投資人說(shuō) | 創(chuàng)投筆記

# 投資永遠(yuǎn)不要等“到底部再買”#

霍華德·馬克斯

橡樹(shù)資本聯(lián)合創(chuàng)始人

現(xiàn)在要判斷市場(chǎng)處在什么位置并不容易，但有一個(gè)我們�？吹闹笜�(biāo)，就是標(biāo)普500的市盈率。它之前大概在23倍左右，現(xiàn)在可能在22倍左右，還是很高。歷史均值大概在16到17倍之間。所以從估值看，它依然不便宜。但它確實(shí)比之前便宜了一點(diǎn)，這一點(diǎn)應(yīng)該讓人感到鼓舞。

那我們現(xiàn)在是不是已經(jīng)到底了？這個(gè)問(wèn)題本身就是投資世界里最愚蠢的問(wèn)題之一。你當(dāng)然不可能知道自己是不是在底部。我認(rèn)為投資中最愚蠢的做法之一，就是說(shuō)“我要等到底部再買”。無(wú)論從邏輯上還是操作上，這件事都不成立，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)不可能知道那個(gè)點(diǎn)是不是底。

買入唯一合理的依據(jù)，只能是東西已經(jīng)便宜了。便宜這一點(diǎn)你是可以判斷的，但“今天是不是最后一天再跌”，你永遠(yuǎn)判斷不了。

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