財(cái)聯(lián)社4月24日訊（記者 林堅(jiān)）監(jiān)管新一輪行動(dòng)啟動(dòng)，這次仍是聚焦上市公司財(cái)務(wù)造假問題。4月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，近日證監(jiān)會(huì)部署了2026年打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)行動(dòng)，這是監(jiān)管第三輪發(fā)起此類系統(tǒng)性整治活動(dòng)。證監(jiān)會(huì)稱，前兩輪整治已累計(jì)查辦線索263起，作出行政處罰決定107起，罰沒金額超33億元，18家造假上市公司完成退市出清。

本輪行動(dòng)相較于以往有哪些變化？這是大家最關(guān)心的。財(cái)聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管的行動(dòng)邏輯有所變化，由事后懲戒為主轉(zhuǎn)向事前、事中、事后全周期管控，其中科技監(jiān)管、行刑銜接、中介約束三大抓手同步強(qiáng)化，長效化懲防體系加速成型。具體來看，行動(dòng)有12個(gè)重點(diǎn)。

1.優(yōu)化分類監(jiān)管，加強(qiáng)預(yù)警信號(hào)常態(tài)化監(jiān)測排查。

2.強(qiáng)化財(cái)務(wù)舞弊監(jiān)管AI大模型應(yīng)用。

3.加快建設(shè)財(cái)務(wù)舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)中心，加快建設(shè)第三方配合造假監(jiān)測中心。

4.堅(jiān)決落實(shí)造假退市、占用償還、退市不免責(zé)的監(jiān)管要求。

5.堅(jiān)決向公安機(jī)關(guān)移送一批涉嫌欺詐發(fā)行、違規(guī)披露、背信損害上市公司利益的案件線索。

6.切實(shí)約束控股股東、實(shí)際控制人行為。

7.壓實(shí)董事會(huì)秘書、獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)職責(zé)。

8.鼓勵(lì)保薦、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員積極“吹哨”，對(duì)于在發(fā)現(xiàn)造假行為時(shí)主動(dòng)報(bào)告的，依法從輕或減輕處罰。

9.優(yōu)化上市公司監(jiān)管執(zhí)法信息統(tǒng)籌發(fā)布，提升執(zhí)法威懾效果。

10.大力推進(jìn)貫通式一體化執(zhí)法，提升發(fā)現(xiàn)查處效率。

11.進(jìn)一步發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)示范引導(dǎo)作用，推動(dòng)更多代表人訴訟、其他支持訴訟等典型案例落地。

12.完善第三方配合造假問題線索移送機(jī)制。

有受訪律師認(rèn)為，此前兩輪專項(xiàng)整治最大的成效在于打破了部分上市公司“造假低成本、違規(guī)無后果”的固有認(rèn)知。大額罰沒、實(shí)控人追責(zé)、強(qiáng)制退市組合落地，讓市場清晰感知到監(jiān)管執(zhí)法的剛性，短期整治的震懾效果已經(jīng)充分顯現(xiàn)。

而聚焦本輪，上述律師認(rèn)為，本次行動(dòng)更側(cè)重治理模式的升級(jí)與完善，比如過往財(cái)務(wù)造假監(jiān)管多以事后立案查處為主，本輪專項(xiàng)行動(dòng)首要任務(wù)，便是織密常態(tài)化監(jiān)管監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，通過分類分級(jí)監(jiān)管、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)排查，實(shí)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早處置。記者也注意到，證監(jiān)會(huì)也明確提出，本次專項(xiàng)行動(dòng)更加突出早發(fā)現(xiàn)、強(qiáng)防范、優(yōu)機(jī)制三項(xiàng)目標(biāo)。

據(jù)記者了解，自今年4月起，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，以落地最新修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》為核心抓手，緊盯防范財(cái)務(wù)造假第一道防線，旨在通過資本市場力量完善公司治理，構(gòu)建市場參與方積極履職、相互制衡、支撐企業(yè)科學(xué)決策的良性生態(tài)。這部分可參考《證監(jiān)會(huì)上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)4月全面鋪開，直擊財(cái)務(wù)造假等重點(diǎn)》報(bào)道。

關(guān)于行動(dòng)的落地，證監(jiān)會(huì)表示，將堅(jiān)持問題導(dǎo)向和系統(tǒng)思維，一體推進(jìn)“不敢造假，不能造假、不想造假”的市場生態(tài)加速形成。

看點(diǎn)一：強(qiáng)化財(cái)務(wù)舞弊監(jiān)管AI大模型應(yīng)用

在一眾行動(dòng)規(guī)劃中，需要看到，為提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別效率，監(jiān)管層面正持續(xù)加碼科技監(jiān)管能力建設(shè)，這也意味著，監(jiān)管關(guān)口正全面前移。

一方面，依托監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫，如此可以打通多領(lǐng)域數(shù)據(jù)壁壘，整合企業(yè)經(jīng)營、資金流轉(zhuǎn)、合作交易等多維度信息，實(shí)現(xiàn)跨維度交叉核驗(yàn)；另一方面，強(qiáng)化財(cái)務(wù)舞弊監(jiān)管AI大模型應(yīng)用。參考現(xiàn)行大模型的作用，通過智能算法抓取財(cái)報(bào)異常數(shù)據(jù)、交易不合理信號(hào)，彌補(bǔ)人工核查的短板。

與此同時(shí)，兩大專業(yè)化監(jiān)測平臺(tái)建設(shè)按下加速鍵。財(cái)務(wù)舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)中心、第三方配合造假監(jiān)測中心同步推進(jìn)建設(shè)，分別聚焦上市公司自身財(cái)務(wù)舞弊行為，以及審計(jì)機(jī)構(gòu)、合作企業(yè)等第三方協(xié)同造假亂象，實(shí)現(xiàn)造假全鏈條、全參與主體的全覆蓋監(jiān)測，從技術(shù)層面壓縮財(cái)務(wù)造假操作空間。

看點(diǎn)二：“造假必付出高昂代價(jià)”的共識(shí)正形成

從嚴(yán)執(zhí)法、嚴(yán)懲重罰，始終是財(cái)務(wù)造假治理的核心抓手，本輪專項(xiàng)行動(dòng)明確延續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)，多項(xiàng)剛性執(zhí)法要求嚴(yán)格落地。監(jiān)管再次強(qiáng)調(diào)三大執(zhí)法原則：即造假必退市、資金占用必須清償、企業(yè)退市不等于責(zé)任免除。

從監(jiān)管舉措來看，即便上市公司因重大財(cái)務(wù)造假被實(shí)施退市，公司實(shí)控人、控股股東、高管等相關(guān)責(zé)任人員，依舊需要依法承擔(dān)行政處罰、民事賠償?shù)认嚓P(guān)責(zé)任，杜絕“退市甩鍋”的違規(guī)套利空間。對(duì)于造假情節(jié)嚴(yán)重、涉嫌觸犯刑事法律的案件，監(jiān)管將強(qiáng)化行刑雙向銜接機(jī)制，常態(tài)化梳理案件線索，及時(shí)向公安司法機(jī)關(guān)移送欺詐發(fā)行、信息披露違法、背信損害上市公司利益等相關(guān)線索，依托刑事追責(zé)大幅抬高違法成本。

可以預(yù)見，多維度的懲戒組合之下，行政罰款、市場禁入、刑事追責(zé)、民事索賠形成疊加效應(yīng)，持續(xù)強(qiáng)化“造假必付出高昂代價(jià)”的市場共識(shí)。

看點(diǎn)三：壓實(shí)全鏈條主體責(zé)任

財(cái)務(wù)造假治理，離不開上市公司內(nèi)部治理與中介機(jī)構(gòu)外部監(jiān)督的雙向發(fā)力，本輪專項(xiàng)行動(dòng)針對(duì)性補(bǔ)齊兩大監(jiān)管短板，全方位壓實(shí)市場主體履職責(zé)任。

在上市公司內(nèi)部治理端，監(jiān)管將重點(diǎn)緊盯控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”，嚴(yán)管資金挪用、違規(guī)擔(dān)保、指使造假等違規(guī)行為。同時(shí)進(jìn)一步壓實(shí)董事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書的履職責(zé)任，督促完善內(nèi)控管理制度，從企業(yè)內(nèi)部建立財(cái)務(wù)合規(guī)第一道防線，減少人為干預(yù)財(cái)報(bào)、刻意修飾業(yè)績的空間。

在外部監(jiān)督層面，中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)被進(jìn)一步強(qiáng)化。監(jiān)管明確鼓勵(lì)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律所等中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)履職，對(duì)于執(zhí)業(yè)過程中主動(dòng)發(fā)現(xiàn)并上報(bào)上市公司財(cái)務(wù)造假問題的機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員，將依法依規(guī)給予從輕、減輕處罰的政策傾斜，以正向激勵(lì)完善行業(yè)吹哨機(jī)制。

中介機(jī)構(gòu)吹哨機(jī)制的完善，能夠有效破解以往第三方機(jī)構(gòu)“默契縱容”的行業(yè)痛點(diǎn)，讓外部監(jiān)督真正發(fā)揮作用。

值得關(guān)注的是，2025年以來，資本市場中介機(jī)構(gòu)吹哨機(jī)制得到不斷完善，監(jiān)管接連出臺(tái)多項(xiàng)落地舉措。依托新“國九條”配套規(guī)則，明確審計(jì)、保薦等中介主動(dòng)報(bào)告上市公司財(cái)務(wù)造假可依法從輕、減輕處罰。證監(jiān)會(huì)同步修訂吹哨人獎(jiǎng)勵(lì)制度，提高獎(jiǎng)勵(lì)比例與最高獎(jiǎng)勵(lì)上限，拓寬內(nèi)部從業(yè)人員舉報(bào)適用范圍。同時(shí)將中介吹哨要求納入財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)監(jiān)管部署，壓實(shí)“看門人”責(zé)任，健全線索移送、跨部門協(xié)同與吹哨人保護(hù)機(jī)制。疊加執(zhí)法層面落地首單中介主動(dòng)報(bào)告從寬案例，以制度激勵(lì)與剛性約束并行，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)履職，前移風(fēng)險(xiǎn)防控關(guān)口。

除針對(duì)性監(jiān)管舉措外，本輪專項(xiàng)行動(dòng)更加注重長效機(jī)制建設(shè)，避免專項(xiàng)整治“一陣風(fēng)”。監(jiān)管將持續(xù)完善資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防制度體系，優(yōu)化執(zhí)法信息公開機(jī)制，以典型案例公開強(qiáng)化警示教育。同時(shí)推行一體化貫通式執(zhí)法模式，整合監(jiān)管資源、精簡核查流程，提升案件查辦效率。

在投資者保護(hù)層面，監(jiān)管聯(lián)動(dòng)投保機(jī)構(gòu)持續(xù)發(fā)力，常態(tài)化推動(dòng)證券代表人訴訟、支持訴訟落地，為受損投資者搭建民事追償渠道，將財(cái)務(wù)造假的民事賠償責(zé)任落到實(shí)處。此外，跨部門協(xié)同機(jī)制持續(xù)深化，完善第三方違規(guī)線索移送、信息共享機(jī)制，凝聚多部門監(jiān)管合力。