國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備核心零部件領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)——成都超純應(yīng)用材料股份有限公司（以下簡稱“成都超純”）創(chuàng)業(yè)板IPO擬定于4月30日上會審議。從2025年12月30日IPO申請獲受理，到4月30日迎來上市委審核，僅用時122天，這一高效進程不僅刷新了半導(dǎo)體零部件企業(yè)創(chuàng)業(yè)板審核的速度紀錄，更成為創(chuàng)業(yè)板深化改革意見落地后，要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域加速集聚的又一生動范例，與此前思儀科技、托倫斯上會的高效案例遙相呼應(yīng)，共同彰顯了改革的實踐成效。

這家近三年業(yè)績增速超70%的細分領(lǐng)域“隱形冠軍”，正成為資本市場深化改革背景下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速匯聚的縮影。穿透單一企業(yè)的IPO進程，其背后折射出的是中國資本市場正迎來一場深刻的結(jié)構(gòu)性重塑。當(dāng)前，全球創(chuàng)新活動進入密集活躍期，前沿技術(shù)不斷涌現(xiàn)，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加速融合，新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)日新月異。全球各主要資本市場都在主動進行改革，以更好適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展趨勢。日前，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，標志著新一輪資本市場全面深化改革向縱深推進。政策核心直指提升制度的包容性與適應(yīng)性，全力支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與硬科技企業(yè)發(fā)展，為關(guān)鍵領(lǐng)域培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供最為堅實的直接融資支撐。

創(chuàng)業(yè)板深化改革引出優(yōu)質(zhì)企業(yè)“源頭活水”

近年來，我國新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。從宏觀經(jīng)濟的底層邏輯來看，硬科技企業(yè)普遍具有前期研發(fā)投入極其龐大、技術(shù)迭代風(fēng)險高、收入起點低但后續(xù)價值躍升快等顯著特征。傳統(tǒng)的以銀行信貸為主導(dǎo)的間接融資體系，其風(fēng)險偏好往往難以與前沿科技企業(yè)的資產(chǎn)屬性相匹配。亟需資本市場站位全局，提供更高效、更具風(fēng)險共擔(dān)機制的金融支持。在此次落地的深化改革意見中，監(jiān)管層明確提出，要精準識別出創(chuàng)新能力突出、成長性強的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，進一步提升投融資便利性，引入一批優(yōu)質(zhì)上市公司“源頭活水”，加快構(gòu)建“長錢長投”的制度環(huán)境。這一政策導(dǎo)向在業(yè)內(nèi)引發(fā)了強烈的共鳴與深度的業(yè)務(wù)邏輯重構(gòu)。

創(chuàng)業(yè)板的深化改革，絕不僅僅是把上市門檻做簡單的加減法，而是底層篩選價值觀的根本性轉(zhuǎn)變。過去資本市場在審核時可能更偏重企業(yè)歷史的、靜態(tài)的財務(wù)規(guī)模和盈利基數(shù)，但現(xiàn)在，監(jiān)管機構(gòu)的聚光燈已經(jīng)極其精準地打在了“創(chuàng)新性”和“國家戰(zhàn)略契合度”上。服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力就是要利用資本市場的資源配置功能，把資金導(dǎo)向那些真正能在關(guān)鍵環(huán)節(jié)解決“卡脖子”難題、具備產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力的硬核技術(shù)研發(fā)中去。硬科技的突破往往需要經(jīng)歷漫長的“冷板凳”時期，資本市場通過制度創(chuàng)新，引導(dǎo)耐心資本、產(chǎn)業(yè)資本進入，能夠有效緩解科技企業(yè)的短期現(xiàn)金流焦慮。當(dāng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠以高度確定的時間表和透明的規(guī)則獲取發(fā)展所需資金時，迭代的底氣和定力就會大幅增強?！伴L線長投”精準賦能，是推動產(chǎn)業(yè)鏈向全球價值鏈中高端攀升的必由之路。此外，深化改革還體現(xiàn)在對不同發(fā)展階段企業(yè)的制度包容性上。對于未盈利但技術(shù)實力頂尖的研發(fā)型企業(yè)，以及規(guī)模尚小但在細分賽道擁有絕對話語權(quán)的“專精特新”企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板正在通過多套差異化的上市標準，為其敞開大門。這不僅是對企業(yè)過去技術(shù)積累的定價，更是對其未來產(chǎn)業(yè)爆發(fā)潛力的提前布局，真正實現(xiàn)了金融供給與科技創(chuàng)新的同頻共振。

快速審核縮短硬科技企業(yè)創(chuàng)新周期

制度的頂層設(shè)計最終需要轉(zhuǎn)化為市場一線的微觀體感。在深化改革的政策東風(fēng)下，優(yōu)質(zhì)硬科技企業(yè)審核提速已成為當(dāng)前資本市場的新常態(tài)。據(jù)統(tǒng)計，截至2026年4月中旬，創(chuàng)業(yè)板IPO在審企業(yè)整體保持著平穩(wěn)有序的推進態(tài)勢，審核秩序高度規(guī)范、節(jié)奏緊湊。2026年以來，板塊審核效率持續(xù)提升，特別是針對優(yōu)質(zhì)硬科技、專精特新項目的審核周期出現(xiàn)了顯著縮短。一批符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在監(jiān)管層的高效統(tǒng)籌下，切實享受到了快速受理、快速問詢、快速過會的“綠色通道”待遇。

近期的多個標志性過會案例為這一趨勢提供了強有力的數(shù)據(jù)支撐。作為改革意見發(fā)布后率先提請上市委審議的創(chuàng)業(yè)板IPO公司，托倫斯精密從受理到上會僅用時116天；南網(wǎng)數(shù)字更是以112天的極速流轉(zhuǎn)刷新了創(chuàng)業(yè)板的最快審核紀錄；與此同時，大普微作為首家未盈利企業(yè)，其審核周期被高效壓縮至僅約7個月；理奇智能、高特電子等項目從受理到最終過會，均僅耗時6個半月，高特電子也借此一舉成為近兩年來上市進展最為迅速的儲能賽道企業(yè)。上述案例群的集中涌現(xiàn)，充分證明了符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)的硬科技企業(yè)正在批量駛?cè)胭Y本市場的“快車道”。從受理到上會的全流程銜接效率，已成為衡量資本市場改革成效、服務(wù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的最直觀標尺。

審核周期的極致壓縮，對企業(yè)意義很大。在半導(dǎo)體、新能源、人工智能等前沿賽道，技術(shù)路線的更迭以月甚至以周計算。如果企業(yè)在IPO排隊上耗費兩三年時間，很可能在上市敲鐘時，其原有的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢已被抹平，募投項目也失去了最佳的市場切入時機。創(chuàng)業(yè)板目前的極速審核機制，本質(zhì)上是在幫科技企業(yè)“搶時間”。通過提高問詢的精準度和審核流程的透明度，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠以最快速度拿到融資，迅速投入到下一代技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)能擴建中，從而在激烈的國際競爭中搶占身位。這種提質(zhì)增效的審核機制，并非無門檻的寬松，而是建立在嚴密的科技屬性把關(guān)和信息披露質(zhì)量要求之上。像成都超純這樣，產(chǎn)品深度契合半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控方向、核心零部件直接應(yīng)用于先進制程刻蝕設(shè)備的企業(yè)，正是這一制度設(shè)計的標準錨點。毫無疑問，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力理念在資本市場監(jiān)管審核全流程的全面貫徹，創(chuàng)業(yè)板將加速構(gòu)筑起具有全球競爭力的創(chuàng)新資本中心。在這場深刻的資本市場變革中，具備“成長性、盈利性、現(xiàn)金流”三優(yōu)財務(wù)表現(xiàn)且深耕硬核技術(shù)的細分領(lǐng)域冠軍，或?qū)⒊蔀楸据喼贫燃t利的受益者，在國產(chǎn)替代的宏大敘事中實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

成都超純：高增長的硬科技“隱形冠軍”受益改革紅利

半導(dǎo)體設(shè)備是集成電路產(chǎn)業(yè)的基石，而特殊涂層零部件則是保障先進制程設(shè)備在極端工況下穩(wěn)定運行、控制晶圓良率的“生命線”。成都超純作為國內(nèi)少數(shù)具備5nm及以下制程刻蝕設(shè)備核心零部件供應(yīng)能力的企業(yè)，在國產(chǎn)替代浪潮下交出了規(guī)模與盈利雙增長的財務(wù)答卷。招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入約1.69億元、2.57億元和4.96億元，年均復(fù)合增長率高達71.25%。在利潤端，同期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為0.66億元、0.86億元和2.04億元，年均復(fù)合增長率達到75.11%。2025年扣非凈利潤同比增長約137.21%，利潤增速超過收入增速，顯示規(guī)模效應(yīng)帶來的盈利彈性。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別達到63.13%、58.09%和59.26%，常年維持高水平。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別約為0.61億元、0.88億元和1.65億元，凈現(xiàn)比整體健康，展現(xiàn)出極強的自我造血能力。

值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板改革意見明確提出，如何識別創(chuàng)新能力突出、成長性強的優(yōu)質(zhì)企業(yè)是審核重點。成都超純連續(xù)三年盈利且高速增長，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異，屬于“成長性、盈利性、現(xiàn)金流”三優(yōu)企業(yè)，符合監(jiān)管層對優(yōu)質(zhì)硬科技公司的篩選標準，有望享受審核提速的政策紅利。從受理到上會的全流程銜接效率，已成為衡量優(yōu)質(zhì)企業(yè)能否快速登陸資本市場的關(guān)鍵。參照前述“創(chuàng)業(yè)板速度”，成都超純同樣有望受益于本輪改革，在國產(chǎn)替代浪潮中加速實現(xiàn)從單點突破向全工藝鏈綜合供應(yīng)商的戰(zhàn)略蛻變。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）