xiāng)等多地國資累計投入超80億元投資深陷泥潭，如今工廠全面停產(chǎn)、公司進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，大部分國資面臨血本無歸的困境。

公開消息顯示，2025年下半年，合眾新能源被債權(quán)人申請“破產(chǎn)重整”。

據(jù)了解，目前哪吒汽車運營主體合眾新能源賬上可用資金僅1500萬元，卻背負(fù)260億元債務(wù)，拖欠5000多名員工4.6億元薪資，三地工廠全線停產(chǎn)，只剩空蕩蕩的廠房。

大廈如此崩塌，無論是時任哪吒汽車的CEO張勇，還是哪吒汽車創(chuàng)始人方運舟，都難辭其咎。

公開消息顯示，今年3月，方運舟、張勇已被列為失信被執(zhí)行人（老賴），方運舟已被限制高消費數(shù)百次。

此次被列為老賴，涉案原因均為兩人共同經(jīng)營的宜春浪綾咨詢中心拖欠22.68萬元債務(wù)拒不執(zhí)行。

同時，兩人也基本上“銷聲匿跡”。

張勇最近一次露面，還是在一年前。

去年4月，市場上傳出其本人在離職哪吒汽車前已辦理簽證，目前身在英國。張勇于該月14日發(fā)布朋友圈表示，至今仍擔(dān)任哪吒汽車顧問，為公司四處奔波融資，但對其是否身在英國，并未直接回應(yīng)。

方運舟最近一次出現(xiàn)在主流視野，則是在去年6月11日。

彼時的他在哪吒汽車上海新總部，被前來討薪的哪吒員工給圍堵在辦公室內(nèi)。視頻中的方運舟，語氣很是不耐煩，態(tài)度也仍然顯得囂張。他質(zhì)問這些被欠薪的員工，“一起在公司做過事，變成這樣干嗎”。

是的，無論是國資，還是討薪的員工，都不想變成這樣。更別說車主了。

去年9月，哪吒近50萬車主突然遭遇了車機(jī)大規(guī)模斷網(wǎng)事件，而直接原因就是，哪吒汽車一直未向車機(jī)流量服務(wù)商按時付費，不得已終止了對哪吒汽車的車聯(lián)網(wǎng)流量服務(wù)，并轉(zhuǎn)向車主自費購買模式。

那么，哪吒汽車到底是怎么從昔日銷冠，變成當(dāng)前一個爛攤子？這其中，張勇以及方運舟，又埋下了哪些致命隱患？

AI藍(lán)媒匯獨家獲得了一些關(guān)于哪吒汽車暴雷前在市場傳播方面的文件，并采訪了部分哪吒前員工，或許能一窺其中秘密。

突然“暴雷”

哪吒汽車暴雷，發(fā)生在2024年年底。

當(dāng)時在內(nèi)部，這很突然。

一位哪吒汽車前員工告訴AI藍(lán)媒匯，在當(dāng)年10月的時候，哪吒汽車突然在內(nèi)部宣布9月工資只發(fā)一半，并在此后開啟了一系列薪酬調(diào)整以及裁員優(yōu)化的種種動作。

原本很多員工，都認(rèn)為哪吒汽車至少能撐到2025年，尤其是在2024年6月，公司還傳出了要赴港IPO的消息，大家都認(rèn)為公司就要上市了。

但現(xiàn)實，卻極其冰冷。

據(jù)媒體報道，正是因為有哪吒汽車員工在2024年10月份發(fā)帖稱沒有按時收到9月工資，哪吒汽車的部分股東才知道，哪吒汽車的資金鏈竟然到了如此緊張的地步。

而在此前，很多股東都被蒙在鼓里。

哪吒汽車招股書顯示，自2017年以來，哪吒汽車運營主體合眾新能源共完成10輪融資，總金額達(dá)到228.44億元。截至暴雷前，合眾新能源的前五大股東包括方運舟及控制實體、宜春實體等一致行動安排項下的相關(guān)投資者、民生股權(quán)（南寧基金）、華鼎資本、三六零安全。此外，桐鄉(xiāng)市財政局、合肥高新、寧德時代也入股合眾新能源。

其中具體持股方面，哪吒汽車創(chuàng)始人、董事長方運舟持股約11.82%，其一致行動人合計控制約20.28%股份；民生股權(quán)（南寧基金）持股約11.46%；華鼎資本持股約9.82%；360持股約9.12%。

也正是從2024年10月開始，哪吒汽車進(jìn)行了一系列自救動作，市場上一度還有傳聞稱哪吒有些部門的裁員比例高達(dá)70%。不過隨后該消息被哪吒汽車否認(rèn)。

但AI藍(lán)媒匯獲悉，當(dāng)時這一大規(guī)模裁員的情況確實存在?！坝械牟块T直接就從七八個人砍到到只剩一個人，僅用來維護(hù)現(xiàn)有產(chǎn)品、現(xiàn)有業(yè)務(wù)?！鄙鲜銮皢T工說過。

而在同時，創(chuàng)始人方運舟取代時任CEO張勇，走向前臺。

彼時，方運舟在哪吒內(nèi)部信中表示，未來戰(zhàn)略上業(yè)務(wù)聚焦，走向海外。國內(nèi)適度競爭，放眼海外，努力打造幾款全球熱賣車型，“未來2-3年內(nèi)能實現(xiàn)銷量一半在內(nèi)、一半在外，2025年內(nèi)整體毛利率轉(zhuǎn)正，2026年公司整體盈利?！?/p>

但這種故事，已經(jīng)無法打動投資者了。

據(jù)媒體報道，在10月份出現(xiàn)資金鏈危機(jī)后，哪吒隨即開了一場股東會。會上，高層表示希望股東們能夠再次投錢。一位了解磋商細(xì)節(jié)的人士稱，協(xié)商投資的過程并不順利，股東不愿繼續(xù)投錢，原因是“管理層和股東之間的信任已經(jīng)出現(xiàn)裂痕”，公司真實資金情況也更為嚴(yán)峻。

這也直接導(dǎo)致，彼時的哪吒汽車，可能找不到錢了。

錢去哪兒了

一方面是成本高企，另一方面又遲遲無法實現(xiàn)正向經(jīng)營現(xiàn)金流，一旦沒有新的資金進(jìn)入，哪吒汽車就只能面臨倒閉的困局。

但如果站在2022年年尾，市場根本想不到哪吒汽車會在兩年后走到如此境地，在那一年，哪吒汽車正是造車新勢力的銷冠。

而在這期間，究竟發(fā)生了什么？或者說，哪吒的錢，都去哪兒了。

時任CEO張勇曾在2023年10月對外表示，哪吒汽車賬上有100多億，資金很是充裕。

只是，這可能是個障眼法。

根據(jù)招股書，截至2023年底，哪吒汽車的現(xiàn)金及等價物從2022年的67.57億驟降至約28.37億元，但短期借款和應(yīng)付賬款有154億元。到了2024年4月，情況進(jìn)一步惡化，現(xiàn)金及等價物僅剩4.03億元（未經(jīng)審計），同時短期借款為37.71億元，貿(mào)易應(yīng)付款項及應(yīng)付票據(jù)為52.8億元，形成巨大的資金缺口。

為什么哪吒汽車突然就沒錢了？

AI藍(lán)媒匯注意到，2023年哪吒汽車收入為135.5億元，同比僅增長3.8%，銷售成本方面，則是出現(xiàn)了些許下降。但在這一年，哪吒汽車的經(jīng)營開支，則出現(xiàn)了非常夸張的增長。

銷售及分銷開支方面，直接從2022年的10.43億增長84.5%至2023年的19.2億，這其中，廣告及宣傳開支上，更是從2022年的3.33億同比增長了175%至9.17億元。

研發(fā)開支方面，也直接從2022年的9.06億增長76.3%至15.98億元。

簡單總結(jié)一下，不計入其他開支增長的情況下，在2023年，哪吒汽車在營銷上多花了約9億、研發(fā)上多花了7億，但銷量下滑了16.16%，收入僅增長了5億。在新勢力排名上，更是從第一的位置，直接降到中下游。

而如此糟糕的業(yè)績，絲毫沒影響張勇、方運舟等高管的薪酬情況。

招股書顯示，張勇2023年總薪酬為3099.4萬元，僅次于方運舟的4767.5萬元，其中包括工資、酌情花紅、以股份為基礎(chǔ)的付款、相關(guān)福利。

這也引發(fā)了市場上“公司吃緊，高管緊吃”的質(zhì)疑。

此外在2023年開始的擴(kuò)張過程中，一些涉嫌腐敗的行為，或也隱藏其中。

“哪吒在這一年并沒有選擇穩(wěn)扎穩(wěn)打，而是一下子鋪好幾個產(chǎn)品線，內(nèi)部高層要說沒有腐敗，我都不相信?！鄙鲜銮皢T工舉了個例子，他此前所在的研發(fā)部門，大部分工作實際上是浪費在對接上了，而原因正是要對接不同的供應(yīng)商。

該前員工表示，從研發(fā)層面，減少成本的方式就是去做平臺化，降低差異化，但在哪吒，針對不同車型，則選擇了多個供應(yīng)商，每一個供應(yīng)商方案都需要投入大量人力精力去對接，去評估。

這一點同樣體現(xiàn)在智駕上。

有媒體援引一位哪吒人士表示，哪吒的6款車型采用了6家自動駕駛廠商的方案，又彼此不兼容，不僅無形中提高了采購成本，還增加了管理成本。與此同時，公司還有一個1300人的自駕團(tuán)隊，疊床架屋，導(dǎo)致資金浪費嚴(yán)重。

這種產(chǎn)品層面出現(xiàn)了“重復(fù)造車”的行為，其他方面同樣或也有相關(guān)利益牽扯。

掏空與退路？

有知情人士向AI藍(lán)媒匯透露，在過去，哪吒汽車的營銷體系供應(yīng)商基本上由時任CEO張勇把持，采購價格相比較正常價格要高出1.5倍到4倍之多。

比如在2023年12月底，哪吒汽車曾通過供應(yīng)商購買信息傳播服務(wù)，僅9家媒體，一共花費就近150萬元，其中僅購買某汽車自媒體單條圖文及分發(fā)，就花了20萬。

AI藍(lán)媒匯獨家獲得的資料進(jìn)一步顯示，部分被高價投放的媒體賬號，并非行業(yè)內(nèi)具備公信力、影響力的主流權(quán)威機(jī)構(gòu)，而是流量一般、傳播量級有限，業(yè)內(nèi)基本都沒怎么聽過的號主，與如此高昂的投放成本完全不匹配。

這個近150萬的信息傳播項目，僅是一次針對哪吒汽車2023年年終盤點的品牌傳播，不少內(nèi)容正是對張勇個人的包裝。據(jù)知情人士透露，張勇每上一次熱搜的花費成本，平均也超過了200萬，比市場正常同樣要高出幾倍。

在營銷上花錢大手大腳，正是哪吒的常態(tài)。

張勇自己曾經(jīng)親口對外公開表示，哪吒的品牌LOGO設(shè)計，便花了不下5個億。消息一出，不少網(wǎng)友就質(zhì)疑這5億到底是用在哪兒了。

被認(rèn)為有利益牽扯的不僅僅是張勇，也不只是在營銷傳播上。

有知情人士向AI藍(lán)媒匯表示，在哪吒內(nèi)部，創(chuàng)始人兼董事長方運舟負(fù)責(zé)制造、研發(fā)等工作，供應(yīng)商體系正由方運舟把持。其中一家向哪吒汽車供應(yīng)電池的名為安徽舟之航的公司，或與方運舟的關(guān)系非常密切。

公開信息顯示，安徽舟之航，成立于2016年，是一家專注于新能源車用和儲能用電池系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，法定代表人為張海濱。哪吒U、V、L等車型中，不少交付的車搭載的電池正出自于安徽舟之航。

工商信息顯示，安徽舟之航對外投資一家名為桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）的公司。而桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力，則可能與哪吒汽車創(chuàng)始團(tuán)隊關(guān)系密切。

工商信息顯示，方運舟本人是一家名為桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力壹商業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的執(zhí)行事務(wù)合伙人，該公司共有6位合伙人，分別為方運舟、張勇、錢得柱、彭慶豐、林偉義、陳耀光，根據(jù)公開信息顯示，除了張勇之外，這5位合伙人正為哪吒汽車的創(chuàng)始團(tuán)隊。

同時，市場上還存在桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力貳、叁、伍等合伙企業(yè)，均基本上與張勇、方運舟等哪吒汽車創(chuàng)始團(tuán)隊有關(guān)。

再進(jìn)一步股權(quán)穿透下，可能一個更夸張的事實也將隨之浮出水面。合創(chuàng)德力的“德力”，指向的正是一個新能源品牌。

誰來買單

彼時市場曾一度傳聞，已從哪吒CEO離職退下的張勇或已經(jīng)加盟位于河南的德力新能源汽車有限公司旗下的物流商用車品牌“大力牛魔王”。

該公司成立于2017年，根據(jù)工商信息顯示，不僅是張勇，“大力牛魔王”與哪吒汽車創(chuàng)始團(tuán)隊關(guān)系極其密切。

哪吒汽車創(chuàng)始團(tuán)隊中的錢得柱、陳耀光，分別是“大力牛魔王”的董事長、董事。其中，錢得柱即是法定代表人，本人也在方運舟實控的、哪吒汽車股東之一的上海哲奧實業(yè)有限公司擔(dān)任股東（持股11.88%）、監(jiān)事。

上述哪吒汽車供應(yīng)商安徽舟之航，同樣通過桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙），投資了德力新能源汽車有限公司，即“大力牛魔王”。

張勇則通過桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力叁科技咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、桐鄉(xiāng)合創(chuàng)德力伍信息咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），參與投資了德力新能源汽車有限公司。

方運舟同樣以其實控的上海哲奧實業(yè)有限公司，參與投資了德力新能源汽車有限公司。本人在2022年8月之前，方運舟更是該公司”的董事。同時也正在那時候，根據(jù)公開報道顯示，代表德力新能源汽車有限公司，出現(xiàn)在河南當(dāng)?shù)毓_場合中的正是方運舟。

不難猜測，在做哪吒汽車的同時，方運舟以及哪吒汽車創(chuàng)始團(tuán)隊，或也同步干出了“大力牛魔王”，彼此交叉持股。

這期間是否存在利益輸送，是否存在掏空哪吒，養(yǎng)大牛魔王的情況，或許只有等到有關(guān)部門查清，才可知一二。

但在此前，由于“大力牛魔王”的存在，即便當(dāng)時的哪吒汽車破產(chǎn)，對于張勇以及方運舟而言，仍有大力牛魔王這一退路。

不過，這一鏈條，可能也已經(jīng)被悄然切斷。

最新消息顯示，德力新能源汽車有限公司法定代表人錢得柱，同樣被限制高消費。且方運舟通過上海哲奧實業(yè)所持有的德力新能源汽車有限公司近1.5億股權(quán)，也在2025年7月以及11月被兩地法院執(zhí)行凍結(jié)。

在業(yè)內(nèi)來看，央視對于哪吒汽車的曝光，很可能預(yù)示著要追責(zé)的信號。

要知道，新能源賽道從來不是資本的提款機(jī)，盲目擴(kuò)張、管理混亂、利益輸送，從來都不是企業(yè)發(fā)展的捷徑，反而會成為壓垮企業(yè)的致命稻草，更會觸碰法律與監(jiān)管的紅線。

哪吒汽車三年凈虧損183億元、負(fù)債260億元的巨大教訓(xùn)，絕非一句“經(jīng)營失敗”就能一筆帶過，必須要有人為此買單。

Lanmeih/今日話題

你是哪吒汽車車主嗎？

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